零售类企业近几年来一直被市场大幅打压，电商的替代和租金人工成本的上涨不断侵袭着零售类企业的利润，因此市场给零售类企业的估值不断降低，零售类企业普遍大幅度折价。如果现实生活中有商铺50万买下有20万的年租金流和30万的押金，相信所有人都会非常心动，而把单位换成亿的话就是鄂武商A的现状，这么显而易见的投资机会如果是在实体经济中的话，早被投资人哄抢了，而在资本市场情绪化的反应导致这种大幅折价的投资机会的存在。目前市场过度的反馈了电商的替代作用，也过度低估了零售企业的转型能力。
首先看大家谈论的电商颠覆零售旧模式，目前在电商已发展十年的情况下，9成卖家仍不能形成经营利润、生态链各环节不能与平台同步前进，你指望它再有颠覆性力量实在很难具有说服力。
其次零售类企业在经营过程中，完全可以通过调整品类等方式来完成应对，比如超市增加不易电商化的冷藏冷冻区的经营面积，比如万达广场计划减少服装类增加生活服务类、最近银泰又搞都市农场等特色体验等都是体现了实体零售经营风格的易调整特点，零售的品类转型和其他行业不同，不需要付出很多代价，除了地理位置不好转移外，其他一切都可以转变，综合体类型的更可以有多方向结合点，零售业是最早放开竞争的领域，品类和风格的动态调整本来就是常态。电商只能冲击个别品类，实体店的形式作为社会的必然是不可能动摇的，未来电商和实体店应该是个分工、补充、配合协调以及共同提效的互动格局，新经济可以在与旧经济的结合中落地，旧模式可以在新模式的帮助下提效从而达到共同发展的局面。
具体到零售股选择，在目前高租金和业态转型的情况下应尽可能选择有大比例自有物业、且处于当地不可替代的顶级商圈、高消费者认知与区域最强竞争力的综合体，同时近两年存量业务增速明显好过同行的公司，鄂武商A就是这样一家公司。在核心商圈拥有自有物业的公司，使得拥有天然的客流量优势，只要管理层够优秀，他们总能找到好的盈利模式。从PS角度看，鄂武商与同类拥有大比例自有物业的中高端百货相比也相对偏低，以市值加生息负债之后的总市值计算的话，他在同类业态内属于估值最下区域，而存量资产及业态形式却居于顶端。
至于估值问题，大部分表观估值低的公司主要有几个原因，收入规模不能维持或者是需加大费用以维持收入、或已触及天花板沦为债券范畴非股权投资者所长，或是利润没有现金流的支持导致估值基础不存在。把两市经营现金流除以市值的话，发现鄂武商排名第三，且今年的现金流还会更高，如果去掉结算期因素和毁损型资本支出类，鄂武商这个比值则居两市第一，且历史上它的资本支出都带来了更高现金价值，属于良性资本支出。建议投资者买入鄂武商A等待估值修复，公司良好的现金流值得投资者期待。
股市动态分析30回顾及评价
股市动态30指数上周收于770.34点，本周收于752.61点，下跌2.3%，其中股票组合下跌3.19%。本周上证指数上涨0.79%，中小板指下跌3.13%，创业板指下跌3.45%。股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌24.74%，同期上证指数下跌60.69%。本周股市动态30指数、股票组合均跑输上证指数。
贝因美8月15日公布2013年半年报，上半年实现营业收入32.16亿元，同比增25.02%，净利润3.86亿元，同比增94.21%。上半年公司奶粉收入为30.6亿元，同比增长28%。7月初，贝因美同时公告下调公司婴幼儿配方奶粉出厂价5%-20%，同时遭到发改委的反垄断调查。8月初，公司公告被发改委免除行政处罚。
本周成分股中跌幅较大的是医药股，恒瑞医药和武汉健民跌幅均超过10%，继葛兰素史克（GSK）和赛诺菲爆出涉嫌“行贿门”之后，医药领域的商业贿赂风波逐渐发酵。工商总局发布通知，医药购销、医疗服务等成为商业贿赂治理重点领域，加大了市场对医药企业的担忧。
本周调出友谊股份，调入鄂武商A，调入价格10.85元，调入数量200万股，调整后现金变为210，703，907元。
马坤
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