中设集团：内生外延双驱动

　　中设集团（603018）：2016年公司营收19.91亿，同比增长42.51%，归母净利润2.10亿，同比增长30.95%，其中省外业务快速发展，全年实现营收8.29亿，同比增长65.90%，占比提升至41.9%；全年新签合同额39.51亿元，同比增长112.37%，江苏省外新签合同14.9亿元，同比增长119%，占比37.72%。

　　业务领域不断延伸，布局PPP/EPC。公司在公路、市政等传统优势领域的基础上，不断开拓新的业务领域，加大在铁路、城轨、生态城市等领域的布局。报告期内，公司承接了南沿江城际铁路、龙潭港铁路和宁淮铁路等勘察设计项目，总合同额约3.45亿，打开了江苏城际铁路和高速铁路设计市场；业务模式方面，公司积极开展PPP/EPC业务，承接南通港洋口港区15万吨级航道工程EPC总承包项目，合同总额达8.7亿，并签订南京溧水无想山风景区停车场智能化系统项目，PPP业务获得突破；业务领域和模式的延伸有助于公司把握PPP机遇，进一步打开成长空间。

　　内生外延双驱动，持续高成长可期。公司自上市以来，秉持外延扩张思路，先后并购宁夏公路院、扬州设计院，报告期内实现并表利润3356.28万、994.91万，显著增厚公司业绩；内生方面，公司目前在手订单充足，加之行业景气度维持高位，公司积极拓展新业务、新模式，内生无忧。我们认为公司未来将继续依靠内生外延双驱动，保持业绩高速增长。

　　操作策略：二级市场上公司股价沿25日均线趋势向上，近期回调后KDJ再度形成金叉，可积极介入。