信息消费潮起 基础设施建设先行

　　本周政策东风再次吹向信息消费。国务院继7月12日常务会明确信息消费作为经济“稳增长”重要举措之后，周三印发《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》，提出：到2015年，信息消费规模超过3.2万亿元，年均增长20%以上，其中基于互联网的新型信息消费规模年均增长30%以上。电子商务交易额超过18万亿元，网络零售交易额突破3万亿元。

　　《意见》涉及的行业领域众多，但大致可以分为信息基础设施和信息消费两方面内容。本文将重点介绍信息基础设施建设所带来的个股机会。

　　《意见》提出要加快信息基础设施演进升级，包括扩大3G覆盖及优化，推动年内发放4G牌照，促进三网融合，发布及实施“宽带中国”战略，统筹数据中心及云计算布局，并且在有条件的城市开展智慧城市试点示范建设。按照基础信息设施建设受益顺序为：4G 产业链、三网融合、智慧城市、宽带中国。

　　时间明确 4G和三网融合优先等级最高

　　4G设备是目前投资最大、实施最为确定，时间又最近的领域。年底前牌照将可发放。中国移动在4G方面最为积极，目前正在扩大已有的六个试验局，此前较为犹豫的中国电信也已明确表态加入到了4G竞赛中。目前，三大运营商中，只有中国联通在4G网络建设方面尚未展开实质动作。但中国电信展开大规模4G建设，将最终迫使中国联通跟进。届时，三大运营商将全面进入4G时代，3000亿元规模的4G投资将全面启动。在这一领域，龙头是中兴通讯(000063)，其外部环境改善内部改革向好，整体市值偏低，有较大系统性机会。同为4G系统设备供应商烽火通信、日海通讯(002313)也受益。4G建设较早受益的标的还有：网络设计（杰赛科技）、网络工程（宜通世纪）、基站布局设计（富春通信）、基站电源（中恒电气、南都电源）等。

　　三网融合早已提出，本次《意见》中再次提及，并且明确提出广电和电信业务的双向进入试点于今年下半年逐步向全国推广，并且加快组建国网，这将进一步推动IPTV和互联网电视发展。无论基础管道设施由谁主导，具备电视平台的百视通(600637)和乐视网(300104)都具有入口价值，因而受益匪浅。数码视讯(300079)7月份已经与中国最大的互联网电视播控平台及牌照方CNTV（国家网络视听公共服务平台）完成支付平台的接入和上线工作，在国网的层面是最早完成布局的厂商。初灵信息（300250）的主要产品主要包括广电宽带接入系统、大客户接入系统及机房设备管理系统。信息接入设备领域已进入上行稳步发展区间，受益于宽带提速、三网融合以及3G/4G移动宽带网络演进等一系列政府鼓励政策，增长前景十分乐观。

　　智慧城市和宽带中国短期难见效益

　　智慧城市和宽带中国也是早已提出并一直在推进的项目。由于建设时间很长，涉及的地区较广，内容较多，以及投入资金的不可预估等原因，一直都没有在A股中掀起很大的炒作热潮。而《意见》也只是重提，更多是兼顾长远规划，因而，实际的短期效用不大。宽带中国领域：龙头是烽火通信(600498)，光纤到户普及是一个长期过程，烽火通信是国内唯一的光通信全产业链公司，受益弹性最大。

　　大数据、云技术和移动转售极具爆发力

　　信息消费的大规模兴起，自不然产生海量的信息，围绕海量信息数据的商业价值利用让涉足的相关公司长期成长空间巨大。天源迪科(300047)是国内第一批电信运营商大数据平台开发的企业。与其他为运营商提供数据分析服务的厂商相比，公司获得的数据更底层，优势明显；其大数据平台产品已对中国电信数个省的销售提供了实质性的帮助。目前公司占据国内电信运营商领域五分之一的市场份额，市场占有率领先。同时，公司多次获得政府公安合作项目，6月中标中证登深分7750万元的数据项目，意味着成功打入了金融数据广阔的市场，预期未来将在这一领域有持续的斩获。

　　通信业开放民资进入，特别是移动转售可让民营的分销商们帮助三大运营商的寻找、建立、填充更多新兴的信息消费子市场。在该领域龙头是二六三(002467)，公司与联通、电信长期合作，业务互补，预期有较大可能获得移动转售牌照，且拥有自身的品牌、客户、渠道、产品和计费、客户能力，预期其能够快速发展移动转售业务并持续盈利。鹏博士(600804)也正在积极争取和中移动合作移动转售业务。如果成功，公司将成为一个真正的全能运营商。公司去年收购网络覆盖了4000万用户的长城宽带50%股权，在互联网领域，拥有大量的用户，就是一个充满竞争力的平台，稍加利用就可以直接将用户资源变现，如果牌照能够落实，公司就可以和中移动双赢(移动缺宽带，鹏博士帮移动推广3G/4G)。同时，鹏博士在云端拥有14个电信级的数据中心，云技术是目前公认的解决大数据问题集的最重要、最有效手段，云计算能力是实现大数据的关键。多方面的布局使得鹏博士无愧民营宽带龙头的称号。

　　本刊研究员 陈斌

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