总持仓下降 看涨再加道保险
- 来源:股市动态分析
- 关键字:沪深300,
- 发布时间:2012-02-13 14:35
本次看涨的开始（1月11日）是持仓量下降。IF1202的持仓量在本周继续减少，近月合约持仓量22日移动平均线连带保持下降态势。本周还有一个看涨的重要信息，4个合约的总持仓量下降。这是两个重要的看涨讯号，为何？会不会持续？
这一轮总持仓量的增加周期始于2011年9月1日，当时的持仓量22天移动平均值为34096手，现货为2834.54点。截至本周四为54127手，现货为2529.23点。换言之，5个多月内，持仓量增加58.7%，大盘下跌10.8%。从4个合约的总持仓量角度，这是沪深300期货历史上最长的持仓量增长周期，共103个交易日。
虽然总持仓量的敏感性不如近月持仓量，但是当两个讯号都给一样的结果时，总是让人更放心一点。好比去年10月底的看涨，来自近月合约持仓量的下跌。但是反弹到60日均线后，坚持了2周，还是回到下跌势。当时的情况就是，近月持仓量下降、总持仓量上升；一位赞成、另一位反对。前次上涨失败，此次两位都投同意，胜率应该增加。
既然是22日移动平均线的斜率，比较的就是现在与22天前的数字。本周五总持仓量低于22天前3118手。在沪深300期货交易的历史上，单日总持仓量增加超过3118手，发生概率为7.7%。如果您认为现在的3118手，不等于1年前的3118手，我们在用比例来算。除以周五的持仓量，3118手相当于增加6.1%。历史上，增加比例超过此一水平的概率为18.0%，过去一年为11.8%。概率不高，笔者认为总持仓量移动平均下降的趋势将持续。
上周先跌后涨，前面下跌不沽空，后面上涨不背离。本周亦是先跌后涨，表现也如出一辙。特别是周二，持仓量给了最好的答案。前高后低，最大值出现在10点35分，48718手，此时大盘已经下跌1.64%。然而，一直到14点15分的全天最低点（跌幅为2.50%），持仓量持续减少，相比10点35分少了4076手，这说明空方沽空意愿不强。
形成鲜明对比的是，周三上涨，持仓量一路增加，高点落在14点5分，48796手，还要高出周二的最大值。这就说明，上涨时多方敢于加码。
因此形成了周二收盘持仓量下降3631手，周三上涨2319手的对比。
周三还有一个现象，就是上涨时价差放大。从10点35分，2460.75点，升水0.04%，到14点25分，2530.82点，升水0.62%，价差与大盘同步增加。
前期看涨的理由有三：近月持仓量下降、下跌不沽空、上涨不背离。本周再加上一道保险，总持仓量也下降，看多的胜率更为巩固。
东方证券 高子剑
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