规模前10失手业绩前10
- 来源:投资者报
- 关键字:规模,失手,业绩
- 发布时间:2011-01-10 09:48
2010年单只基金谁是最后的胜者，已经不是新闻，因为单只基金的业绩很容易比较，只要将同类型基金的全年收益率排个队，就一目了然了。
基金公司整体收益率却不容易排出来。
《投资者报》数据研究部按规模加权收益率对已发行产品的60家基金公司综合计算，结果显示2010年中小基金公司大放异彩，占据公司整体业绩排名的前十名，大型公司整体表现较差。
规模加权收益率位居前10的基金公司依次是华商、东吴、摩根士丹利华鑫、农银汇理、银河、信诚、金鹰、泰达宏利、汇丰晋信、天弘；位居后10的公司依次是宝盈、万家、交银施罗德、华宝兴业、中邮创业、民生加银、博时、中欧、长城、鹏华。
大型基金公司中表现较优秀的公司有大成、广发和嘉实，其他大公司业绩多数不佳的一个重要原因是，旗下一些基金管理资产规模过大，超过了基金经理应对震荡行情的能力。
加权收益率更体现整体实力
如果一家基金公司只管理一只基金，基金公司的业绩排名很容易，如果每家公司都管理了很多只基金，公司整体业绩的评价就增加了难度，
随着基金发行渠道的增加，基金发行数量快速增加，每家基金公司管理的产品不断增加，这让对公司进行整体评价的难度增大。
这是因为，在同一家基金公司中，不同的基金业绩排名是不一样的，很多公司不仅有自己业绩比较优秀的产品，同时也有业绩较落后的产品。
《投资者报》数据研究部认为，单只基金业绩的好坏可以代表某位基金经理的管理能力高低，但任何一只基金都难以代表整个基金公司的管理能力；考量整个基金公司管理能力水平，需要对该公司基金产品进行整体考虑。
同时，计算基金公司的整体业绩，不仅要考虑单只基金业绩，还要考虑各只基金的规模，规模大的基金对基金公司的整体业绩影响更大。
对于基金公司的资源安排来说，也会更加重视规模大的基金，将公司的投研资源按管理资产规模的相应比例，向大规模的基金倾斜。
基于上述逻辑，在考核基金公司整体业绩时，《投资者报》数据研究部按基金的规模权重计算其整体收益率，能比较合理地反映基金公司在2010年的投资收益情况。
由于基金年初资产规模和年末资产规模不一样，有些基金年初资产规模较大，年末较低，而有些与之相反，为了平滑这些因素，我们选用平均资产规模作为权重，计算2010年基金公司的整体收益率。
为了更加客观地评价2010年公司管理的业绩，本文选择偏股型基金为研究对象，并且剔除了2010年新成立的基金后，共有390只基金。
前十大公司无一进入收益率前十
按上述标准评价，我们发现，2010年是中小公司非常得势的一年，不少中小公司凭借灵活的优势取得非常优秀的成绩，而一些大型公司整体表现欠佳，在公司整体业绩排名中，规模前10 的公司，无一进入业绩排名的前10名。
2010年基金公司平均加权收益率为1.39%，比上证指数的涨幅高出15个百分点。其中有28家公司取得了正收益，32家公司为负收益。
收益最高的前10家基金公司依次是华商、东吴、摩根士丹利华鑫、农银汇理、银河、信诚、金鹰、泰达宏利、汇丰晋信、天弘，这10家公司的平均加权收益率为14.71%。
这些公司管理的产品多数业绩较好，如位居前三的华商、东吴、摩根士丹利华鑫，管理的多只产品在同类基金中位居前列。华商盛世成长、华商阿尔法和华商领先企业分别位居同类产品的第1名、第3名和第17名，东吴进取策略、东吴嘉禾优势分别获得同类基金的第5和第14名。
前10名与后10名的收益率相差较大，后者2010年的平均收益率为-8.29%，低于前者23个百分点。
后10名的公司依次是宝盈、万家、交银施罗德、华宝兴业、中邮创业、民生加银、博时、中欧、长城、鹏华。
去年规模前10名的交银施罗德、博时，加权收益率均位于倒数后10名之列，在2010年，这两家公司管理的资产大面积亏损。
博时管理的偏股型产品大部分为负收益，收益率最高的是博时平衡配置，仅有3.09%，其次是博时特许价值，收益率仅有1.99%；但前者管理的资产仅为29.71亿份，后者为5.96亿份。
