证监会送“维稳”蛋糕

　　一、股市动态分析30回顾及简评

　　上证指数上周末收于2123.85点，本周末收于2026.69点，下跌4.57%；股市动态30指数上周末报收719.43点，本周末收于685.18点，下跌4.76%；其中股票组合下跌6.16%。

　　股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌31.48%，同期上证指数下跌61.48%。本周股市动态30指数、股票组合均跑输大盘。

　　继美国推出QE3之后，日本央行也推QE，周三（9月19日）日本央行在利率决议中宣布，增加资产购买规模10万亿日元。在这个政策刺激下，黄金价格触及1780美元半年高位，A股中黄金股普遍上涨，两市出现局部性机会。另外房地产行业受房产税拟推出的影响，股价纷纷下挫。全周中小板指数下跌6.02%，创业板指数下跌7.16%，中小板指、创业板指数走势均弱于大盘指数。

　　中国联通（600050）披露8月运营数据。其3G用户8月净增306.9万户，总数达到6368.6万户。中国联通2G用户累计1.62亿户，8月净增33.6万户。此外，其固网用户数8月减少16.7万户，宽带用户净增64.7万户，总数分别达到9241.1万户和6198.2万户。目前在3G用户来看，基本形成中国移动、中国联通、中国电信三分天下的局面。

　　广电运通（002152）刊登重大合同公告，公司近日收到与中国银行（601988）签订的两份《中国银行自助银行设备采购合同》，合同总金额约4.7亿元，合同金额约占公司去年总收入的19.24%。

　　二、股市动态30指数

　　本周参与洛阳钼业的申购，但申购上限仅10万股，对30指数影响太小，所以申购意义不大。但小额投资者绝对值得申购。

　　三、最新评论

　　本周上证指数再创新低2018点，在美日两大经济体均推出新一轮量化宽松政策之际，A股市场如此表现，相信很快国内也会有货币放松举动推出，希望降准降息幅度大一点。

　　下周洛阳钼业的IPO是值得关注的焦点，此前以发行股份数和预计募资额计算，洛阳钼业为A股年内第三大IPO项目，承销商安信证券将其申购价定为6元，发行5.42亿股。但根据最新公告，发行价格被腰斩成3元，发行股份也大幅缩水成2亿股。由此洛阳钼业募资额仅为原来预期的六分之一。

　　据一些询价机构所言，此前承销商还放风申购价在6-9元区间，而本次发行价格仅3元，从公告来看，洛阳钼业与主承销商安信证券根据初步询价情况并综合考虑H股价格、公司基本面、所处行业、可比估值水平和市场环境等因素确定发行价格是3元，并且网下发行不再进行累计投标询价。

　　下面将综合定价因素判断洛阳钼业发行价格是否合理。从AH股角度，洛阳钼业H股月20日收盘价3.57港币，A股发行价较港股溢价不足3%，同行业来看，中国铝业（601600）A股4.96元，港股3.2港币，溢价89%；江西铜业（600362）A股21.89元，港股19.22港币，溢价39%；其他紫金矿业（601899）溢价超过60%，中国中冶溢价超过70%，可见以AH股溢价角度看，洛阳钼业发行价格定价是低估的，按照行业平均的溢价率看，A股起码应该溢价40%以上，也就是上市后洛阳钼业股价在4.1元以上，如果溢价处在高位80%，则洛阳钼业上市定位在5.3元附近。

　　另外从公司发行估值水平看，公司发行市盈率仅13.64倍，而同行业的金钼股份（601958）PE超过50倍，由于行业不景气有色金属行业普遍定位在40倍以上，所以洛阳钼业从估值水平来看至少低估一倍，也就是上市价格从估值角度可以到6元以上。

　　本次洛阳钼业发行价格如此之低，募资规模缩减至原来六分之一，考虑到近期证监会的维稳目标，市场参与者猜测应该是证监会进行了干预，安信证券本身也是证监会的嫡系券商。本次申购上限10万股，总资金30万元，也是为了限制机构分享这个大蛋糕，建议普通投资者积极申购，绝对是送钱的机会。

　　市场本身不恐惧融资，资本市场融资是天经地义的事情，但高价发行去融资却是在摧残证券市场，二级市场的投资者欢迎类似洛阳钼业这种方式的融资，并非二级市场给一级市场输血的方式操作，二级市场的盈利效应显现，自然有新增资金入市。证监会维稳就是要扭转目前二级市场失血的状况，让饱受煎熬的二级市场投资者得到投资收益。感谢证监会送给普通投资者的蛋糕。

　　马坤