三环集团：重磅产品推出可期

　　三环集团（300408）：公司深耕电子陶瓷40年，是陶瓷插芯及套筒领域的绝对龙头。毛利率高达50%，远超国内竞争对手。产量占全球总产量达50%，是泰科、安费诺、HUBER等世界知名光纤连接器企业的核心供应商。

　　受益产业转移，陶瓷封装基座及陶瓷基片持续超负荷生产，募投项目产能释放将显著增厚利润。目前陶瓷封装基座和陶瓷基片主要是京瓷等日本企业生产，三环集团实现技术突破切入该高壁垒领域，目前市场份额位列第三。受产能限制，2015年公司产能利用率持续达150%，生产能力远不能满足市场需求。结合募投项目将在2017年开始投产，以及公司目前10%左右的市场份额和领先的生产水平，在产业转移的背景下，我们预计公司陶瓷封装基座及陶瓷基片市场份额将显著扩大，显著增厚公司利润。

　　推出核心重磅产品手机陶瓷后盖，从跟随行业到引领行业转变。近年来公司持续开发新产品，重点产品如手机陶瓷后盖、指纹识别微晶锆片、智能穿戴陶瓷外观件等，其中手机陶瓷后盖是核心重磅产品，电池屏蔽小、耐磨耐腐蚀、质感好等优异特征是高速通讯尤其是5G通讯的最佳选择，具备中期超百亿、长期数百亿的市场规模，也标志着公司从跟随行业生产陶瓷器件到引领行业转变。

　　操作策略：二级市场上公司股价近期持续阴跌，但仍处底部震荡区间，KDJ已显示超卖，短线可积极参与，长期看，只要跌破平台，企稳后可大胆介入。