中国经济增长面临失速风险
- 来源:投资者报
- 关键字:中国经济增长
- 发布时间:2010-05-24 10:58
作为一家多元化发展、年收入近500亿元人民币的企业集团，方正的业务经营对经济周期的敏感度已不是非常明显，即便如此，出于对国内经济增长速度可能见顶回落等系统风险的考虑，该集团在扩张战略上已经谨慎了许多。
经济增速已经见顶
对于未来经济做出下降判断的不仅仅是郭士英，记者近日采访的多位经济学者和企业界人士，无论其背景是官方学术机构还是外资投行，几乎一致认为经济增长将迎来明显减速。
“工业生产增加值连续两月下滑，幅度已经超过了20%，不用再看其他数据就可以知道增长速度要下来了。”国家发展和改革委对外经济研究所副所长毕吉耀这样认为。
其实仔细看看近期的各项经济数据，从中可以分析出更多信息。根据国家统计局公布的4月份宏观经济数据，4月份，进口额增幅、工业增加值增幅、固定资产投资增幅均出现回落。再进一步对工业企业的生产增加值数据进行分析会发现，其结果不止是高位回落这样简单。
4月规模以上工业增加值同比增长17.8%，增速环比小幅回落0.3个百分点。其中，金融危机后主要拉动经济增长的重工业增加值同比增长19.4%，比3月下降0.6%。重工业增加值的回落，很重要的原因在于汽车生产有所减缓。4月汽车生产量同比增长34.6%，增幅环比下降17个百分点，进而拉动交通设备制造业增速比上个月回落6.9个百分点。
投资方面，城镇固定资产投资增速也是逐月回落。数据显示：1~4月，我国城镇固定资产投资46743亿元，同比增长26.1%，比上年同期回落4.4个百分点。而在4月份，投资中最主要动力--地方投资，虽然同比增长27.6%，但环比下降0.6个百分点。
从消费方面看，4月份我国社会消费品零售总额虽然名义上同比增长18.5%，比3月份加快0.5个百分点。但是如果剔除快速上涨的价格因素，经过季节调整后的真实零售数据同比真实增速应为16.1%，只与3月份基本持平。
而稍早公布的数据显示：2010年第一季度社会消费品零售总额名义增长17.9%，比上一季度提高1.3个百分点，但是剔除价格因素后，社会消费品零售总额实际增长15.4%，甚至比去年同期低了0.5个百分点。
而外贸方面，根据海关总署发布的进出口数据，3月份刚刚出现的贸易逆差在4月已经“转正”，其中一部分原因是进口增速大幅回落：3月份我国进口额同比增长为66%，而4月的进口额同比增长为49.7%，增速减慢16.68个百分点，出口额也只比3月多出78亿美元。结合目前欧洲债务危机给世界经济带来的诸多不确定，这种转正其实很难说明出口就此乐观。
可以看出，在投资下降、消费不足、出口不明的背景下，这三部经济增长的发动机中，目前投资已经出现明确的动力缺失，而另外的消费和出口则无法填补投资下降的缺口，而另一方面在全年GDP增长8%的预期和遏制资产泡沫的强力调控下，中国经济增速见顶预言正在慢慢成为实事。
2011年或将二次探底
“我们在年初时预测今年国内GDP增长为11%，现在已经调整为9.5%。”摩根士丹利经济学家章俊近日在电话中告诉《投资者报》记者。结合目前国际、国内经济环境出现的变化，预计下半年增速放缓的程度可能会比较大。
而掌管着香港对冲基金Independent Strategy的知名中国经济及政治分析师罗奇的观点则要悲观得多，他公开预计：下半年中国经济增幅将从百分比两位数锐减至6%。
“目前来看，无论是国内还是国际，主要经济体还都正处于一个从低谷走出来的态势，这一趋势不会很快消失。”国家发改委中国宏观经济学会副会长王建这样分析。对于全年GDP增长，他预计为10%。
申银万国则在近期发布的预测报告中预计今年全年的GDP增长为9.9%，同时认为，未来的经济态势将先呈现回落、整固，然后到今年年底或明年年初时，中国经济将再现上升趋势。
但对于增长节奏的这种判断，王建的观点则与之截然相反，他提醒：“真正的增速明显回落很有可能会从明年开始，因为届时将有一轮更大的过剩产能开始释放。”据他测算，2009年到2011年的国内投资总额将比2003年到2008年六年间的投资总额还要多出15%，这些投资中有很多是改扩建项目，这些项目周期短，产能释放较为集中，且很多集中在2011年。
王分析，全球经济的二次探底将在2011年到来，“所以，中国必须作好在长期忍受较高通胀率的背景下保增长的准备。”结合最近的诸多动向，记者发现，该预测出现的可能也许更大。也就是说，今年的经济增速不会大降，但随后保增长的任务将相当严峻。
国内方面，中欧国际工商学院经济学与金融学教授许斌分析，调控政策虽然对房市、股市都产生了负面影响，并拖累了经济增速，但政府已经预计到调控政策对GDP的影响，并不会让这些调控政策失控。
方正集团研究总监郭士英的判断也是“目前的调控政策依然是软调控”，如果经济增速可能出现骤降，会导致大量外资出逃，但现在这种迹象并未出现，国内经济增长的惯性依然保持着。因此分析回落节奏，更大的增速下降应该出现在明年。
寻找新引擎
经济增长呈现疲态，能否寻找到新的增长“引擎”？
采访中，记者听到的声音并不统一。比如，郭士英就认为，房地产在推动经济增长中的地位无可替代，未来经济增长的动力仍将来自这一行业，虽然现在政府不断提出新能源、新材料、新医药等不少战略新兴产业的诸多规划，但这些产业都需要培育过程，不是一蹴而就的，调结构必然会以牺牲增长速度为代价，没有一个产业是培育一两年，就能对经济增长产生很大动力的。“因此目前来看，中国还没有哪个产业可以像房地产一样，能够承担起作为拉动经济增长头号动力这一重任。就此而言，房地产市场的调控不宜过猛。”郭士英说。
摩根士丹利的章俊却认为，信息产业应该有望成为未来的支柱产业。
另外，有观察者从需求的角度分析认为，将来的增长动力在农村，中国有近8亿农村人口，而近年来实施的一系列农村改革不断促进着投资和消费。这些改革包括以农村各项保险计划为核心的社会福利改革和以扩大农村金融服务为目的的农村金融改革，还包括以允许农民出售土地使用权为核心的农地货币化改革，如果未来5到10年，中国农村贫穷落后的局面能彻底改变，农村市场中便将爆发出国家经济增长的巨大推动力。
王建对农村市场的作用提出了不同看法。他认为，无论是来自哪个行业，其对经济产生推动力的前提都是要有需求，否则只能沦为过剩，而开启内需以目前形势看非“城市化”莫属，也就是说应该让大量农村人口成为城市人口，而不是让他们继续停留在农村。在推进城市化的过程中，巨大内需会释放出来，同时随着城市化程度提高，这些需求还可以持续发展。这种需求的增长将保证未来经济可以长期增长。
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