偏股基金仓位74% 回归熊市水平

  • 来源:投资者报
  • 关键字:偏股基金
  • 发布时间:2010-05-24 13:33
  5月17日,A股市场“黑色星期一”再现,当日上证指数下跌136点,跌幅5%,创出今年来最大日跌幅。

  每次大跌或者大涨,均能为分析基金股票仓位提供一个极好的机会,这次也不例外。

  据Wind数据统计,当前偏股型基金平均仓位已经降至2008年熊市水平,由此看来,市场继续下跌的动能有限。

  同时市场动态市盈率也已处在低位,相当于2005年1000点和2008年1600点的水平,价值已经明显低估。

  中邮基金跌幅最大

  股市大跌,偏股型基金也未能幸免。405只偏股型基金5月17日平均跌幅为3.8%,全部基金收益率为负值。

  按Wind基金的分类,指数型基金是当日下跌的重灾区,全部指数基金的平均跌幅为5%;16只指数基金的跌幅均高于上证指数跌幅,沪深300指数基金与上证指数跌幅大体相当。

  下跌幅度最大的为中证500指数基金,当前市场共有3只这类指数基金,分别是鹏华中证500、广发中证500和南方中证500,跌幅高达6%。

  普通股票型基金当日平均下跌了3.9%,共有5只基金跌幅超过上证指数,分别是泰信优质生活、嘉实量化阿尔法、中邮核心优选、中邮核心成长和宝盈资源优选。

  因仓位控制不同和持有股票的组合差异,股票型基金业绩相差较大,不考虑成立未满6个月没有建仓完毕的基金,当日跌幅小于3%的股票型基金共有11只。

  最抗跌的5只分别是泰达宏利周期、东吴价值成长、上投摩根成长先锋、长城双动力和华商盛世成长。

  偏股混合型基金明显比股票型基金抗跌,当日平均跌幅仅有3.6%,跌幅小于3%有25只,约占同类基金的20%。有4只跌幅小于2%,分别是嘉实主题精选、中银蓝筹精选、民生加银品牌蓝筹和华商领先企业,而股票型基金中无一只跌幅小于2%。

  当日基金业绩跌幅超过上证指数的比例也较少,仅有3只,分别是富国天瑞强势精选、华宝兴业多策略和易方达价值成长。

  从基金公司看,5月17日跌幅最大的5家公司依次是中邮创业、泰信、华宝兴业、工银瑞信、富国基金。

  跌幅最小的5家基金公司依次是民生加银、摩根士丹利华鑫、兴业全球、泰达宏利和上投摩根基金。

  华夏大盘依旧高仓位

  从基金的涨跌幅与上证指数的波动幅度关系测算,截至5月17日,偏股型基金仓位平均仓位为74%,与一季度末相比较,进行了大幅减仓。

  据Wind数据统计,股票型基金的平均仓位依然较高,高达81%,混合新基金的平均仓位较低,只有65%。

  股票型基金中,仓位最高的5只是华夏优势增长、华夏复兴、博时行业主题、宝盈资源优选和中邮核心优选,基本上还保持在股票仓位的最高限,当日基金跌幅基本上与上证指数跌幅相当,如中邮核心优选因持有的重仓股大幅下跌,跌幅还超过了上证指数。

  仓位最低的5只是招商大盘蓝筹、长城双动力、泰达宏利周期、融通动力先锋和大摩领先。

  相对而言,混合型基金较为谨慎,二季度以来大幅度减仓。仓位最低的基金已经将仓位调至最低,如嘉实主题仓位降至40%,当日,该基金跌幅远远小于同类其他基金。

  不过,依然有不少混合型基金对未来市场充满信心,保持较高的仓位。

  仓位最高的5只混合型基金分别是东方精选、新华优选分红、华夏大盘精选、国泰金马稳健回报、易方达价值成长。有意思的是,这5只基金多在2009年表现不错,但在5月17日,跌幅却位居同类基金前列。

  从基金公司的平均仓位看,仓位最高的前5家公司依次是中邮创业、光大保德信、新世纪、信诚和大成基金,管理产品的平均仓位均超过了85%。

  减至最低仓位的5家基金公司依次是民生加银、摩根士丹利华鑫、国联安、中欧和银河基金。

  前十大基金公司的平均仓位为77%,仓位最高的是交银施罗德,大约仓位为83%;最低公司为博时基金,仓位为70%。

  2500点震荡筑底

  基金平均仓位降至74%,与2008年熊市时的平均仓位相当,从动态市盈率分析,当前的点位也与2008年市场最低的时候相当,在这样一个参考背景下,或许市场已经进入了筑底阶段,至于这个底要筑多长,与市场变化和政策支持有关。

  股票市场的参与者主要为机构和散户,在机构中,资金量较大,以投资股票为职业的主要是基金公司。

  基金公司股票仓位的变化反映其资金在股市的流向,一般来说市场向好的时候,股票仓位逐渐升高,反之则减低。

  值得注意的是,当仓位到制高点时,往往表明市场上升空间有限;相反,则下跌空间有限。

  目前基金仓位所处的位置,就趋近一个极点。5月17日测算数据显示,偏股型基金的仓位已经降至74%,相当于2008年熊市水平,未来下跌动能有限。

  从另一个角度佐证该观点的是市场的估值水平,当前市场估值进入较低水平。2500点一带沪深300指数的动态市盈率已经跟2005年的1000点、2008年的1664点接轨,对应的动态市盈率都是13倍,基本到了底部区域。

  至于在底部是否会大幅反弹,至今尚没有明确信号,市场可能会在2500~2600点附近震荡。
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