基金公司加权收益悬殊 首尾落差42%
- 来源:投资者报
- 关键字:基金公司,加权,收益,落差
- 发布时间:2011-01-10 09:50
这是一道再简单不过的多选题。
不需要你理会行情如何演变，甚至不用管单一基金经理是否有变动。只要你选对了基金公司，在一年的时间，收益可能会比最差的好42%。
这是《投资者报》数据研究部统计的60家基金公司2010年加权收益率得出的结论。
数据显示，第一名华商基金平均业绩26.43%，最后一名宝盈基金整体跌幅15.58%，甚至跑输上证综指1.26%。
选对与选错之间的差距，如此之大。
或许你会不屑一顾，说这有些“事后诸葛亮”。
但如何跟对值得长期信赖的基金公司，如何丈量不同公司间的业绩差距，这都是困扰不少投资人的头等大事。更重要的是，基金业绩背后差异的由来——基金公司主动管理价值的产生逻辑，决定了你的投资成败。
《投资者报》的数据比较，不是单纯对基金公司旗下的所有基金业绩进行加权平均，而是将业绩与规模，共同作为加权因素，来最大程度地精确衡量基金公司管理持有人资产时的得失。
《投资者报》记者综合梳理后五家基金公司2010年的落败归因，以帮助基金投资者规避 “地雷”公司。
公司首尾落差大
与往年相比，2010年一些着眼于挖掘个股的中小基金公司异军突起，表现出对市场节奏把握和对个股深入研究的突出能力。
但几家欢喜几家愁。虽然在同一家基金公司内部，也会出现基金经理风格差异，业绩分化的现象，整体来看，公司大部分偏股基金业绩同进退的现象仍然普遍存在于各家基金公司中。
记者统计发现，除第一名公司获得超过20%的加权收益率外，另有6家公司加权收益率超过10%，有两家公司加权收益率低于10%。
排名后4的公司及收益分别为：宝盈-15.58%、万家-14.43%、交银施罗德-8.95%、华宝兴业-8.06%。
倒数第一宝盈基金目前共有5只偏股型基金产品。亏损最多的宝盈泛沿海增长和宝盈策略增长，2010年分别下跌24%和13%，二者最新总规模分别是21亿元和24亿元，并不算大规模产品。同时，年末总规模在1.2亿元、2.5亿元和5.5亿元的其他3只产品，也远不尽如人意。
相较而言，尽管万家4只偏股基金2010年业绩均为负，但万家上证180在公司所有产品中规模最大，为82亿元，且远高于其他基金规模的综合，从而拉低了该公司的整体加权平均收益率。
从上述5家公司下跌基金与分别规模来看，在规模有较大差距的背景下，基金经理并未通过“船小好调头”的优势，拉开业绩落后的幅度。
在一些公司中，亏损最多的主动管理型基金，并非同系规模最大。
6主动产品跑输指数
在2010年主要指数涨跌幅度中，上证综指下跌14.31%，上证50指数下跌22.57%，深证成指下跌9.06%。
各类基金平均业绩中，主动管理的股票型基金和混合型基金的平均业绩分别为3.01%和4.65%，跑赢整个市场和指数基金平均业绩。
数据显示，开放式指数型基金成为2010年唯一平均收益为负的基金类型。不过，还有垫底者，有10只主动管理型基金，在去年跑输了指数基金-12.14%的平均业绩。
在各类基金间，股票型基金业绩的分化程度最大，业绩最优的基金与业绩最后的基金差距达到64.8%，混合型基金中业绩最优与最后差值为50.3%。在净值下跌较多的股票型基金中，跌幅超过20%的基金有1只，超过10%的有14只。净值跌幅超过20%的混合型基金有1只，超过10%的有2只。
记者统计发现，有6只主动管理型基金，2010年跌幅都超过了上证指数平均跌幅。分别为：宝盈泛沿海增长、国联安德盛安心、长城品牌、中欧新趋势、华宝兴业先进成长和交银精选。
在股票型基金和混合型基金后20名中，华宝兴业旗下基金出现的只数最多。分别为华宝兴业收益-6.40%，在155只同类混合型基金中排142。华宝兴业宝康灵活-7.16%，排146；华宝兴业多策略-9.26，排153；华宝兴业行业精选-9.04，在170只股票型基金中排152。
