金能科技：业绩变化如过山车 股权转让眼花缭乱

　　近日，金能科技股份有限公司（以下简称“金能科技”）发布了首次公开发行股票招股说明书（申报稿）。本次IPO，公司拟公开发行新股不超过1500万股，募集资金将用于两大项目建设，分别为50万吨/年煤焦油加氢精制项目和5x4万吨/年高性能炭黑项目，总投资额约为15.40亿元。

　　招股说明书显示，报告期内该公司不仅出现营业收入下滑的趋势，而且其营业收入和归母净利润的变化完全不在一个频道上，前者同比变化不大，后者却犹如过山车。数据显示，2014、2015、2016年，金能科技的归母净利润同比增长率分别为30.88%、-38.64%、361.61%。

　　除了经营数据值得投资者多加关注以外，公司错综复杂的股权代持现象也值得投资者注意。此外，从2005年1月至2016年6月，公司还出现了多次按原始出资额转让股权的行为，期间间隔11年之久，公司的股权价值却没有分毫溢价，这样的定价是否合理？与其资产增值情况是否相匹配？

　　归母净利润数据变化异常

　　招股书显示，金能科技属于化工行业，主要生产煤化工产品和精细化工产品，主营业务收入主要来自焦炭、炭黑、山梨酸及山梨酸钾、对甲基苯酚、白炭黑等产品的销售收入，上述产品的市场需求及价格波动，对公司的经营业绩产生重要影响。

　　数据显示，近年来公司的营业收入呈现出下滑的趋势，2013年公司已经取得营业收入高达506887.86万元，到2016年公司营业收入不增反降，为423794.43万元，2015年更低，仅有361949.17万元。不过从同比增长率来看，则与往年相差不大，2014、2015、2016年公司营业收入的同比增长率分别为-11.10%、-19.68%、17.09%。

　　然而，从其归属于母公司股东的净利润来看，起伏却相当大。2014年金能科技的归母净利润为14820.81万元，较2013年增长30.88%。2015年公司归母净利润下滑至9094.30万元，同比下滑38.64%；到2016年，公司的归母净利润竟增长至41980.35万元，同比增长率奇迹般地达到361.61%。营业收入变化不大，净利润的变化却如此诡异，两者步调如此不一致，是否存在调节利润的嫌疑？

　　值得一提的是，招股书中多次提到，公司2015年对甲酚车间、苯加氢车间、动力一车间以及巴豆醛车间处置、停产，导致资产的可收回金额低于其账面价值，计提固定资产减值准备4776.57万元，这也直接导致了公司2015年归母净利润的下滑。不过，这些车间被处置、被停产的具体情况招股书中却没有进行详细披露。上述这些车间哪些是被处置的、哪些是被停产的？因为什么原因被处置、被停产？未来还会不会继续影响公司的经营业绩？这些投资者一概不清楚。

　　多次按原始出资额转让股权

　　记者还注意到，公司不仅存在错综复杂的股权代持行为，而且在公司披露的股权转让及增资信息中，出现了多次按原始出资额转让股权、增资按1元/注册资本进行的记录，具体如下：

　　2005年1月股权转让（金能煤炭气化第一次股权变更）；

　　2005年12月股权转让及增资（金能煤炭气化第二次股权变更）；

　　2006年5月股权转让（金能煤炭气化第三次股权变更）；

　　2007年2月股权转让及增资（金能煤炭气化第四次股权变更）；

　　2007年3月股权转让（金能煤炭气化第五次股权变更）；

　　2008年4月两次股权转让及增资（金能煤炭气化第六次股权变更）；

　　2009年11月股权转让及增资至40000万元（金能煤炭气化第七次股权变更）；

　　2011年7月股权转让（金能有限第一次股权变更）；

　　2011年10月股权转让（金能有限第三次股权变更）；

　　2016年5月和6月股权转让。

　　从2005年1月至2016年6月，期间间隔时间达11年之久，公司的股权价值却没有分毫溢价，这样的定价是否合理？与公司的资产增值情况是否相匹配？根据2012年的评估数据，金能科技在变更为股份公司的资产估值中，其净资产账面值为148652.68万元，评估值为182744.26万元，增值率为22.93%。

　　另外，与公司曾经的股权代持行为有关系的公司实际控制人控制的几家企业如齐河方圆、上海凯瑞、上海欧深相继于2011年10月、2012年6月、2012年3月被注销，另一家具有同样特征的企业山东瑞普则于2014年12月更名为齐河瑞普。在IPO进程不断推进的过程中，公司实际控制人对其旗下控制的这类企业又是注销又是更名的，究竟有何目的？

　　除此之外，公司还因为多起违法违规行为而受到行政处罚，分别如下：2013年9月25日，公司委托天津桀骜国家货运代理有限公司以一般贸易方式向海关申报出口，对方误将德州写成青岛，从而形成“违规”；

　　2014年11月，外来施工队伍在公司厂区新建循环水池，作业工地发生墙体坍塌事故，造成1人死亡、1人受伤，公司因未能履行好安全生产监督管理职责而被处以罚款10万元的行政处罚；

　　2015年7月，公司因生产的食品添加剂“山梨酸钾”氯化物不合格而被处以警告、没收违法所得5220元并罚款261000元。

　　针对上述疑问，记者尝试致电金能科技董秘办采访其董事会秘书王总，但是电话一直无人接听。随后记者向公司邮箱发送了采访提纲，然而截至发稿，未收到回复。

　　本刊记者 吴东燕