九成企业业绩飘红 456家三季报预喜

　　2018年A股中报披露工作落幕，3542家上市公司除了ST长生外中报成绩均已公布。经统计，上半年两市上市公司整体实现营收20.75万亿元，实现净利润2.11万亿元。

　　从个股角度看，多达3175家业绩飘红，2280家相比去年净利润出现增长，其中有522家业绩成功翻番。有人欢喜有人忧，期内有1257家上市公司净利润同比下滑，365家出现亏损，更有9家公司亏损超10亿元。

　　上半年赚钱最多的依然是工商银行，在资产质量触底回升背景下，其业绩增速也录得近三年最高水平。与之相反，中兴通讯成为新任亏损王，受美国制裁的影响，期内亏损了将近79亿元。

　　值得关注的是，有近三分之一的个股同时披露了三季报预告，业绩预告是个区间，按净利润增长下限计算，有456家的业绩确定实现正增长，这些企业中多数来自化工、医药、机械设备和电子等4个行业，不过投资者在关注业绩增长的同时，还需要注意其持续性。

　　522只个股业绩翻倍

　　根据Wind的统计数据，共有3541家上市公司上交中报成绩单，其中有3175家公司业绩实现盈利，占比高达89.7%。

　　从盈利规模看，上半年实现盈利的上市企业中，净利润规模1亿元以下的有1683家，超过1亿元的有1492家，基本上呈现对半分的格局。但10亿元是一道明显的分界线，规模超过10亿的只有239家，占比仅剩下6.78%，而到了百亿级就变得屈指可数，上半年只有27只标的满足条件；上到千亿以上更是凤毛麟角，只有工农中建四大行才能达到这一级别。

　　上半年工商银行继续蝉联A股赚钱王，累计实现净利润高达1606亿元，日均赚钱近9亿元。除了高达千亿的利润规模，公司更令人惊讶的是业绩增速，上半年同比增长了4%，数值为2014年以来最高。究其原因，一方面是净息差的提升，上半年净息差同比提升14个基点达到2.3%，二是生息资产规模扩张，贷款较年初增加了4.9%，二者拉动营收同比增长了7%，其中二季度单季就增长10.2%。另外，工行上半年的资产质量也颇为稳健，不良率环比持平，较年初下降1个基点，不良贷款拨备覆盖率为173%，较年初上升19个百分点。

　　从盈利增速看，在盈利的3175只个股中，只有2192只个股的业绩增速同比实现正增长，其中增速维持30%-50%的稳健成长的个股共有370只，而业绩成功实现翻倍的高成长股则有522只，尤其是玉龙股份、南国置业、中石科技和海普瑞等4只个股净利润增速更是达到百倍。

　　实现盈利不是难事，难的是能不能持续盈利。上述2192只业绩增长的标的中，能连续三年以上实现增长有764只，而能连年保持50%以上高增速的主要有跨境通、南极电商、先导智能等19只，可以观察，他们中要么是新兴产业中的公司，要么是与大消费市场挂钩，如激光设备的科锐激光、锂电设备的先导智能、量子通讯的凯乐科技、芯片材料的晶盛机电、卫星定位的合众思壮、跨境购物的跨境通及南极电商、互联网广告的智度股份和金科文化等。

　　九家企业亏损超10亿

　　上半年两市共有365家公司出现亏损，亏损总额523亿元，相比去年同期增加了29家，亏损金额增加了258亿，整体亏损范围和数额都在扩大。可喜的是，有274只亏损幅度在1亿元以下，亏损幅度在1亿到5亿元的有72家，二者占比已经高达95%，其中不乏一些季节性较强或结算期在年末的行业，如电力设备、房地产等。因此，可以判断，今年亏损主要集中在少数公司。

　　深入来看，上半年亏损超过10亿的有9家，它们分别是中兴通讯、宁波东力、坚瑞沃能、华东科技、南京新百、中弘股份、株冶集团、乐视网和盐湖股份，总亏损210亿元，而去年亏损10亿的只有ST油服和纳斯达两家公司，总亏损44亿元。

