罗莱生活：布局大家居战略

　　近期沪指屡创新高，但中小创股指却并未同步创新高，显示市场对权重股拉指数还是非常谨慎的。成交量也未能有效释放，始终制约A股上行。周三美国大选揭晓，主力借此挖坑，但周四快速修复。

　　本周，申万宏源推荐了罗莱生活（002293），理由是公司收购全球高档家具领导者Lexington，正在布局大家居战略。二级市场上，公司股价目前依旧处于震荡区间，且主要看长线。

　　罗莱生活发布产业基金对外投资公告，11月8日大信家居产业基金及其旗下子公司与LEXINGTON HOLDING，INC.及SUN LEXINGTON，LLC共同签署股份合并协议，大信家居基金计划通过反向吸收合并的方式收购LEXINGTONHOLDING，INC.100%的股份，交易金额预计不超过8145万美元。南通大信家居产业基金是罗莱生活与上海绎行投资管理有限公司于2016年10月投资设立，其中，公司全资子公司南通罗莱商务咨询有限公司出资5亿元、上海绎行出资10万元。

　　Lexington家居名品是全球知名民用家具品牌制造商和批发商，其总部位于美国，主要从事设计、采购、制造和销售高档家具等家居用品，是在全球创新设计和生活方式产业中的领导者。Lexington拥有超过100年的历史和经验，设计的实木家具、软体家具和户外生活产品涵盖了业内最多样化的款式范围，销往世界各地，屡获殊荣。

　　Lexington拥有4大高档家具品牌，销售网络广泛。Lexington旗下拥有消费者熟知的品牌Tommy BahamaHome，Tommy Bahama Outdoor Living，Lexington和Sligh。目前公司产品销往包括中国在内的33个国家，其中在中国上海、北京、杭州等城市共有22家门店。其中，Tommy Bahama品牌擅长对海岛生活进行高雅诠释。而Tommy Bahama Outdoor Living品牌专注于户外产品。该品牌提供了跨越多种多样的设计风格的款式，175种适应各种气候的高性能布料可供选择，每个单品都是手工定制，它们具有与室内布料同样的柔软手感，丰富色彩，生机勃勃的花版。另外，Lexington品牌以设计创新著称。Lexington设计非常时尚前卫，而且风格跨度惊人，该品牌相信整体生活方式的展现，每个系列都包含每一个房间的各种款式，品牌的激情在于创造能美妙地体现消费者的个人风格的家。最后Sligh品牌专注于家庭办公和娱乐设计。家庭办公和娱乐如今已经成为个人室内家居的延伸和个人风格的呈现。自1880年以来，Sligh一直是家庭办公和娱乐设计的领导者，美观而创新的设计，呈现了一种无与伦比的外观和功能的融合。

　　罗莱生活此次收购将对明年业绩产生实质影响，但考虑目前仅为签署股权合并协议，暂不调整盈利预测，待公司后续交割有进展再调整盈利预测。业绩方面，申万宏源目前维持罗莱生活2016-2018年EPS为0.62元、0.67元、0.74元，对应PE为23倍、21倍、19倍。

　　邸凌月

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