相比而言，管理了223亿份资产的博时新兴成长，2010年亏损了6.44%，管理了236亿元的博时价值成长亏损了5.56%，类似超过50亿份以上的基金还有博时主题行业、博时价值增长2号、博时第三产业、博时精选，2010年亏损均超过5%。
除了博时以外，其他规模前10的公司业绩也很平淡，甚至一些公司业绩不敌小公司。
业绩位居前列的大型基金公司是大成、广发和嘉实，分别位居整体业绩排名的第12、15和18名，加权收益率分别为6.41%、3.47%和3.97%；华夏、南方、华安等均处在中游水平，在加权收益率排行榜中，分别排在第26位、35位和38位。
规模前50仅3只业绩进前百
为什么一些中小公司能占据优势，而一些大型公司却落后？
一个重要的原因是，这些大型公司旗下的一些基金产品规模过大，基金经理面对2010年复杂的市场行情，难以应对。统计数据显示，2010年百亿级规模的单只基金整体业绩较差。
2009年年初，规模超过100亿元的基金共有53只，业绩排名位居前100名的仅有3只基金，分别是华夏优势增长、广发小盘成长和大成财富管理2020，分别位居偏股型基金第7名、30名和65名。
而在390只可比基金中，位居后100名的却有14只，他们分别是中邮核心成长、博时新兴成长、华宝兴业行业精选、博时主题行业、中邮核心优选、长城品牌优选、交银蓝筹股票、博时精选、景顺长城精选蓝筹、光大保德信优势、南方成份精选、鹏华价值优势、交银精选股票、富国天瑞强势精选。
比较集中的公司有博时、中邮和交银，博时有3只、中邮和交银施罗德各两只。
中邮管理的中邮核心优选和中邮核心成长，成立以来管理资产规模庞大，截至目前，分别还管理了141亿元和235亿元资产，除了在单边牛市行情时，依靠高仓位能获得较好收益以外，在震荡行情和单边下跌行情中，均容易处在业绩垫底状态，最重要的原因是规模过太，基金经理难以应对。
相反规模小的基金，操作则有明显优势，尤其是在2010年的震荡行情中。
在2010年单只基金业绩排名的前10中，除了华夏优势增长年平均总资产超过100亿元以外，其他均不超过另外9只，其全年平均总资产仅有37亿元。
还有3只基金的总资产规模不超过10亿元，分别是天治创新、银河行业优选和信达澳银中小盘。
……
基金公司整体收益率却不容易排出来。
《投资者报》数据研究部按规模加权收益率对已发行产品的60家基金公司综合计算，结果显示2010年中小基金公司大放异彩，占据公司整体业绩排名的前十名，大型公司整体表现较差。
规模加权收益率位居前10的基金公司依次是华商、东吴、摩根士丹利华鑫、农银汇理、银河、信诚、金鹰、泰达宏利、汇丰晋信、天弘；位居后10的公司依次是宝盈、万家、交银施罗德、华宝兴业、中邮创业、民生加银、博时、中欧、长城、鹏华。
大型基金公司中表现较优秀的公司有大成、广发和嘉实，其他大公司业绩多数不佳的一个重要原因是，旗下一些基金管理资产规模过大，超过了基金经理应对震荡行情的能力。
加权收益率更体现整体实力
如果一家基金公司只管理一只基金，基金公司的业绩排名很容易，如果每家公司都管理了很多只基金，公司整体业绩的评价就增加了难度，
随着基金发行渠道的增加，基金发行数量快速增加，每家基金公司管理的产品不断增加，这让对公司进行整体评价的难度增大。
这是因为，在同一家基金公司中，不同的基金业绩排名是不一样的，很多公司不仅有自己业绩比较优秀的产品，同时也有业绩较落后的产品。
《投资者报》数据研究部认为，单只基金业绩的好坏可以代表某位基金经理的管理能力高低，但任何一只基金都难以代表整个基金公司的管理能力；考量整个基金公司管理能力水平，需要对该公司基金产品进行整体考虑。
同时，计算基金公司的整体业绩，不仅要考虑单只基金业绩，还要考虑各只基金的规模，规模大的基金对基金公司的整体业绩影响更大。
对于基金公司的资源安排来说，也会更加重视规模大的基金，将公司的投研资源按管理资产规模的相应比例，向大规模的基金倾斜。
基于上述逻辑，在考核基金公司整体业绩时，《投资者报》数据研究部按基金的规模权重计算其整体收益率，能比较合理地反映基金公司在2010年的投资收益情况。
由于基金年初资产规模和年末资产规模不一样，有些基金年初资产规模较大，年末较低，而有些与之相反，为了平滑这些因素，我们选用平均资产规模作为权重，计算2010年基金公司的整体收益率。
