PMI指数4个月以来首次回落
- 来源:投资者报
- 关键字:PMI指数,首次,回落
- 发布时间:2011-01-10 08:33
我们认为，12月份的PMI有以下几点问题值得关注：
从价格的角度来看，12月制造业PMI出现2010年8月以来的首次回落，表明受管理通胀预期的紧缩性政策影响，尤其是12月下半月监管部门叫停固定资产贷款等政策影响，国内经济回升的势头有所减弱。
需要关注的是购进价格指数明显回落，从上月的73.5%回落至66.7%，回落6.8个百分点，这表明通胀压力有所减弱，预计12月CPI和PPI均将出现回落。
政策方面，考虑到目前存款准备金率高企、银行间同业拆放利率大幅上升、广义货币供应量M2增速持续回落等因素，通胀压力将逐渐减弱。此外，需要关注银行等金融机构资金偏紧状况下，央行下调存款准备金率的可能性。
从生产的角度分析，12月PMI分项指数中生产指数、新订单指数均有较大幅度的下降，表明企业开工意愿有所回落。并且新订单指数低于本月生产指数57.1%，表明社会需求增长落后于企业的生产增速。从需求的角度来看，外部需求仍然保持旺盛，12月份新出口订单指数为53.5%，比上个月增加0.3个百分点，已连续4个月保持上升态势。
PMI指数在连续4个月上升之后首次出现回落，但始终保持在50%以上的水平，这表明我国制造业经济一直处于扩张区间，并且整体经济也延续着较高景气度，但未来一段时间国内经济回升势头将有所减缓。
（作者系天相投资全球宏观研究组主管）
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