全球电子需求仍处底部，半导体投资热情不高。7月全球半导体销售同比小幅上升2.0％。7月北美半导体设备BB值继续从0.93回调至0.87，北美BB值连续5月微幅回调，显示半导体投资热情不高，整体表现基本符合以往正常季节性表现。
上半年盈利放缓，库存回归正常水平。上半年电子行业受整体经济环境的拖累，需求不佳，收入放缓。上半年毛利率和净利率出现同比和环比负增长，但是2012年二季度以来毛利率、净利率相对一季度有所提升。2011年下半年及2012年1季度由于需求不振而导致库存上升之后，2012年2季度平均库存周转天数回落至历史平均水平以下。
电子行业8月相对收益为10.8％，累计超额收益5.6％。8月电子板块涨幅为8.2％，12年以来累计涨幅7.9％。在申万23个一级行业中8月电子相对收益排名第一，走势强劲。主要原因一方面是受到新品密集推出的催化剂作用带动消费电子板块上涨，另外一方面受三部委半导体照明财政补贴入围名单公布带动LED板块的上涨。
投资建议：坚守下半年业绩确定，明年存在高增长预期标的。9月份各大厂商密集推出新款电子产品，包括三星、诺基亚以及亚马逊都将推出新品，苹果10月仍有iPadMini以及Windows8发布，相关产业链公司有望取得较为确定的业绩增长，明年存在较为高速增长的预期的公司更具投资价值，在目前的市场环境下可望逐步进入估值切换进程。
投资组合：长盈精密、安洁科技、歌尔声学、欣旺达、欧菲光、勤上光电。长盈精密（受益于移动电子产品外观金属化趋势与智能手机需求爆发增长，2012年收益产品升级与客户结构升级两条路线，业绩高速增长）、安洁科技（国内功能性器件龙头，受益新iPad、Ultrabook趋势显著，出货量与单台产品价值贡献同步大幅提升，12年业绩弹性大）、欣旺达（受益于新增产能释放与平板电脑客户订单释放）、欧菲光（拥有充足小尺寸产能，大尺寸技术领先的膜触摸屏技术领先）、勤上光电（国内LED路灯龙头，受益LED路灯行业需求快速启动，2013年业务极具弹性）。
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