新低之后是机遇

　　本周沪深A股市场，多方在利空因素压顶下节节败退，沪指跌破前期低点2029点，直扑2000点整数大关，银行、钢铁、地产、有色等权重股轮番下挫，几乎一起杀跌做空。钓鱼岛事件升级复杂化、中国经济复苏缓慢、全球宽松化货币政策引发通胀担心、三季度上市公司业绩前景不乐观等导致沪深指数弱势再现，上证指数自前期低点2029点开始的维稳性反弹行情只维持了一周多，比笔者原来预计的反弹走势要弱得多，这只能说明当前中国经济形势及A股市场的实际熊市形势比绝大多数人预想的还要严峻和难熬。

　　9月7日的大阳线，曾一度点燃了市场波段性反弹的希望，但市场波动是不确定性的，是无常的，尤其是近期全球主要股市都在美股大涨的影响下出现了不同程度的上涨，唯独A股走势最差，弱势趋势至今不改。市场趋势的力量是强大的，任何阶段性的反弹走势从月K线走势上观察，都只是波段性诱多走势，A股市场从中长期趋势来看，真正筑大底之路一定是慢长而难熬的。

　　本周A股大盘及个股在成交量低迷的态势下震荡盘跌，并且走势上极为纠结，市场短暂性热点完全消失，市场没有赚钱财富效应，投资者交易情绪必然受挫，悲观情绪再度笼罩着沪深A股市场。从技术分析角度看，上证指数2000点只有象征性心理意义，是否真正跌破在具体买卖操作上已意义不大，但有一点基本上可以大致确定：即沪股2000点以下是一个未来一二年内较重要的阶段性底部区域，是一个可以逐步买入股票的建仓区域，在2012年第四季度沪深股市最终形成阶段性底部低点，从而诱发市场产生一波修复性大波段反弹的可能性较大。

　　尽管股票市场最近低迷不振，但在中国投资渠道相对缺乏的情况下，沪深股市对投资者的吸引力不会降低，当前市场缺的只是财富效应和信心，并不是市场增量资金。从数学概率上讲，买彩票中巨额大奖赚钱的概率极低，但为什么会有众多彩民乐此不疲，每次都下注呢？说白了，根本原因是买十元彩票有可能可以赢一百元甚至成千上万元，以小搏大，非常刺激，即获胜率虽很低，但回报率却极高，这就是彩票市场吸引力之所在。其实人类数百年的股票市场投资交易何尝不是如此？一代又一代的股民奋不顾身地投身于股票市场，就是股市潜在的高回报率吸引。尤其是在股市单边上涨行情中，如果看对同时做对市场，几乎可大获全胜，这就是市场的高回报率。如2000年初开始的全球黄金十年单边大牛市或者今年初以来的沪深股市大盘指数，如果一直做多或者单边做空股指期货并且加码操作，坐足顺风车则赚钱程度不亚于中福利彩票大奖。所以，就当前沪深股市的现状而言，我们认为沪股2000点以下存在着一次不亚于中等规模福利彩票大奖式的机遇。

　　市场中期趋势方面：大盘指数波动走势在2012年第四季度已是阶段性风险释放后蕴含波段操作的机会，上证指数破2000点，市场很多筹码会恐慌性杀出，同时必然也会吸引真正的抄底盘进场吸筹，这表现在：

　　第一，上证指数周K线RSI在0轴以下的弱势区已形成二次底背离，从沪股历史上看，上证指数周线6周RSI在20以下数次底背离后几乎都会引发超卖性阶段性反弹走势，这是一种单边做空能量释放后的修正性回升。

　　第二，如果上证指数走势在国庆长假前依然低迷不振，则上证指数月线级别走势上就形成了5根月线阴线连续盘跌，这种月线五连阴的情况只有在2003年及2004年的大熊市调整中出现过，随后都产生了不同程度的修复性上涨，因此上证指数国庆长假后10月份反弹上涨收出月线阳线的概率较大。

　　第三，上证指数周K线、月K线波动的长期均线都已是空头排列趋势，日K线上250日均线即年均线在2011年9月才开始明显拐头下行，所以市场价格趋势在未来一年内不太可能彻底扭转和改变，只存在阶段性反弹上涨的操作机会。当前上证指数跌破2000点后，只会产生一个阶段性底部低点，而非真正意义上的熊市大底，真正熊市大底估计会产生在2015年下半年。

　　沈峥

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