　　中兴通讯上半年净利润录得78.61亿元的亏损，成为两市亏损王，主要是受美国10亿美金罚款及禁售令导致主要经营活动无法进行所致。实际上，剔除掉处罚的因素，公司的基本面是十分优异的，随着经营恢复，公司预计三季度单季盈利在2419万元-10.24亿元。公司每次被处罚完毕，都是新一轮股价上升周期的起点，这次也不例外，股价从7月11日最低点上涨至今，已有80%的涨幅。

　　中兴通讯是遭遇非可控因素导致的经营短暂亏损，与之相比，宁波东力31个亿的亏损则让人倍感悲愤。公司原来是一家做传动设备的企业，每年营收不过几个亿，净利润数千万元，但2017年初“蛇吞象”吃下了深圳年富供应链公司，年营收规模扩大至百亿，净利润也成功上亿。然而并购进来的这家供应链子公司却是一个大雷，在今年相继遭遇假合同，银行账户被冻结及实控人被立案调查等事件，目前该公司已出现流动性问题，实际经营命悬一线。对此公司上半年也大幅计提资产减值损失，原来宁波东力期待通过重组实现经营脱胎换骨的美梦落空，未来依靠原业务股价恐难有出色表现。

　　456只个股三季报确定增长

　　截止8月31日，两市共有1036只个股披露了三季度业绩报告，与以往类似，中小板及创业板企业还是拔得头筹，数量占比高达95%，而主板已经披露业绩预告的只有54家。

　　按照预告的下限计算，有456只已经确定三季度净利润增长，数量占比达44%。此外，134只预告下限落在0，但上限为正值，还有160只标的业绩预告区间下限虽然为负值，但上限却为正值，这类标的三季报业绩可能也会有所增长。

　　从行业分布看，456只确定增长的个股中，化工板块占比最多，主要原因是今年环保政策趋严且油价持续上行，部分化工品在成本推动下价格不断上涨，如染料行业的浙江龙盛和闰土股份，PTA领域的恒逸石化等。机械设备和医药生物的个股数量都是45只，齐列第二位。有分析人士表示，前者增长可能与全球朱格拉周期有关，下半年在国内基建补短板政策推动下，工程机械类设备领域有望保持高景气度；而后者的增长主要与下游需求增加、医保目录走量以及供给端收缩有关，如维生素领域的新和成、花园生物、金达威等，都是受益环保趋严引发的产品价格暴涨。

　　从增速上看，456只确定增长的个股中，预告净利润增长下限在0-50%有278只，50%-100%有49只，100%以上有129只。其中，金固股份、天山生物、通达动力、全志科技、希努尔、鲁亿通、易世达、华东重机和建新股份等9只个股业绩更是翻了10倍以上。

　　论单只个股的话，金固股份问鼎两市业绩增速冠军。公司预计前三季度月实现净利润1.2亿元-1.5亿元，同比暴增4083%-5129%。从公司披露的信息看，业绩增长主要是高端制造板块稳定发展，同时汽车服务业务逐渐减亏。不过，公司的高增长并没有获得市场认可，业绩出来后两天，股价便迎来了跌停板。从5月16日创下的年内高点至今，股价几近腰斩。

　　除了金固股份，华东重机、易世达、鲁亿通等个股在业绩公告后也不受市场待见，股价连续多个交易日走低。究其原因主要还是业绩增长成色不足。这些标的业绩暴涨的原因，一方面可能是一些非经常性损益项目如政府补贴、处置资产、投资收益等突然暴增，如通达动力，扣除非经常性损益项目的净利润只有790万元，同比仅增长70%；另一方面，也可能是通过并购做高业绩，实际上其主营业务并没有大幅增长，典型例子如华东重机，去年10月润星科技并表前，业绩不过2351万元，同比增速46%，并表后，17年年报业绩暴增3倍有余。对于上述标的，投资者还需要小心谨慎，毕竟其业绩能否持续增长还是个问题。

　　本刊记者 王柄根

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