新财富培训：3年70倍回报

　　巴菲特认为，低成本才会有高回报。低成本成为他进行投资时所遵循的一条重要原则。而北京格雷投资管理有限公司总经理张可兴也是这一原则的践行者。

　　2002年，他在西安投资了一所名叫西安新财富的培训学校，3年之后获得了70多倍的现金分红回报，赚取了人生第一桶金。自此之后，打开了他事业的大门，对于他来说，这是人生成功投资的第一幅杰作。

　　急流勇退

　　新财富学校是一所跟新东方类似的外语培训学校。拥有大学生部、小语种部、基础教育部、少儿英语部、翻译部、口语部、英语Share俱乐部等多部门，培训师、专职翻译人员等近200名工作人员，年培训学员达2万多人。该学校在2004年曾超越西安新东方，在西安大学生外语培训市场占据第一的位置。

　　张可兴当年非常看好培训市场。而2000年左右北京、上海做培训已经都做起来了，当时新东方靠出国考试建立了知名度。因北京市场竞争非常激烈，于是张可兴2002年选择在西安投资创业。在他看来，那边高校较多，市场有广阔的需求，但是市场上都是作坊式的辅导班，通过详细的市场调查，他相信自己领导下的团队可以比新东方做得更好。

　　新财富学校初期投入不多，不到5万元，不过后期有新股东陆续投资，共5人总投资15万元，但是在2002年到2005年短短3年多的时间内，张可兴等股东们就获得了70多倍的现金分红回报，也就是上千万元。

　　谈及成功之道时，张可兴认为是时机成就了他。他认为，时机决定一切。不过，他也有些遗憾：如果再早些时候创业会更好，也许新财富学校有上市的可能。不过俞敏洪在1991年创办了新东方，而他是在2002年创办的，所以无法与新东方相比。

　　于是，在事业如日中天之时，张可兴选择了退出。因为在张可兴看来，新东方与他们同时进入了西安市场，但新东方资源庞大，越往后走他们的劣势就会越明显。比如新东方可以花几千万用于教室的购买，而他们根本没有这个实力。另外新财富找不到合适的人才，西安不像北京、上海人才这么多，当地的很多人才都外流了，而新东方的人才已经梯队化，而且能够做到全国招聘。

　　事实上，中国外语培训行业从20世纪80年代开始兴起，随着经济社会对外开放的深入，外语培训市场的规模逐渐扩大。1993年，北京新东方学校的成立标志着外语培训行业逐步走向市场化。扩张中的新东方于2002年相继在武汉、天津、西安、南京设立新东方分学校。

　　值得一提的是，2006年9月，新东方在美国纽约证券交易所上市，创造了外语培训行业的财富神话。教育行业中，继8月份安博教育上市后，10月又有2家企业实现IPO，环球雅思、学而思分别在纳斯达克和纽交所上市，而其背后的多家投资机构也得以退出。此外，学大教育、华图教育、东方剑桥等目前也已启动上市计划。

　　虽然新财富学校目前在西安的外语培训市场仍占有一席之地，但据悉，新财富眼下发展并不是很好，“可能是市场不太好，竞争太激烈，而团队策略也有问题。总之，做企业是不可预测的。”对其原因，张可兴如此分析道。

　　张可兴认为新财富学校未来上市的可能性不大。“我觉得其上市不太可能，因为新财富学校本身是区域性的品牌，不足以做大，也不可能像新东方那样在全国扩张。”张可兴坦言。

　　教育培训渐成投资热点

　　据专家预测，教育将成为21世纪最热门的三大投资领域（教育、旅游、休闲）之一，全球的战略投资家尤其看好其中的教育市场，将其列为21世纪最有投资价值的项目之一。

　　目前中国的教育市场每年有5000亿元的规模，毋庸质疑，教育这一最具活力和潜力的朝阳行业越来越受到投资人士的青睐。目前国内民办教育领域尤其是非学历的培训市场，正在成为各路风险投资家们的必争之地。

　　事实上，自2004年美国老虎科技基金投资新东方成功上市之后，风险投资（VC）和私募股权投资（PE）对中国外语培训行业的投资逐渐加快。联想资本、红杉资本、华兴资本、KPCB等国内外大大小小的风投都纷纷下注，被人们熟知的如华尔街英语、环球雅思、巨人、学而思、东方爱婴、万学教育等等，其背后也全部都有风投的身影。

　　据清科研究中心数据显示，2004年至2009年上半年，VC/PE投资外语培训行业的事件共有30起，其中披露投资金额的27起事件共获得2.86亿美元投资。其中，2007和2008年发生的投资事件就有22起，占投资事件总数的73.3%；披露金额的19起事件共获得2.04亿美元投资，占总投资总额的71.1%。

　　值得一提的是，如今，从胎教、婴儿直至高考、留学，从IT、艺术到经理人、公务员，人口红利下的就业、竞争压力，使得国人全面进入了教育和再教育、考试再考试时代。而随着教育支出在总消费支出中的比重逐渐增大，外语培训市场规模将进一步扩大。例如作为外语培训行业领头企业的新东方2009财年招收外语培训学生151.95万人，外语培训业务实现收入2.66亿美元。

　　另据中国社会调查所公布的“中国居民消费调查报告”统计，截至2006年底，中国仅英语培训市场的总值已接近150亿元，相当于一个中等城市的年产值。而到2010年，预期中国英语培训的市场总值将达到300亿元。不少家庭把家庭开支的1/3用在教育上，中国人口数字庞大，因此很容易形成强势消费能力，这也是VC/PE目前看好国内教育培训行业的关键。

　　“目前中国家庭支出最大的项目第一是房子，第二就是教育。教育是一个很大的市场，但同时在很多环节还很落后，因此整个产业存在很多发展机会。”德同资本创始合伙人邵俊对此分析认为。

　　邵俊进一步分析说，“教育行业有个最大的优势，就是它是唯一一个实际现金流要好过损益表的行业，因为教育行业是预先付款，不存在库存、应收账款等问题，抗经济周期性衰退的能力也比较强。”因为教育培训领域是最不受经济周期影响的行业之一，甚至越是在经济萧条的时候，这个行业越景气。为此2008年金融危机之后，教育培训市场更以其独有的繁荣景象，吸引了大量风投的关注。

　　不过，对于不少公司引进风投迅猛扩张的做法，有专家表示，目前中国的教育培训行业在发展中面临的主要问题包括扩张过快、教育质量难以控制等，其中尤以专业师资力量以及管理人员的缺失最为突出。因此很多企业引进风投后发展还不如从前，所以说企业引进风投还是要谨慎。

　　新东方教育集团创始股东、现从事创业投资工作的杨继也持相同观点。他说，初创期的教育企业，不必急于引进风险投资。因为该行业有一个重要的优势--现金流在服务之前产生。所以，有希望、有前途的教育培训机构在早期一定是不差钱的。这一行的创业者不要想着过早地和风投机构打交道，玩资本游戏、盲目扩张。