升值带给我们什么
日本旅游、香港购物、美国留学，国人们越来越觉得“他乡遇故知”是一件稀松平常的事情。因为，手中的票子越来越值钱了。
升值为何难以控制
然而，当中国人民在异国他乡阔绰出手时，国内辛苦打拼的中小企业主们却因为本币的升值，日子变得苦不堪言。近期，人民币的升值步伐就像脱了缰的马，难以控制。2013年6月4日，中国货币交易中心授权公布美元对人民币中间价报6.1735，比前一日下跌71个基点，再创汇改以来新高。
其实，自去年4月16日起，央行就开始将汇率双向浮动的日波幅空间从5‰扩大至1%，以求使人民币结束长达30多年的单边升值。
规则实施后，源于对政策的消化，人民币在政策公布后确曾出现过一波贬值走势。不过，随着世界范围内的流动性充裕，以及市场上对欧美的担忧情绪重燃，人民币又从贬值通道折返至升值通道。
热钱涌入的根本原因
今年以来，虽然全球性的货币宽松态势仍然是主流，但头号资本大国美国的经济已经有了企稳回升的势头，本应追逐优质资本的国际热钱却仍眷恋中国。5月15日，中国央行公布金融机构人民币信贷收支表显示，4月外汇占款新增2944亿元，连续五个月高增长，热钱流入压力依然巨大。
究其原因，万博经济研究院院长滕泰认为，我国实际利率价格过高导致息差交易存在巨大获利空间，是热钱涌入的根本原因。
摩根大通中国区全球市场业务主席李晶告诉《英才》记者，热钱的涌入对政府是一个挑战。中国应当努力稳定人民币汇率，否则对于中国这个全球最大出口国家的经济而言，会造成一定程度的影响。李晶的担忧已经反映在了实体经济的表现上。
中小企业盈利受影响
虽然中国物流与采购联合会、国家统计局联合发布的5月制造业采购经理人指数（PMI）显示达到50.8%，处于50%枯荣线上方而且有拐头向上的趋势，然而汇丰银行发布的5月汇丰PMI终值仅为49.2%。
分析人士指出，两项PMI指数相背离的原因，在于统计口径的不同，汇丰银行更加关注中小企业的生存状况，而官方主要关注国有部门和大型企业。众所周知，人民币升值恰恰是影响中小企业盈利的重要因素之一。
人民币仍将继续升值
由于生产成本的提升和利润的下滑，老板要想辙，最明显的就是员工福利开始缩水。有些规模较小的厂商情况则更恶劣、除了降薪、裁员，老板跑路的情况都屡见不鲜。
“人民币仍会继续保持升值态势。”李晶认为，只是这个升值过程将是缓慢的、平稳的，幅度不会太大。
央行掌舵人周小川近日的表态也让人不无担心，他称中国政府正在监测“热钱”的流动情况，中国不会通过竞争性贬值提高自己国内的竞争力。言下之意似乎预示着人民币仍将继续升值。
“周小川关于人民币不追求竞争性贬值的表态，将进一步强化市场对人民币升值的预期，进而引发更大规模的套利资本大举流入中国。”兴业银行首席经济学家鲁政委说。
文|本刊记者 张延陶
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