为了更加客观地评价2010年公司管理的业绩，本文选择偏股型基金为研究对象，并且剔除了2010年新成立的基金后，共有390只基金。
前十大公司无一进入收益率前十
按上述标准评价，我们发现，2010年是中小公司非常得势的一年，不少中小公司凭借灵活的优势取得非常优秀的成绩，而一些大型公司整体表现欠佳，在公司整体业绩排名中，规模前10 的公司，无一进入业绩排名的前10名。
2010年基金公司平均加权收益率为1.39%，比上证指数的涨幅高出15个百分点。其中有28家公司取得了正收益，32家公司为负收益。
收益最高的前10家基金公司依次是华商、东吴、摩根士丹利华鑫、农银汇理、银河、信诚、金鹰、泰达宏利、汇丰晋信、天弘，这10家公司的平均加权收益率为14.71%。
这些公司管理的产品多数业绩较好，如位居前三的华商、东吴、摩根士丹利华鑫，管理的多只产品在同类基金中位居前列。华商盛世成长、华商阿尔法和华商领先企业分别位居同类产品的第1名、第3名和第17名，东吴进取策略、东吴嘉禾优势分别获得同类基金的第5和第14名。
前10名与后10名的收益率相差较大，后者2010年的平均收益率为-8.29%，低于前者23个百分点。
后10名的公司依次是宝盈、万家、交银施罗德、华宝兴业、中邮创业、民生加银、博时、中欧、长城、鹏华。
去年规模前10名的交银施罗德、博时，加权收益率均位于倒数后10名之列，在2010年，这两家公司管理的资产大面积亏损。
博时管理的偏股型产品大部分为负收益，收益率最高的是博时平衡配置，仅有3.09%，其次是博时特许价值，收益率仅有1.99%；但前者管理的资产仅为29.71亿份，后者为5.96亿份。
相比而言，管理了223亿份资产的博时新兴成长，2010年亏损了6.44%，管理了236亿元的博时价值成长亏损了5.56%，类似超过50亿份以上的基金还有博时主题行业、博时价值增长2号、博时第三产业、博时精选，2010年亏损均超过5%。
除了博时以外，其他规模前10的公司业绩也很平淡，甚至一些公司业绩不敌小公司。
业绩位居前列的大型基金公司是大成、广发和嘉实，分别位居整体业绩排名的第12、15和18名，加权收益率分别为6.41%、3.47%和3.97%；华夏、南方、华安等均处在中游水平，在加权收益率排行榜中，分别排在第26位、35位和38位。
规模前50仅3只业绩进前百
为什么一些中小公司能占据优势，而一些大型公司却落后？
一个重要的原因是，这些大型公司旗下的一些基金产品规模过大，基金经理面对2010年复杂的市场行情，难以应对。统计数据显示，2010年百亿级规模的单只基金整体业绩较差。
2009年年初，规模超过100亿元的基金共有53只，业绩排名位居前100名的仅有3只基金，分别是华夏优势增长、广发小盘成长和大成财富管理2020，分别位居偏股型基金第7名、30名和65名。
而在390只可比基金中，位居后100名的却有14只，他们分别是中邮核心成长、博时新兴成长、华宝兴业行业精选、博时主题行业、中邮核心优选、长城品牌优选、交银蓝筹股票、博时精选、景顺长城精选蓝筹、光大保德信优势、南方成份精选、鹏华价值优势、交银精选股票、富国天瑞强势精选。
比较集中的公司有博时、中邮和交银，博时有3只、中邮和交银施罗德各两只。
中邮管理的中邮核心优选和中邮核心成长，成立以来管理资产规模庞大，截至目前，分别还管理了141亿元和235亿元资产，除了在单边牛市行情时，依靠高仓位能获得较好收益以外，在震荡行情和单边下跌行情中，均容易处在业绩垫底状态，最重要的原因是规模过太，基金经理难以应对。
相反规模小的基金，操作则有明显优势，尤其是在2010年的震荡行情中。
在2010年单只基金业绩排名的前10中，除了华夏优势增长年平均总资产超过100亿元以外，其他均不超过另外9只，其全年平均总资产仅有37亿元。
还有3只基金的总资产规模不超过10亿元，分别是天治创新、银河行业优选和信达澳银中小盘。
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