停牌三日，乐视网(300104)“颠覆日”终于在万众期待下揭开了神秘的面纱。9月19日乐视网正式宣布进军电视机市场，并将推出乐视TV超级电视，从而将成为首家拥有自有品牌电视机的互联网公司，同时也完成了“乐视模式”下的最后一段拼图，电视机大成。
传统盈利模式的喜与忧
乐视网发布会现场首席执行官刘弘不无骄傲的表示，乐视网上半年收入5.5亿，比去年同期增长47%多，净利润九千万，比去年同期增长55%，是乐视的独特性和优越性保持了这一业绩。
作为目前A股市场上惟一视频类上市公司，乐视网拥有视频门户网站“乐视网”和免费客户终端“乐视网络电视”，由此产生视频广告、收费视频、版权分销、高清播放机销售四块主营业务。乐视网的商业模式在公司上市前甚至上市后都显示出了其自身特色。一个重要体现是，在视频网站近年普遍亏损的背景下，这一模式为乐视网带来了业绩的大幅增长。自2007年至2011年的五年间，乐视网营业收入由3692万元增长至5.99亿元，且毛利率都处于60%左右，处于较高水平。
从业务的贡献度来看，版权分销收入是公司最为主要的收入来源，约占主营收入的六成。2011年公司版权分销收入为3.56亿元，同比增572%，占总营收的59.5%，2012年半年报显示上半年版权分销收入取得了176%的增长，达到3.2亿，版权分销收入占比仍过半。然而成也萧何败萧何，随着2010、2011年互联网视频网站对版权资源的非理性购买，版权价格大幅上涨，乐视网版权购买的成本已经出现大幅度的上升，有专业人士指出在目前互联网视频网站联合购买版权并且加大自制内容投入等方式降低对热门影视剧依赖程度的情况下，网络视频版权价格将进一步回归理性，版权分销在目前的规模下，未来的增长将趋于下滑。
对乐视网而言，如何找到更多盈利突破口，抢占视频竞争的制高点就成为了公司战略调整的当务之急。显然，乐视网也充分认识到这一点，上半年以来，在更为偏向于发展广告业务的战略下，乐视网站货币化取得了明显的进展，上半年广告收入增长236%，超越在线视频行业95%左右的增速。
此前乐视网副董事长兼首席运营官刘弘曾对有关媒体表示，版权分销业务只是乐视网的阶段性策略，公司正在做出盈利模式上的调整，而具体做法正是延伸产业链。
“超级电视”或将成为新的增长点
9月19日乐视网复牌公告称，乐视网持股72%的子公司乐视致新，以互联网模式打造乐视网自有品牌电视，生产将委托专业代工厂商代工完成。未来9个月内产品化推向市场，1-2年内投资金额5-15亿元。乐视致新将会与包括但不限于产业资金及战略投资方进行深度资本合作，以用于其在智能机顶盒和智能电视两大领域的发展，这意味着乐视网的产业链将增加最为关键的一环。
乐视网创始人、CEO贾跃亭表示，“超级电视”不仅仅是智能电视机，而是未来电视发展的方向。乐视TV超级电视的推出，为乐视“平台+内容+终端+应用”的全产业链添加上“最后一屏”，也标志着乐视已建成一套完整生态系统。
虽然对智能电视的投资规模、电视新品推出时间及其价格，乐视网方面三缄其口，但业内人士普遍预计乐视网在智能电视领域的战略布局，将助其完成“平台+内容+终端+应用”全产业链构建，公司有望通过终端的延伸实现内容价值的提升，“超级电视”或将成为新的增长点。
目前国内智能电视市场参与者以传统家电厂商（以海尔、长虹、康佳、TCL、创维、海信）和互联网企业（如联想、腾讯）为代表，整个智能电视领域处于运营模式重塑以及规则重建的过程中，众参与者正欲借助差异化竞争抢占用户市场，各家企业争相竞争，乐视网究竟能否胜出有待检验。
值得关注的此次乐视网进军电视行业，也获得了互联网领袖李开复的战略支持，李开复表示将与乐视网合作，将创新工厂基于Android平台的应用资源投入乐视互联网电视平台。据记者所知，李开复在电视领域观望多年，此次选择与乐视合作该是谋而后动。
本刊记者 朱蕊
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