券商板块的领涨股是谁？
龙头老大中信证券？不是。从盘面上看，今年的接力棒已经交到了兴业证券和广发证券的手里。
截至11月3日，兴业证券收盘价为22.12元，自10月上市以来的股价涨幅达到51%，涨幅排名第二。
市场逐渐回暖，日均交易金额逐渐攀升，兴业证券是否还会受到资金的追捧？
上海某券商分析师对此给出的评语：“仅是占了天时，如今的股价已经脱离了基本面。”11月4日，兴业证券的动态市盈率为60倍，上市券商中仅次于西南证券，成为市盈率排名第二的券商，而三季度业绩没有跟上，前三个季度的利润下滑了31.63%。
记者还注意到，公司是唯一一家前十大流通股股东中没有公募基金、保险、券商自营等机构投资者身影的券商，公司最近上涨很有可能是市场游资所为。
降佣换不来收入
兴业证券有50家营业部，有28家位于福建省内，市场份额约为19%，位居第一，但省内两家对手广发华福、东兴证券紧跟其后，市场份额在10%以上。
为了拓宽市场份额，兴业主动降佣，佣金率从去年的0.96%下降至0.79%。
受益于调低佣金，经纪业务市场份额从年初的1.45%上升至1.7%左右。但在招商证券分析师洪锦屏看来，这条策略虽然可行，但是短期对于公司的业绩会有很大的负面影响。
今年前三季度，佣金率比去年大幅度下滑了24.46%，高于行业20%均值的降幅。地盘是扩大了11.97%，但是经纪业务收入却同比下滑了32.56%。
10月份以来，市场成交量猛增，经纪业务是否会因此而好转？
洪锦屏也承认，公司的佣金率已经处于比较低的水平，随着证券业协会的佣金新规的实施，佣金下降的趋势得到减缓，一定程度上提高了经纪业务的收入，但新规能影响多少很难说。
海通证券分析师谢盐则更加谨慎。他在最新的研报里，预计兴业证券全年的经纪业务收入将有29%的降幅。
自营犹如“过山车”
随着股市的回暖，三季度末的自营投资规模小幅上升了11.57%，为28.5亿元，自营收益也从上半年的4087万元，迅速上升至前三季度的2.01亿元。
但和去年相比，今年自营差很多，大幅度下滑54.57%。谢盐预计，下半年公司自营受益于股市反弹有限。
兴业证券自营波动很大，犹如过山车。例如，2007年~2009年，自营收入为17.6亿元、-7亿元、5亿元。
自营不稳定，承销能力也是很平淡。
今年前10个月，公司仅完成了4只IPO，增发项目2只，1只配股项目，募集的金额为122亿元，首发26.7亿元，排名第32名。
资产管理能力还行
兴业证券的主营业务是经纪业务和资产管理、基金业务，而一向是券商“两驾马车”的自营和投行业务在兴业的业务结构里排名靠后。
兴业证券在资产管理上还是很有一套。
对内，投资能力出色，产品收益率领先。
对外，投资了基金公司。目前，公司持有51%的兴业基金和10%的南方基金。
“这两块业务是公司难得的亮点，但是相对其他公司来钱多、来钱快的投行业务来说，收益上还是有所距离。”上述上海分析师对记者说道，公司应该大力发展投行业务，挖掘投行潜力，这样在总体实力上才会上一个台阶。
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