公车改革破冰在即 汽车股大逆转

　　3月20日的强劲反弹明显终结了春节后的下跌趋势，带领反弹的除了金融、地产以外，还有汽车板块。板块内广汽集团（601238）、一汽轿车（000800）、长城汽车（601633）、东安动力（600178）、国机汽车（600335）六家个股涨停，一汽夏利(000927)8.2%，就连受大众DSG事件牵连的上汽集团(600104)也涨了4%。

　　3月15日，央视在“3.15晚会”上曝光了大众DSG存在质量隐患、江淮汽车锈蚀等冲击了汽车板块，周一，汽车板块领跌市场，但周三，汽车板块异军突起，不但快速收复了失地，而且，多只个股涨停。为何汽车板块走势如此突兀，背后有何玄机？

　　公车改革破冰在即

　　从盘面上，我们可以清晰的感觉到政府购车全面面向国内品牌的利好是板块的主要推动因素。红旗轿车销售放量消息使得一汽轿车、一汽夏利开盘后率先启动，激活了整个汽车板块。而广汽也有主攻高端的车型，因而，股价也顺势涨停。

　　已近二十年探索却成效甚微的公车采购，在今年即将迎来改革破冰。市场传闻，去年2月公布的公车采购目录征求意见在拖延了一年之后，将于今年“两会”后出台最终的修订版，汽车业内即将正式实施公车采购目录。随着公车采购朝着自主加快的步伐，自主品牌或将迎来重大利好。

　　据公开数据显示，2010年前，合资品牌采购量占我国公务车采购规模近90％；2011年1－6月份，政府采购中自主品牌比例也仅为20％。与此同时，我国公务车采购金额在2011年超过1000亿元。目前，外资独占政府资源、用车超标、公车私用等问题的更多曝光让公务用车成为不断升温的热点话题。

　　随着公车采购目录最终版本的即将出台，政府推行公车新政的临考日期也越来越近。这将被看做是政府执政能力的一次预演。过去‘车轮腐败’的问题源头在于没有严格执行政府采购公车的国家规定。尽管中央对购买公车的费用和排量有明确要求，但在基层，规定往往成为一纸空文。新一届政府励行节约，反腐倡廉的决心让大众感觉到了公车国产的确有可能真正执行。

　　目前，上汽荣威、广汽传祺等主攻高端公车市场的企业正酝酿重大举措以迎接“新公车时代”的来临。同时，上汽集团还欲复活“上海”牌轿车。在最近工信部发布的车辆生产企业及产品公告里出现了消失20年已久的“上海牌”。上汽集团表示：上海牌的确已经列入上汽集团乘用车的产品规划中。

　　媒体透露未来一汽生产的红旗轿车将成为新一代中国省部级领导的座驾。2月22日，一汽集团的红旗H7车型接到吉林省的第一批订单共13辆，将作为吉林省省部级领导的公务用车。一汽集团总经理许宪平说，除吉林外，全国已经有十几个省份和中央部委大批量采购红旗H7轿车。此外，一汽还计划将在红旗品牌下投放多款新产品，其中包括一款公务用车，还有礼宾车、检阅车以及其他日常用车。

　　2012年2月，工信部又发布了《2012年度党政机关公务用车选用车型目录》(征求意见稿)，此次入选的412款车型几乎清一色的为自主品牌车型。与以往相比，改革力度可谓空前，中国公务车采购在倡导节俭、支持自主品牌方面终于迈出重要一步。

　　多城市迎来汽车换购潮

　　已经到来的2013年，更多城市将进入汽车换购时代，再购车将逐步成为北京乃至中国车市新的增长动力，中国车市仍有望进一步增长。

　　中国汽车产业经历了10多年的快速增长期，如今，越来越多的车主开始换购第二辆甚至第三辆车。据一项针对北京市的汽车购置调查报告显示，在北京摇号限购政策影响下，再购车目前已占北京市新车销售比例的一半以上，成为北京汽车市场的一大消费亮点。很多业内人士表示，随着今后国内限购城市的影响以及国内一线城市再购车能力提升，汽车换购也将成为越来越多城市的汽车增长动力，汽车企业更需把握消费趋势，特别是自主品牌企业。

　　根据北京汽车市场的调查报告，去年北京汽车市场以升级换购和重复增购为目的的再购车主已达到新车购买人群比例的58%，其中增购车主占35%，换购车主占23%。报告显示，北京汽车消费者再购车已经成为该市场的一大特色。

　　在购车需求上，再购车主对价格的考虑并不是关注点，更多地考虑车辆的舒适便利性、质量和空间大小以及大品牌，安全技术和动力系统是最受消费者重视的。这也就给高端车的厂商提供了绝好的机会。

　　目前除了北京、上海外，一些一线城市的再购车需求也将呈现不同程度的上升趋势，一方面是由于城市交通状况会压抑新增购车需求，另一方面则是汽车消费的升级，使得早先拥有车辆的车主进入更新换代时期，再购车将成为限购城市未来汽车消费的主要特点。

　　1-2月销量同比增长

　　经历了2011年的限购阵痛和车市调整，2012年的中国车市是在一个低速增长期中缓慢度过的。进入2013年，车市回暖态势明显。汽车销量的回暖，将改善市场对于汽车产业的业绩预期，从而提振估值。

　　数据显示，1-2月，汽车产销同比呈现较快增长，明显好于上年，1-2月，汽车产销量分别为331.17万辆和338.91万辆，同比分别增长14.06%和14.72%，而上年同期为负增长。其中，乘用车增速高于行业，前两个月的乘用车产销量依然分别同比增长22.2%和27.3%。步入3月，乘用车整体销量表现平稳增长，3月第一周狭义乘用车同比增长16%。

　　由于厂家的销量预期均较高，2月的促销将会延续到3月份，对销量也会做出贡献。汽车经销商方面，从去年11月到今年2月底，经销商库存总计下降了16万多辆，又到第一季度末厂家冲销量和业绩之时，月底经销商批发销量会较高。同时，4月初迎来清明节，免收高速公路通行费的节假日能促成3月下半月出现一个销售高峰。多重因素下，3月份乘用车批发销量同比和环比均可能出现较高增长。

　　投资策略：短期内“3.15”对行业销量以及股价可能会形成一定冲击，但行业需求将延续转旺的态势。公车改革事件是短期催化剂，重点关注广汽集团、一汽轿车、长城汽车。若从基本面选股则推荐业绩增长有望超越市场预期的长安汽车、长城汽车；以及估值较低、业绩稳定增长的悦达投资、上汽集团。

　　本刊研究员 陈斌

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