此外，交银施罗德和宝盈基金各有2只位于同类后20名。分别为交银蓝筹-9.77%，排155，交银精选-14.32%，排166；宝盈泛沿海增长排170，宝盈策略增长-13，排163。
规避“地雷”基金公司
在上述后4家基金公司中，大部分都曾或正在遭遇大规模团队变更之痛。
如2010年8月6日，宝盈基金总经理陆金海辞职，督察长刘传葵、副总经理于志辞职，目前，汪钦及孙胜华分别担任该公司总经理和督察长。9月初，投资总监陆万山离职；11月9日，副总经理胡东良离职。11月19日，负责投资管理工作的基金经理夏和平辞职。
华宝兴业收益增长混合业绩难堪，也与团队的震荡密切相关。2010年6月25日，公司公告增聘邵喆阳与原基金经理冯刚一起管理该基金。7月28日，公告称免去冯刚的基金经理职务。
9月29日，交银施罗德基金公司发布公告，莫泰山辞去总经理职务，10月21日，周炜炜辞去交银施罗德成长基金经理职务。另据业内人士透露，近期万家基金董事长、总经理等多位高管职务也将发生变动。
公司内部高管震荡以及投资团队不稳定，导致业绩与投研能力之间形成恶性循环。目前来看，稳定内部团队仍是这些公司的首要任务。
在2011年，投资者该如何规避掉加权收益率最低的公司？
当然，一年的业绩表现只是一个参考要素，长期输赢背后的逻辑，如整个团队的稳定性、投研核心特点和投资策略等内容，才更值得投资人细心跟踪、挖掘。
上述公司在2011年投资策略报告中的观点，有较大差异，决定了它们在2011年会有不同的表现。
如交银施罗德在2011年投资策略报告中表示，“流动性是决定股市牛熊的关键性因素，在货币政策收紧、流动性不足的情况下，今年上半年A股市场可能难有较强表现。”
交银施罗德建议，2011年重点关注大装备行业和大消费行业的结构性投资机会。
华宝兴业则认为，“周期性行业的过低估值一方面提供了市场支撑，另一方面在政策放松时存在回补空间。消费和成长性行业受到财政政策的扶持、受紧缩货币政策冲击较小，将持续受到市场的追捧，且业绩增长将逐渐化解估值压力。”
……
不需要你理会行情如何演变，甚至不用管单一基金经理是否有变动。只要你选对了基金公司，在一年的时间，收益可能会比最差的好42%。
这是《投资者报》数据研究部统计的60家基金公司2010年加权收益率得出的结论。
数据显示，第一名华商基金平均业绩26.43%，最后一名宝盈基金整体跌幅15.58%，甚至跑输上证综指1.26%。
选对与选错之间的差距，如此之大。
或许你会不屑一顾，说这有些“事后诸葛亮”。
但如何跟对值得长期信赖的基金公司，如何丈量不同公司间的业绩差距，这都是困扰不少投资人的头等大事。更重要的是，基金业绩背后差异的由来——基金公司主动管理价值的产生逻辑，决定了你的投资成败。
《投资者报》的数据比较，不是单纯对基金公司旗下的所有基金业绩进行加权平均，而是将业绩与规模，共同作为加权因素，来最大程度地精确衡量基金公司管理持有人资产时的得失。
《投资者报》记者综合梳理后五家基金公司2010年的落败归因，以帮助基金投资者规避 “地雷”公司。
公司首尾落差大
与往年相比，2010年一些着眼于挖掘个股的中小基金公司异军突起，表现出对市场节奏把握和对个股深入研究的突出能力。
但几家欢喜几家愁。虽然在同一家基金公司内部，也会出现基金经理风格差异，业绩分化的现象，整体来看，公司大部分偏股基金业绩同进退的现象仍然普遍存在于各家基金公司中。
记者统计发现，除第一名公司获得超过20%的加权收益率外，另有6家公司加权收益率超过10%，有两家公司加权收益率低于10%。
排名后4的公司及收益分别为：宝盈-15.58%、万家-14.43%、交银施罗德-8.95%、华宝兴业-8.06%。
倒数第一宝盈基金目前共有5只偏股型基金产品。亏损最多的宝盈泛沿海增长和宝盈策略增长，2010年分别下跌24%和13%，二者最新总规模分别是21亿元和24亿元，并不算大规模产品。同时，年末总规模在1.2亿元、2.5亿元和5.5亿元的其他3只产品，也远不尽如人意。
