原油遇冷

　　进入5月后，油价终于挺不住了，一路暴跌。

　　回顾今年原油的行情，2月原油价格的上涨令人颇感意外。由于金融危机的影响，全球经济至今仍步履艰难，这也意味着原油的需求短时间内并无突飞猛进的空间。但伊朗让事情起了变化。

　　美国西德克萨斯轻质原油（WTI）价格在3月初一度站上110美元/桶的年内高点，但到6月11日，原油价格盘中最低跌至81.08美元/桶，跌幅超过四分之一。

　　在当前全球经济形势整体并不乐观的环境下，原油需求状况未来是否会有转机，油价是否还会继续下跌？之前市场热炒的伊朗问题，又是否会再度“还魂”？

　　黑色5月

　　WTI原油价格在100美元/桶上方盘旋了数月之后，从5月开

　　始突然急剧下跌。纽约商品交易所（NYMEX）原油7月合约5月1日收盘价为106.5美元/桶，5月31日创下月内最低点，以86.53美元/桶收盘。

　　对于原油经历黑色5月的原因，广州期货研发部副总罗强对《英才》记者表示，首先是需求不振，全球经济的疲软导致原油实际需求量上不去。同时，市场对未来的需求预期下降，这是油价下跌的主要原因。当然，地缘政治刺激的退烧，伊朗问题的缓解也是原因之一。

　　“我们注意到，5月原油多头资金大幅消减了头寸，并且是有序离场，而非受空头打压离场。这些资金应当是前场炒作油价的获利了结者。”罗强说。

　　首创期货分析师练异洞对《英才》记者表示，目前全球原油的供需面情况确实不佳。需求方面，美国经济虽然呈现恢复态势，但是不乏波折和动荡，其原油库存数据一直较高。中国4月原油进口明显下滑，表明需求增速在放缓，虽然5月原油进口量有所恢复，但经济增速放缓对原油需求的影响不容忽视。而欧洲原油消费下降已经持续一段时日。

　　而在供应方面，练异洞指出，欧佩克目前产量大幅增加，金融危机时日产量为2300万桶，现在已经超过3000万桶。伊朗禁运的影响不会太大，缺口已经基本被弥补。

　　数据显示，欧佩克目前产量已达到2008年以来最高点。5月平均日产出约3160万桶，超过了去年12月规定的3000万桶上限。其中，沙特增产幅度最大，目前日均产量超过1000万桶，创下30年新高。

　　作为美国的盟国，沙特最近还表示，希望维持产量不变。但伊拉克、伊朗等国对当前油价已然不满，并向沙特施压，要求消减石油产量，力促石油价格在100美元/桶。

　　对此，国际能源署（IEA）称，目前国际原油产量有所增长，供应相对充足，市场对伊朗禁运的担忧也有所缓解，但原油产量仍然未达到一些欧佩克成员国所称的“过量”水平。

　　根据国际能源署最新预计，今年二季度全球日均原油加工量为7430万桶，较上年同期增加39万桶；预计三季度全球日均原油加工量为7590万桶，较上年同期增加34.5万桶。

　　“尽管行业状况普遍恶化，但5月全球日均原油加工量较4月增加58.5万桶至7410万桶。其中大部分增幅来自美国。”国际能源署表示。

　　消费方面，国际能源署预计今年全球日均原油需求量为8990万桶，较2012年全球日均原油需求增加82万桶。

　　需求产生结构性变化

　　在经历了5月的一轮下跌后，6月油价跌势有所缓和。从6月初到中旬，油价基本在80美元/桶上方震荡。那么，这意味着油价已经企稳，还是在酝酿新的行情？

　　罗强认为，如果未来全球经济问题比较大，那么，现在可能成为原油行情多转空的档口。主要原因在于已经没有支撑高油价的基础，由于对需求的低预期，大家不认可原油能回到100美元/桶以上。如果未来经济下滑的风险增长，那么油价还将出现进一步下跌。

　　美国能源情报署（EIA）的最新一份报告，可以折射出市场的预期——2011年末全球主要工业国企业石油库存可满足55.9天的需求量，但到2012年底，全球主要工业国企业拥有石油库存将足以满足57.7天的市场需求，达到15年来最高水平。

　　“经济合作与发展组织(OECD)成员国有关需求的库存水平增加，主要原因是由于需求将减少。”美国能源情报署称，欧洲经济问题对全球经济增长构成威胁，预计今年欧洲石油日需求量较2011年下降34万桶，明年将进一步减少23万桶。

　　练异洞表示，如果当前欧洲形势不进一步恶化，希腊不退出欧元区，西班牙不发生违约事件，那么，原油价格可能逐步走稳。反之，则油价可能会出现恐慌性下跌。不过，练异洞预计近期油价下跌幅度不会超过10美元/桶。

　　“欧洲的不确定性很大，这难以预计。但目前可以说原油没有多少向上的空间，因为缺乏动能，年内油价若想创新高将非常困难。”练异洞说。

　　广发期货分析师刘孝毅则指出，今年是美国总统大选年，美国对原油价格的影响力非常大，会对油价采取限制性措施，力求油价平稳。同时，美国亦不太可能参与战争等事件，对伊朗问题不用再担忧。

　　此外，美国最近进行的页岩气开发，可能对原油的需求产生长远的负面影响。“美国对天然气使用比重若提升，那么，这意味着美国对能源的需求产生结构性变化，这种影响是长远的。”刘孝毅说。

　　文|本刊记者 胡刘继