券商创新4大怪象 真正推行阻力重重

　　犹记5月初，证监会举办券商创新大会，提出11条新政，彼时各家公司摩拳擦掌、斗志昂扬，把创新大会视为行业即将步入大发展的重要风向标。

　　三个多月过去了，证券行业的确有了改变，部分券商推出了保证金管理、中小企业私募债等一些创新业务，但遗憾的是，大会上力推的11条新政大部分到目前仍未推出时间表。

　　不仅如此，在过去的一个多月中，记者走访多家券商营业部，从他们口中，记者听到了有关券商创新的很多怪象，综合起来大致有4种。

　　券商创新仍不能自主

　　5月份的创新大会上，证监会副主席庄新一鼓励各家券商放开步子，大胆尝试，今后监管部门会有新的监管思路，永远不能武断地对券商报来的创新思路说NO，但结果呢？

　　目前券商推进的一些创新业务，基本上是在上海证券交易所和深圳证券交易所的推动下开展的。譬如上交所推动的保证金管理、债券质押式报价回购业务、约定购回式证券交易业务以及中小企业私募债等。

　　这些业务券商需要得到交易所的同意才能进行，而且每家做法基本相同，没有差别。

　　部分创新业务审批虽然下放交易所，但仍然监管过严，每个券商无法自主创新。

　　创新大会后，券商曾自主开发过一个新业务：即银证合作，券商和银行共同推出集合计划，取代盛行一时的银信合作。但遗憾的是，很快就被相关部门叫停，理由是不能再重蹈银信信贷票据合作的覆辙。

　　一位券商资管投资经理当初在接受采访时，就曾告诫记者，希望媒体不要过度关注，有可能会被扼杀。果不其然，银证信贷合作尚在萌芽状态，就被掐灭。

　　各地证监局对创新尺度不一

　　虽然说，证监会对于创新业务的监管仍然严格，但是也有了系列的动作，一位接近证监会人士说，证监会的态度是尽量把权力下放。

　　去年3月，证监会就发布公告，如果证券公司要变更章程条款，设立、收购、撤销分支机构，变更注册资本，变更持有5%以上股权的股东、增加或者减少经纪、投资咨询、自营、证券资产管理、证券承销等业务，都由地方证监局来审核。

　　这虽然是好事，但有时反而也会造成困扰。

　　譬如一些地方证监局，由于历史上证券业违规事情特别多，对于辖区内的营业部管辖非常严格。譬如沿海某省证监局规定：每家营业部都必须要有一个合规负责人。看起来很容易实施，但总会出现问题，可能营业部本身就有一个类似的合规职务，只不过没叫这个名字。但在证监局看来，必须改为这个名称，这就需要公司总部单设一个职务来适应当地的监管。

　　过去，为了保证辖区内营业部不至于恶性竞争，当地证监局会对辖区内营业部数量进行控制。这个规定，对于一些想异地开设营业部的券商来说，是一个很大的阻碍。由于这些地方证监局具有地方保护主义色彩，支持当地券商营业部发展，外来券商营业部申请很难获得批准。

　　融资融券申请书现抄袭

　　对于券商来讲，大家都铆足了劲，为融资融券开展做准备。融资融券业务虽然在去年转为常规业务，但是券商仍然要向证券业协会提交申请书进行审核。

　　一位参与融资融券申请的人士告诉了记者几件有趣的事情。前两批申请融资融券资格，都是由证券会相关人员来担任评委审核。到了第三批，管理层改变了策略，由通过资格券商来做评委审核。这样的改变蛮有好处，评委能一眼看到申请书中的漏洞。

　　但是这样的安排，也让评委发现了更多的问题。在申请中发生了很多乌龙：有的券商抄袭别家的方案，在申请书中甚至忘记了改公司名字；有的仔细点，改了名字却忘了改券商数据；有一次审核，一家券商评委看到手中的方案就哭笑不得，因为完全就是自己公司的方案。

　　上述人士还告诉记者，像这种抄袭，发展到券商对外的融资融券宣传语都一模一样。除了券商在融资融券方案上抄袭，中小企业私募债业务资格上的申请中，也发现抄袭的现象。据记者了解，有两家券商申请中小企业私募债资格被否，原因是旗下营业部有违规的行为。

　　争议放开销售金融产品

　　券商创新11条新政中，有一条是放开对证券公司销售产品的限制。过去券商营业部只能销售基金、券商集合理财产品，按照新规，保险产品、银行理财产品、信托产品、PE份额等等金融产品，券商营业部都可以销售。

　　一开始草案推出受到各方肯定，但是记者在后续的沟通中，发现并不是所有券商营业部都欢迎此类业务。

　　北方一位券商经纪业务负责人向记者诉苦，譬如代销信托产品，虽然能带来一定的销售收入，但对营业部根本不合算。由于产品清算平台不在营业部手中，每卖一个产品，资金要划到客户自己的银行，由于客户是有限的，他们没法对这些资金掌控管理，反而失去了这部分客户。

　　相反，大家都在做的基金销售，除了可以获得分仓收入外，最重要的是客户资金还在营业部自己的托管账户里。这个清算平台是封闭的，不会流失客户。因此，基金销售得到各家券商的认同。

　　在他看来，类似其他金融产品销售，如果不做的话，别人都有这项服务，自己营业部没有，肯定在竞争会落下，“如果要做的话，肯定需要大量的投入，需要技术平台搭建，这样以来谁最赚钱，银行赚钱，软件商赚钱，券商反而费力不讨好。”

　　“我们最近在跟上交所的人谈创新产品，很多券商都苦大仇深，抱怨投入太大了。”上述负责人表示很无奈。

　　《投资者报》记者 薛玉敏