做多黄金须避开短期波动风险

　　从长远来看，黄金的升跌走势还是要看全球主要央行尤其是美联储是否推出宽松的货币政策。

　　由于美国联邦储备委员会未在6月23日晚宣布新一轮量化宽松政策，令黄金投资者再次失望，从而至当天纽约黄金期价比前一交易日下跌7.4美元，跌幅为0.5％。

　　当天美联储宣布，0-0.25%的超低利率将维持到2014年末不变，６月底到期的扭转操作(OT)将延长到年底，额度增加2670亿。无任何暗示将推出进一步量化宽松政策(QE3)。

　　正如此前多位分析师预测的那样，美联储的议息会议（6月20日）如不出台任何进一步货币宽松措施，黄金价格可能会出现大幅下跌。仅仅是延续扭转操作，黄金投资者感觉力度显然不够。

　　从近期金价走势也可发现，宽松货币政策对黄金的影响力极大。6月1日，美国劳工部公布的非农就业数据表现惨淡，失业率回升。市场普遍预期大选年美国为推动经济复苏，缓解就业压力，将推出新一轮量化宽松政策。这将直接推高金价，所以市场普遍看多黄金。市场对美联储再推QE3的预期升温，使得国际金价当日升幅达到了3.7%，一扫前期颓势。

　　出乎市场意料的是，随后出现了大涨大跌的行情，下跌幅度超过2％，并很快跌破了每盎司1600美元大关。

　　受欧债危机影响的希腊大选同样没能逃脱宽松货币政策对黄金的影响。

　　希腊大选前，全球各大央行都在为希腊大选后可能会出现的金融动荡做准备，都在准备通过提供流动性（宽松货币政策）稳定市场。

　　投资者在宽松货币政策的预期推动下，希腊大选前多头助推金价持续反弹回升至1620美元/盎司上方。

　　此前多数业内人士甚至预计，如希腊保守新民主党赢得大选，金价将短线冲破1630美元关口、振荡向上。结果却跌破眼镜，保守新民主党获胜后，金价居然先大跌、再回涨，一日变化幅度极小。

　　显然，欧债方面的进展并不是金价后市走势的决定性因素。

　　金期多、空头力量的对决是影响金价走势的另一个因素，虽没有宽松货币政策影响力大，但也不容小觑。

　　有业内人士认为，金价在短期内如此快的下探，很可能是大型对冲基金想利用希腊选举来打压多头止损盘，达到洗盘吸筹的效果而已。为了扫清黄金进一步上涨的障碍，需要把这些短线获利盘踢出场外。

　　事实上，美联储的扭曲操作政策影响着金价的近期走势。多数分析师对短期金价走势普遍看跌。

　　总之，黄金未来长期走势主要还是要看美联储的货币政策。如美推出QE3，将带动全球性的宽松货币政策。目前，美国经济复苏步伐缓慢，扭转操作效果有限，还处与经济疲软期，这将导致市场对于美国推出新一轮宽松货币政策的期望愈来愈高。

　　从中长期而言，全球性的宽松政策或难以避免，总体依然支撑黄金牛市格局。《金融理财》对期市黄金投资者建议，近期黄金若受阻于1630附近，可以尝试短线做空；从中长期看，黄金投资者可持多观望。

　　本刊记者 王源浩│文

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