特朗普入主白宫 全球股市再掀牛市

　　今届美国总统选举选情十分紧凑，但共和党候选人特朗普一直领先，希拉里赢出加州55票之后，选举人票数一度拉近距离，但最后特朗普胜出。随着选情的逐步深入，全球金融市场大幅波动，标普500期指一度跌至熔断，但此后反弹，并且愈升愈高。翌日美股开市倒升，标普500指数收市竟然升1.5%。黄金价格走势则相反，最高曾升至1336美元，但随后滑落。

　　中国股市周三先跌后回升，黄金股强势，但下午金价顺时回落。国证A股指数最多曾跌1.8%，收市跌0.6%。周三晚美股造好，金价则大幅回落，留下长长的上影线。周四一众黄金股则大幅下跌，不少周三买入的投资者做了大闸蟹。周四中国股市承接美股的反转走势高开，全天高位运行，国证A股指数升1.3%收市；上证指数走势与国证A股指数十分接近，说明大市的走势是全市场的。

　　回顾今年以来，黑天鹅满天飞。6月24日英国脱欧，中国股市亦大跌，但只跌了一日，其后反复反弹，至8月18日见短期顶部。特朗普当选美国总统比起英国脱欧，其实意外程度有所不及，因此中国股市受影响程度更小。特朗普主张积极的财政政策，又声明要否决奥巴马的医疗改革方案。因此，11月9日当日纳斯达克生物制药指数（NBI）飚升超过8%，EXEL这类股票更升两成；而金融股亦大幅上升（因为特朗普主张减少监管）；特朗普在8月份的演讲中曾经主张放松美国房屋抵押贷款标准，两房连续两日飚升，房利美（FNMA）自1.65美元两日最高升至2.60美元，最大升幅高达57%。一个值得关注的走势是国债收益率上升。

　　美国13周短期国债突破0.35厘的重要阻力线，周四升至0.45厘，此等情况显示美国近期加息的机会便比较大。10年期及30年期美国国债孽息率周四飚升约10%，市场开始议论“四万亿”美国版。

　　再讲回中国股市。自从8月18日短期见顶以来，指数一直未见跌离顶部5%以上。笔者此前分析道：“自8月18日短期见顶以来，国证A股指数最大跌幅仅3.8%，以往A股见顶即使是短期见顶，很快便下跌超过5%，如今已达5周时间，仍在3%左右的跌幅徘徊。显然，此处并非中期顶部的可能性较大。”

　　“见顶急跌”是中国股市的重要标志，每次中期见顶几日内便跌5%以上。皆因中国人个个都是人精，只要见顶，大家“散水”速度甚快，于是指数便迅速滑落。但此次则不同，指数不断在高位徘徊，稍有利好消息，指数便创新高，而创新高后却不上攻，而是再次回落。整体走势呈现一个楔形。一般而言，楔形向相反方向突破的情况居多，代表趋势的终结。不过，艾略特波浪理论中，楔形可以出现在第1浪或者浪A，代表趋势的开始，这取决于价格处于何种状态。而走势中的内在因素亦会佐证未来的走向，同样是楔形，决定突破方向的是基本因素。

　　因此，9月30日笔者在《大户陆续入场散户悲愤逃亡（续）》一文中分析了持仓市值亿元以上的大户动向。分析所得的结果是，一加一减，情况十分明显：散户投资者在撤退；而机构大户则稳步入市。文章中笔者写到：“当前市场充满悲观情绪，股灾4.0的预期仍然挥之不去，投资者完全看不到前景。然而，愈是迷茫，愈是看不清前路之时，愈是要坚定信心。市场内部的暗涌，虽然一时半刻未必能在指数上体现出来，但随着时间的推移，未来遇到某些突发事件，将会成为大行情的导火线！”

　　本周股市走势各位可以看到，美国总统大选特朗普爆冷胜出，初时市场大肆抛售股票，但很快回稳，甚至反转。皆因6月英国脱欧有前科——全球股市不跌反升，今次尤甚。中国股市本来与美国大选无甚关联——甚至还有些有利影响——短线下跌只是借口，果真周四国证A股指数便创新高。周五继续上升，进一步刷新今年初见底以来的记录。

　　《证券时报》有文章统计指出，证券股只要相对大市表现强得多，未来一段时间大市要么大升要么大跌。近期深港通的炒作令证券股表现不俗，然则未来一段时间大市向好的机会更大。周五国证A股指数初步向上突破前述楔形的顶边，能否有效突破？由于突破是在图形的尖端，因此突破后力度不会很大，即不会出现急升的局面，而是缓步反复的上升。

　　上周的文章提出两点：一是国证A股指数的楔形待破，二是创业板100指数跌至中期支撑线附近。不要期望A股指数上升形成大行情而创业板则向下突破甚至崩盘。因此，要么大市上升带动创业板指数止跌回升；要么创业板指数最终破位下跌拖累A股指数见顶。创业板近期比较倒霉的是乐视网（300104）。乐视公司渔翁撒网式大肆铺张投资新兴行业，但效益迟迟未见，资金短缺。

　　股价近日向下突破，周五股价一度触及100周（或500日）平均线，情况类似于2014年12月及2012年12月，前两次均形成中期底部，及后升幅高达6、7倍。这一次触及100周平均线，能否形成买点，是未来创业板的走势关键。周五创业板B（150153）大升4.5%，但所追踪的创业板100指数仅升0.2%，主要是此前创业板B低水6.2%，周五低水迅速收窄，是否反映投机力量看好未来的创业板走势？情况将很快明朗。

　　卧龙

　　特朗普当选后的反思

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