2015中国CEO年会特别报道·国家战略与经济转型
对于未来经济，我们预测今年三季度有一个触底的过程，股灾会在三、四季度显化，因为新兴市场—世界经济的最后一只鞋现在还没落下来。但在我国强劲稳增长的作用下，四季度或有一些小幅反弹，但最终在2016年中期或出现坚实的触底。
这几年，国家对于新常态的课题，对于宏观经济政策的定位做了新调整，也就是“引领新常态、适应新常态”。事实上，从去年四季度至今的各类经济数据与以往特别是2011年到2013年相比，已发生重大改变，这就是“新常态”。
政策为什么要调整？
经济新常态有九大特征，这要求我们在政策上要有系统性的调整。
GDP增速下滑。我们经常把GDP回落的核心因素归纳为中国的增长基础面所带来的潜在增速下滑。但现在变了，实际GDP、民意GDP均在回落，更重要的是衡量整个宏观总供给和总需求的最核心参数—GDP评价指数。如果按照这个指标衡量，中国已经步入通缩时代，需求不足开始触及底线，成为当前GDP回落的两大主因之一。
企业债务的风险。如果按照7%的利息计算，今年企业债务压力巨大。我们利用63号文，希望通过宏观债权股，让企业IPO上市、增发，来缓解企业债务问题。
就业风险。2010年我城镇新增就业1000多万，今年1～6月份达到700多万，就业形势持续良好，目前非工失业率约10%。就业质量参数在急剧下降，就业质量的弱化已经到了临界点。
局部经济的塌陷和分化。目前，我国经济出现了局部的塌陷和分化，这种分化导致政策着力点明显变化。
政策怎么调整？
重构积极的政策激励体系成为下一步重点。
政策的转变主要有三点：（1）稳增长成为核心，打造短期刺激和中期定位的双引擎；（2）创新驱动，通过对新兴产业、小微企业、创新活动的扶持来为维持中长期的增长；（3）通过某个省或县域经济的崛起，拉动整体经济的上扬，如京津冀、一带一路、长江经济带将打造新的经济增长极。
当然，这需要相应的财政政策必须落实到位。事实上，近年一些过渡性财政政策及举措已层出不穷，比如新一轮地方债的发行、产业基金与地方投融资平台的建立以及货币的适度宽松。8月11日，央行对汇率形成机制不做调整，一次性贬值3%左右，同时也在启动一些流动性的工具，宽松货币的导向非常明确。
未来可能朝哪个方向调整？
对于未来经济，我们预测今年三季度有一个触底的过程，股灾会在三、四季度显化，因为新兴市场—世界经济的最后一只鞋现在还没落下来。在我国强劲稳增长的作用下，四季度或有一些小幅反弹，但最终在2016年中期或出现坚实触底。
这些周期足以影响政策的未来走向，包括：（1）宏观政策的着眼点不能够简单地着眼于今年的三、四季度，必须为明年的二季度经济的快速回落做好政策预案、项目储备；（2）重视对时点的考察，特别是债务率持续攀升的考察；（3）对改革重新提出要求；（4）对应对国际动荡的调整力度或将进一步加大。
在新常态的新阶段，我们需要新的政策导向，把握经济发展的脉搏，才能真正创新。
（本文摘编自演讲内容，未经演讲者审阅。）
文/刘元春 著名经济学家、中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长
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