1936家公司坐拥2.5万亿现金 中石油1106亿居首

　　相比每股收益、净资产收益率等“常规指标”，拥有充沛现金流的上市公司无疑将更能吸引各类投资者的眼光，因为它们后续扩张有充足的资金做保证。

　　这是《投资者报》本年度第三次(每季度一次)关注上市公司的现金流状况。对除金融行业以外的其他全部A股公司的统计表明，到2010年第三季度末，A股公司的现金流状况较年初整体趋好。

　　个体方面，中国石油蝉联现金额最高公司，第三季度末现金额达到1106亿元，不过在现金保障能力方面，名不见经传的绵世股份排名居首，该公司的现金收入比达到24.6倍。

　　最有钱公司：中石油

　　整体上看，A股公司2010年以来现金状况继续向好。除金融行业以外的1936家公司，截至第三季度末的现金额总计达到24931亿元，较年初大幅提高了17.7%。

　　不过，A股公司现金的增长，除了与销售回款向好有关，还可能与资本结构的上升存在关系，《投资者报》统计表明，到第三季度末，A股公司平均资产负债率为58.2%，这与年初相比，提高了0.6个百分点。这表明，上市公司在2010年的负债有所提升，其中就包括了应付未付款的增长以及银行借款的提高，这都会使得现金出现增长。

　　个体方面，中国石油继续以1106亿元的现金额成为A股最有钱的公司，这比年初的883亿元又增长了25%。

　　不过，公司的资产负债率也从年初的37.4%提高到了38.8%，提高了1.4个百分点，这表明公司的现金增长很大程度上来自负债的增长，既包括了贷款的增长，也包括了应付未付款的增加。但总体而言，公司的资产负债率较低，一方面公司不存在偿付能力不足导致的财务风险，另一方面，公司的资金利用效率也偏低，相对而言，50%~60%的资产负债率较为合理。

　　相比而言，中国石化的现金状况则要逊色很多，到第三季度末，公司现金额仅116亿元，在A股公司中仅排名第25位。资产负债率方面，中国石化也较中国石油高出很多，达到53.6%。

　　在现金额排名中，中国神华和中国铁建分列第二、第三名，现金额分别为868亿元和673亿元，其中，中国神华的资产负债率较低，仅为34.8%，而中国铁建的资产负债率则达到83.6%。

　　这表明，以资源采掘为主业的中国神华，现金流运转更为良好，而中国铁建，高现金额多来自高负债，公司以建筑施工为主业，施工完工后方能结算收入，这使得公司必须有足够的资金进行施工投入。

　　最优现金保障：绵世股份

　　现金绝对额的高低，并不能说明公司的现金流状况，更不能代表公司的现金对业务的保障能力。只有当现金额能匹配公司的销售规模，才能说明公司存在良好的现金保障能力。具体的指标为现金收入比，即公司的现金额与上一年营业收入之比。

　　《投资者报》剔除了金融公司以及ST公司，因为后者普遍处于停产或半停产状态，销售额极不稳定，对其他全部A股公司进行了统计，结果表明，A股公司整体的现金保障能力有所提升，由年初的0.2提高到了0.23。

　　A股公司中，现金收入比大于1的公司一共达到373家，一般而言，现金收入比超过1表明公司拥有较为良好的现金保障能力。至于现金收入比低于多少为存在风险，则视各行业特征不同而存在差异，不可一概而论。

　　个体方面，绵世股份的现金收入比达到了24.6倍，为A股公司最高，该公司2009年的营业收入为1462万元，但到第三季度末，公司现金额达到3.6亿元，现金状况可谓极为充沛。

　　绵世股份位于北京，主要从事土地市场的一级开发，不过，我们承认，该公司虽然不是ST公司，但其营业收入也随着房地产市场的景气波动而存在极大不稳定性，在2008年，公司的营业收入还达到了6.6亿元。

　　排名第二、第三位的分别是九龙山和闽闽东，这两家公司的现金收入比也分别达到了24倍和20.5倍，现金保障能力同样非常出色。