相较而言，尽管万家4只偏股基金2010年业绩均为负，但万家上证180在公司所有产品中规模最大，为82亿元，且远高于其他基金规模的综合，从而拉低了该公司的整体加权平均收益率。
从上述5家公司下跌基金与分别规模来看，在规模有较大差距的背景下，基金经理并未通过“船小好调头”的优势，拉开业绩落后的幅度。
在一些公司中，亏损最多的主动管理型基金，并非同系规模最大。
6主动产品跑输指数
在2010年主要指数涨跌幅度中，上证综指下跌14.31%，上证50指数下跌22.57%，深证成指下跌9.06%。
各类基金平均业绩中，主动管理的股票型基金和混合型基金的平均业绩分别为3.01%和4.65%，跑赢整个市场和指数基金平均业绩。
数据显示，开放式指数型基金成为2010年唯一平均收益为负的基金类型。不过，还有垫底者，有10只主动管理型基金，在去年跑输了指数基金-12.14%的平均业绩。
在各类基金间，股票型基金业绩的分化程度最大，业绩最优的基金与业绩最后的基金差距达到64.8%，混合型基金中业绩最优与最后差值为50.3%。在净值下跌较多的股票型基金中，跌幅超过20%的基金有1只，超过10%的有14只。净值跌幅超过20%的混合型基金有1只，超过10%的有2只。
记者统计发现，有6只主动管理型基金，2010年跌幅都超过了上证指数平均跌幅。分别为：宝盈泛沿海增长、国联安德盛安心、长城品牌、中欧新趋势、华宝兴业先进成长和交银精选。
在股票型基金和混合型基金后20名中，华宝兴业旗下基金出现的只数最多。分别为华宝兴业收益-6.40%，在155只同类混合型基金中排142。华宝兴业宝康灵活-7.16%，排146；华宝兴业多策略-9.26，排153；华宝兴业行业精选-9.04，在170只股票型基金中排152。
此外，交银施罗德和宝盈基金各有2只位于同类后20名。分别为交银蓝筹-9.77%，排155，交银精选-14.32%，排166；宝盈泛沿海增长排170，宝盈策略增长-13，排163。
规避“地雷”基金公司
在上述后4家基金公司中，大部分都曾或正在遭遇大规模团队变更之痛。
如2010年8月6日，宝盈基金总经理陆金海辞职，督察长刘传葵、副总经理于志辞职，目前，汪钦及孙胜华分别担任该公司总经理和督察长。9月初，投资总监陆万山离职；11月9日，副总经理胡东良离职。11月19日，负责投资管理工作的基金经理夏和平辞职。
华宝兴业收益增长混合业绩难堪，也与团队的震荡密切相关。2010年6月25日，公司公告增聘邵喆阳与原基金经理冯刚一起管理该基金。7月28日，公告称免去冯刚的基金经理职务。
9月29日，交银施罗德基金公司发布公告，莫泰山辞去总经理职务，10月21日，周炜炜辞去交银施罗德成长基金经理职务。另据业内人士透露，近期万家基金董事长、总经理等多位高管职务也将发生变动。
公司内部高管震荡以及投资团队不稳定，导致业绩与投研能力之间形成恶性循环。目前来看，稳定内部团队仍是这些公司的首要任务。
在2011年，投资者该如何规避掉加权收益率最低的公司？
当然，一年的业绩表现只是一个参考要素，长期输赢背后的逻辑，如整个团队的稳定性、投研核心特点和投资策略等内容，才更值得投资人细心跟踪、挖掘。
上述公司在2011年投资策略报告中的观点，有较大差异，决定了它们在2011年会有不同的表现。
如交银施罗德在2011年投资策略报告中表示，“流动性是决定股市牛熊的关键性因素，在货币政策收紧、流动性不足的情况下，今年上半年A股市场可能难有较强表现。”
交银施罗德建议，2011年重点关注大装备行业和大消费行业的结构性投资机会。
华宝兴业则认为，“周期性行业的过低估值一方面提供了市场支撑，另一方面在政策放松时存在回补空间。消费和成长性行业受到财政政策的扶持、受紧缩货币政策冲击较小，将持续受到市场的追捧，且业绩增长将逐渐化解估值压力。”
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