李大霄:一季度市场震荡上行概率大
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- 发布时间:2011-01-10 08:40
如果2011年为了控制通胀会牺牲部分经济增长,那么经济会下行到何程度?“我认为2011年一季度经济发生滞涨风险的概率低。”英大证券研究所所长李大霄日前在接受《投资者报》记者采访时表示,虽然一季度CPI可能还将继续高企,但我国经济增长速度不会放缓。”
李大霄同时表示:“如果CPI在2011年一季度继续走高,预计央行将继续加息,会给市场带来一定影响。但总体而言,一季度市场震荡上行概率偏大。”
一季度CPI涨幅会再创新高
为了平抑物价,去年以来政府的调控力度一直在不断加码:从2010年5月的“打击投机”到8月的“投放储备”,再到11月20日的“国十六条”,另外央行还6次上调存款准备金率与2次加息,这一系列控制物价的“组合拳”,可以说力度之猛前所未有,但很多专家预计,2011年物价上涨势头仍不容乐观,尤其一季度,全年物价仍会保持高位平稳的状态。
“预计一季度CPI涨幅会再创新高,由此带来持续的政策紧缩压力。” 李大霄告诉《投资者报》记者。
事实上,多数专家也预计一季度或将“三率齐发”。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松日前就表示,今年一季度或将成为“三率齐发”的政策密集出台期。首先,4%的CPI既定目标意味着一季度的调整压力会非常大,上半年的部分月份CPI很容易会达到5%,甚至会接近6%,这种物价走势会形成较强的政策调整压力。摩根士丹利在日前发布的最新报告也认为,货币紧缩政策将在 2011年一季度实现2~3次的利率提升。
那么,在货币紧缩下股市如何走?李大霄表示,“如果央行一季度实施加息等货币紧缩政策,那么在行情较弱时加息,市场受到的冲击将需要一定时间来消化,反弹之路将较为艰难。”
市场震荡上行概率大
李大霄指出,“短期来说,通过资金流向分析可以发现,目前蓝筹股有明显的大机构进行建仓,一季度震荡上行的概率较大。”
另外,李大霄认为今年市场的利好与利空因素共存。利好因素是今年我国货币政策由两年来的“适度宽松”转向“稳健”,信贷增量少于2010年已成共识,将是影响2011年A股的重要变量。此外,未来国际板的推出将是一个全新概念,对投资者的估值体系及投资理念都会是一个考验。
“虽然开启国际板能够让上证所成为真正的国际性交易市场,但从近期市场表现来看,各方普遍担心国际板推出后,外企会来国内圈钱,这也成为市场下跌的主因。”李大霄说。
而今年市场的利好因素是在实行二次量化宽松的大背景下,美国经济复苏的步伐将会加快,有助于全球市场回暖,会有越来越多的人选择高风险资产,如到股市进行投资。此外,国内债券市场的总量大约20万亿,目前利率上行动摇了债券的牛市基础,短期资金有流出债市迹象,预计在2011年,债市的吸引力将有所降低。
总之,在李大霄看来,今年在宏观经济向好的大背景下,A股将呈“小牛”走势,整体运行在3000点之上概率较大。“如果说2009年,是融冰之旅的启程;2010年,需要坚持;2011年,融冰之旅渐入佳境,总体走势震荡上行。”
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