二次行情提前发动

　　几期文章一直在提示风险，总体上看市场机会不是很大，并且短线股的连续性较差。

　　今年1-2月份的经济数据不如预期，同时我们看到海外资金也有部分赎回RQFII，导致国内投资者的信心有所不足。而春节后连续的正回购也使得市场资金面一度紧张，两会的召开也使得投资者观望情绪较浓。这一切在本周出现了明显的变化。首先是投资者看到了CPI回落的希望，这个要从“猪周期”说起。我们知道，国内的CPI指数中，猪肉价格占到了很大一个比例，而且很具有代表性。一般国内猪肉价格是2年一个周期，08年，10年，12年都是猪肉价格比较高的时候，而现在是猪肉价格回落的时候。一旦CPI上升速度减慢，货币政策的余地就有了。

　　从技术上看，日线MACD绿柱缩短，KDJ指标形成底部金叉。鉴于大盘的调整时间已经达到21个交易日，空间上看沪指500点的上涨幅度回吐了40%左右，量能最低的时候在3月14日沪指不足700亿，这些都有明显的止跌企稳的态势，而技术上的底背离更是呈现二浪调整结束的征兆，所以我们认为投资者在此位置可加大仓位，积极操作。

　　从去年12月开始的行情，银行股是主打，也是资金介入较深的板块。上证指数从1949点到2444点后出现调整，但我们并没有看到资金大幅度流出的情况出现。相反，回调给了投资者很好的再次入场的时机。已经走出转势形态的个股，从高位回落15-20%就是一个非常不错的买点。

　　本周最新的央行调查报告新鲜出炉，报告显示44.5%的居民倾向于“更多储蓄”，较上季下降2.6个百分点；倾向于“更多消费”的居民占比为17.9%，较上季下降1.5个百分点；倾向于“更多投资”的居民占比为37.6%，较上季提高4.1个百分点。“基金及理财产品”是居民最偏爱的投资方式，占比达到25.9%。

　　从前期的数据我们大概可以看到，现在投资者采取间接入市的比例比06-07年那波牛市时要多了。因为去年12月到今年2月的数据都显示持仓账户比例数目没有明显的增加，而同期基金开户数却在大量增加，过去这5年的熊市，使很多投资者已经失去了投资的信心，面对市场的回暖，又不想失去投资机会，于是采取了购买基金的方式进场，所以我们对目前基金仓位较高的状态不要过分担心。

　　另一个吸引眼球的事件就是外资投行和国内券商关于银行股的分歧引发的“斗嘴”。我们也经常碰到投资者发问：银行股前段时间大涨所流入的资金，到底是什么目的？是短炒一把，还是为了把股价抬到更高的高度？摩根大通的看空言论，有什么企图？这些外资投行往往是说的和做的反着来，去年9月份看空银行股的也是他们，而后来银行股却出现了大幅拉升的走势。另外，国有资本要减持四大行，现在这个价位，可能吗？能卖出去多少？谁会接盘？这些都是投资者需要认真考虑的。一局棋，只有把下棋者的用意给想明白了，才能够下好。很明显，在当前点位，只有指数上去了，才符合各方面的利益，新股发行的重启也需要一个健康的市场环境来支撑。投资者当前应该积极把握机会，针对环保、页岩气等热点板块进行滚动操作，重新寻找对市场的感觉，在13年的第二波行情中获取更大的利润。

　　国金证券 孙宏廷

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