舵手弃船——2010年A股公司高管减持榜
- 来源:投资者报
- 关键字:2010年,A股,高管,减持榜
- 发布时间:2011-01-10 08:51
究竟哪些高管在2010年抛售了自持的股票？哪些公司遭到了高管的减持？回答这两个问题，目的是找出这些特殊的卖出者，让投资者看到他们或是信心不足或是另有动机。
2010年，A股上市公司一共有466家公司受到3532人次的高管减持，总套现金额达到135亿元。中小板公司高管的净减持额为101.3亿元，占全部A股公司净减持额的比重为77.4%。其中，有31位高管套现金额过亿
2010年初，当谷歌两位创始人拉里.佩齐和赛吉.布林宣布将减持谷歌股票1000万股并套现约55亿美元的消息之后，谷歌股票当天应声下跌10美元，并在随后的半年内跌掉100多美元，跌幅近25%。
美国太平洋皇冠证券（PacificCrest Securities）分析师史蒂夫.韦恩斯坦对此评论道，投资者希望管理层与自己风雨同舟，不要出售持有的股票。
对于许多A股公司投资者来说，“ 风雨同舟” 看来只能是一厢情愿，而更多的情形是，作为掌舵者的公司高管，正在提前下船。
《投资者报》独家公布的2010
年A股公司高管减持榜表明，去年全年，有466家公司遭到高管减持，总套现金额达到135亿元。
减持加速
根据《投资者报》统计，2010年，A股上市公司一共有466家公司受到3532人次的高管减持，总套现金额达到135亿元。
如果将A股公司作为一个整体，在抵消增持额后，A股公司2010年的净减持额为130.7亿元。也就是说，2010年A股公司的高管增持总额不过5亿元。可见，2010年是名副其实的高管套现年，减持是这一年的主旋律。
其中，天马股份高管套现金额最高，该公司全年一共有21人次的高管减持行为，总套现额达到7.3亿元，高管减持排名第二至第五位的公司分别是中信国安、深圳惠程、焦作万方以及华谊兄弟，套现额分别为5.8亿元、5.2亿元、5.1亿元以及4.4亿元。
包含上述5家公司在内，一共有40家公司的高管套现总额超过1亿元，高管套现额超过千万元的公司则达到145家。
尽管A股市场行情在2010年末走势并不理想，但从上述5家套现额最大的公司来看，这些高管的减持却多发生在第四季度。
比如，天马股份在12月份的高管套现总额就达到4.5亿元，占全年总量的八成；中信国安第四季度的套现额为4.15亿元，占比为74%；其他几家公司也与此相似，第四季度的减持量也较前三季度大幅增长。
我们对A股公司2010年各个月份的高管净减持量进行了统计，所谓净减持量，是指将增持进行了冲减，根据统计结果，高管减持行为自2010年9月以来有爆发式增长，尤其是11月和12月份，这两个月的高管净减持金额几乎占全年的一半。
这表明，去年下半年以来，A股公司高管套现呈现出非常明显的加速趋势，尽管可能存在对减持政策未来将出现限制性变化的担忧，另外，2009年下半年以来开始上市的大量公司限售股解禁也是一个原因，但总体而言可以得出的结论是，整个上市公司高管层对2011年的悲观情绪正在加重。
为了对投资者有更明确的短期指向意义，我们特别对第四季度的高管减持情况进行了统计分析。
2010年第四季度，一共有275家公司受到高管的减持，总套现金额达到73.7亿元，其中，受高管套现额最高的公司是深圳惠程，其次为天马股份，此外，华谊兄弟、大族激光以及中信国安的套现额排在第三至五位。
中小板减持101亿
从板块而言，中小板公司是出现高管减持行为的主力军，据我们的统计，去年中小板公司高管的净减持额为101.3亿元，占全部A股公司净减持额的比重达到77.4%。相对而言，其他板块的减持就相对少很多，上交所主板公司的高管减持总量只有6.9亿元，深交所主板公司的减持总量为14.1亿元，创业板公司的减持总量为8.5亿元。
中小板公司之所以减持行为汹涌，是源于中小板公司多为民营企业，而民营企业的高管持股现象相对较为普遍。主板公司中，国企比重更高，高管持股现象远不及中小板公司普遍。再加上，大量中小板公司的限售股已经解禁，并不存在减持的限制。从这个角度可以看出，很大程度上，中小板的今天就是创业板的明天。
目前创业板公司的减持行为还不算多，实际上，创业板公司高管持股现象较中小板更甚，减持不多只是因为大量高管持股仍处于限售期，可以想象，一旦创业板公司高管持股进入集中解禁期，套现的浪潮绝不亚于中小板公司。
有人说，中小板和创业板，是高成长的代名词，只要公司盈利高增长，其他的都可以不予计较，然而，当一家上市公司的高管抛售所持有的自家公司股票，那么，作为局外的投资者，您还有什么理由坚守它呢？
从行业角度，机械设备是高管减持最多的行业，这与该行业民企上市公司数量众多有关，其次为化工和信息服务，仅有两个行业，公用事业和餐饮旅游呈现高管净增持状态，此外，采掘、黑色金属以及金融服务等几个行业的净减持量也很少。
导致行业间出现高管减持状况明显差异的仍然是民企分布数量，公用事业、金融等领域民营资本进入很少，因此，高管持股也相对较少。而信息服务、化工、机械设备等行业则是民营资本高度活跃的领域。
31人套现过亿
按照高管个人排名，中信国安董事孙亚雷为2010年A股公司套现额最高的高管，自2010年9月份以来，孙不断抛售其手中持有的股票，总计套现额达到5.8亿元。
位列其后的是焦作万方董事欧小武和大族激光董事高云峰，这两人的套现金额也分别达到了5.1亿元和4.2亿元。此外，套现额超过亿元的还包括报喜鸟董事叶庆来等总共31人。
对于市场而言，宏观形势、行业、公司经营等方面的变化都可能构成对一家上市公司的负面信息，但事实上，与这些负面信息相比，公司高管进行减持所释放出来的悲观信号要更为强烈。
宏观经济和行业层面的不利因素固然可能会对上市公司构成打击，然而，我们相信，优秀的公司和它的管理团队存在应付这种不利局面的能力，甚至能转危为机。至于公司经营层面的负面因素，尽管可能会直接打击公司的经营，但理性而果断的决策可以使负面影响降至最低，并在最短的时间内使经营恢复。
因此，这些负面因素或许会影响到公司的经营和业绩，并在一定程度上打击投资者的信心，但只要公司拥有信心十足的优秀经营团队，那么，公司的长远发展就毋庸担心，投资者的信心也将迅速恢复。
然而，一旦公司高管抛售自家公司的股票，那就意味着，管理层不再与中小投资者风雨同舟，他们对股票的继续增值已经失去了信心，那么，这比任何一条经营层面的负面消息都要让人胆寒。
一旦舵手弃船而逃，你还敢继续稳坐船头迎接暴风雨的挑战吗？
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