龚方雄：要敢于逆市布局
- 来源:投资者报
- 关键字:龚方雄,逆市,布局
- 发布时间:2011-03-14 08:38
当日晚间，摩根大通董事总经理、中国综合公司企业投融资主席兼中国投资银行副主席龚方雄在接受《投资者报》记者电话采访时表示，“今年A股不确定性较少，全年将呈现震荡上行之势，现在市场总的趋势是在进行风格切换。”
长期以来一直唱多A股市场的龚方雄，依然不改他对市场的乐观。他认为，在大盘蓝筹的带领下，今年大盘上涨20%-30%是完全值得期待的。“现在的投资者要有耐心，要敢于逆市布局。”他这样敬告投资者。
上行动力充沛
春节过后的一个多月时间，A股上行趋势比较明显。不过，每当遇上3000点这个关键点位时，都是无功而返，市场也因此在2900点上下震荡多日。对此，龚方雄认为，量能有所萎缩，显示市场观望气氛依然较浓。“市场进行风格转换，各方力量在某个点位有一番博弈，这是很正常的。”
在他看来，信贷投放进入高峰期促使流动性预期再次改善、两会后产业政策与区域经济刺激政策具体措施将陆续出台，都有望成为市场上行的正面推动力。
此前，龚方雄曾经公开表示，如果今年经济能保持9%~10%的增长，通胀得到很好的控制，估值较低的大盘蓝筹股有望迎来较好的行情。现在人大会议上政府工作报告给出的目标是：GDP8%左右，CPI控制在4%。对此，他认为这基本符合他的假设条件，即经济保持一个较快的增长，通胀得到很好的控制。
他表示，从2009年起，国内经济一直处于良好复苏的过程中。政府名义投资增速在30%的水平，企业的投资则表现为企业进入加库存周期。加库存预计会持续到明年上半年，这也是经济增长的一个动力。
今年是“十二五”开局之年，龚方雄认为，“十二五”规划将给资本市场带来大量的投资机会，而特别值得重点关注的有三大板块。首先是消费，改善民生是“十二五”规划的重点，长期来看消费板块的成长性很好；其次是战略新兴产业，新能源、信息技术、生物医药、生物育种等行业肯定是未来牛股的“摇篮”；最后是区域振兴规划概念，为了实现经济转型，中西部地区的经济发展要求更高，这给相关个股带来大量机会。
“今年的A股不确定性较少，全年将呈现震荡上行之势。”对于下一步A股市场何去何从，龚方雄依然保持他惯有的乐观。
下跌空间有限
当然，影响市场的反向因素也是存在的，比如通胀高企、国际局势动荡，等等。在龚方雄看来，这些都难以动摇市场向上的根基。“即使某个时段市场进行调整，下跌的空间也有限。”
他表示，农产品价格上升引起的通胀不可持续，国际油价上升对国内传导的渠道不多，且容易控制。中国的GDP今年仍将有接近10%的增长，对应4%~5%的CPI涨幅完全正常，一季度CPI指数可能达到5%~6%，但这一指标正在寻顶回落。
“我们不必对由食品价格大幅上涨引起的通货膨胀过度担心，因为由于气候等原因造成的供给方面的影响是不可持续的。整体来看，中国近期的通胀水平高企只是暂时的，由于基数效应的消退和紧缩政策效果的逐步显现，通胀水平将在下半年回落至4%以下。”他说。
至于海外局势持续动荡，并不会改变全球经济复苏的格局。龚方雄认为，中东局势持续动荡，反而可能会令国内的宏观政策以求稳为主。
与历史和现实的统计数据相比，未来的预期对市场的影响往往更大。在他看来，今年的不确定因素较之去年明显减少，中国应该会继续加息，提高存款准备金率，继续调控楼市，抑制通胀，人民币会继续升值，即使可能因各种突发因素出现短期波动，其影响也非常有限。
龚方雄表示，实际情况可能比现在的预期要好很多，CPI可能在4%~5%见顶回落，GDP尽管提出8%的目标与去年一致，但可能依旧保持9%~10%的高速增长，中国经济将继续保持高速成长，资本市场也会随之扩张。
看好大盘蓝筹
在风格切换成为市场总的趋势时，大市场会跑赢小市场，同一个市场里的大股票则会跑赢小股票。龚方雄认为，市场扩张，蓝筹股不应继续被低估。
对于后市，龚看好金融蓝筹。“今年在国家连续加大对银行业资本监管要求、控制信贷规模的背景下，银行业的业绩仍将保持较快增长的势头，加上与H股的比价效应，A股银行保险类股票即使估值修复也有20%～30%的升幅空间。”他说。
近段时间金融股确实有一些启动迹象，但是否就是市场在进行风格切换，市场各方存在不同的看法。不过有一点可以确定，春节以来至今，大盘成功站上3000点，蓝筹股功不可没。
数据显示，上证50指数由2月9日的1958点上涨到3月9日的2120点，一个月涨幅8.27%；而同期上证指数则由2778上涨到3002点，涨幅为8.02%，显示不如上证50。
与此同时，研究机构莫尼塔公布的最新一期基金经理调研结果显示，基金经理对于3月份市场走势整体较为乐观。四成的受访公募基金经理对本月大盘走势表示乐观，与上月相比上升30个百分点；仅一成的基金经理表示悲观，这与上月相比大幅下降了40%。在对未来6个月大盘走势的看法上，57%的公募基金经理持乐观态度，与上月相比上升近20%；34%的受访对象认为未来走势是震荡行情，与上月相比略有下降；另有9%较为悲观。
基金经理们的乐观情绪，也直接表明了对未来市场的信心。
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