物极必反，股市也离不开这个规律。当前的市场可能已经进入一“极”，用市盈率标准衡量，上证指数的2100点已经与过去的998点和1664点相当，整个A股的市盈率约为12倍，沪深300的市盈率为10倍，而此前两个反弹起点的A股整体市盈率分别为13倍和14倍。
在这个时刻，如果不愿意纠结选股的投资者其实可以考虑投资基金，分享未来市场可能出现的反弹收益。
该如何选择反弹基金呢？大的思路上，可以把握两个方面：
一是从产品类型上选择基金。选择高仓位的基金，如指数型基金，目前又是高仓位的股票型基金；或者选择分级基金中的B类产品，因为这类产品存在约2~3倍的杠杆，当市场上涨时，会明显放大收益的增幅。
二是从管理者角度选择基金。选择比较激进的基金经理，反弹市场中，激进的基金往往对市场反应较快，一旦市场反弹，会比较大胆地加仓和踏上市场的热点节奏。
先看指数型基金和分级基金中的B类产品。从两次反弹(2009年反弹和2010年下半年的反弹)的数据看，跟踪深证100指数和沪深300指数的基金能取得更高的收益率。
如易方达深证100ETF、融通深证100，2008年11月至2009年8月反弹，分别取得了136%和129%的收益率，分别位居同期12只基金中的第一名和第二名；2010年6月至11月反弹，分别取得了27%和26%的收益率，位居同期53只指数基金中的第二名和第五名。
嘉实沪深300、大成沪深300、国泰沪深300、博时裕富沪深300在前两次反弹中也取得了非常好收益率。除了这几只外，目前市场中跟踪沪深300的指数型基金有20多只，均可以作为反弹中重点跟踪的对象。
分级基金在反弹中的收益率更高，所不同的是分级基金为封闭式基金，只能在二级市场上交易买入。分级基金B类产品有较大的杠杆，在反弹中的速度比指数基金还快。
从过去反弹的数据看，银华锐进、申万菱信深成指进取、信诚中证500B和银华鑫利均在反弹中发挥强大的杠杆作用，如银华鑫利在今年1月至2月的市场反弹中，同期上证指数仅上涨了13%，而该基金的单位净值上涨了43%，二级市场上涨了52%。
激进的投资者除了可以关注上述这两类产品外，还可以选择历次反弹中表现优秀的非指数股票型基金，这类基金要么高仓位，要么基金经理操作比较凶猛善于踏准市场节奏。
前两次反弹中收益率均位居同类基金排名的前三分之一的共有9只基金，他们依次是光大保德信核心、广发小盘成长、华商盛世成长、景顺长城内需增长贰号、景顺长城内需增长、银华核心价值优选、大成景阳领先、海富通股票和招商优质成长。
对于稳健型的投资者，比较适合选择反弹中收益比较高的混合型基金。统计数据显示，在前两次反弹中，收益率位居同类基金前10的基金依次是华夏大盘精选、华商领先企业、交银稳健配置混合、金鹰中小盘精选、易方达价值成长、长盛动态精选、嘉实服务增值行业、新华优选分红、国泰金鼎价值精选和大成精选增值。
对于保守型投资者，可以增持一些可转债基金和保本型基金。因为当市场反弹时，可转债的股性凸显，这类基金的收益率会明显高于其他债券型基金，成立时间较早的兴业全球可转债基金一直以来在市场中表现稳健。
目前市场中可转债基金的数量也比较多，除了兴全可转债外，还有汇添富可转债、富国可转债，均可以作为保守型投资的选择。■
《投资者报》研究员 刘宗源
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