东方证券股权转让价跌18% 券商股不再吃香

  • 来源:投资者报
  • 关键字:东方证券,股权,券商股
  • 发布时间:2011-10-09 10:41
  就在国海证券、方正证券、东吴证券等一批中小券商纷纷上市的时候,一些老牌券商的股权却频遭抛售。

  9月份,东方证券有高达5000万股的股权被挂牌出售,作价3.25亿元。记者注意到,5000万股权被分拆成7份出售。

  令人叹息的是,一级市场股权转让价格也在随着二级市场下调。3个月前,“法人股大王”、新理益集团董事长刘益谦转让东方证券的价格还是每股8元,而此次转让价格为每股6.5元,降幅达18%。

  为什么在东方证券上市前夜,股东们会纷纷抛售公司股份呢?是否因为东方证券内部经营问题?

  《投资者报》记者将这些问题提给东方证券,但截至记者发稿时,仍没有得到合理解释。

  二股东低价卖股权

  9月19日,上海联合产权交易所公告显示,东方证券共有5000万股权被挂牌转让,作价3.25亿元,每股均价6.5元。

  抛售者是东方证券的第二大股东文汇新民联合报业集团。受让方分为7家,其中4家每家受让500万股,占总股本的0.15%,作价3250万元;其余3家每家受让1000万股,占总股本的0.3%,作价6500万元。

  出让后文汇新民联合报业集团持股比例从8.2%降至6.68%,仍然位居第二大股东。

  这不是东方证券股权第一次遭受大股东抛售。

  6月15日,刘益谦转让了所持有的1000万股权,当时的价格为每股8元,接盘方据悉是一家国内大型保险机构。仅仅过了3个月,东方证券每股价格就缩水了18%。

  6月初,还有一笔东方证券股权转让。

  中小股东上海市教育发展公司转让了2000万股,占总股本的0.6%。2000万股被分拆四笔挂牌转让,每笔转让500万股,转让价格为3375万元,每股价格6.75元,也比现在的转让价高出了3.7%。

  东方证券每股价格一直在走下坡路,如果把时间拉长,这种趋势更加明显。

  去年9月,百联股份出让股权时价格为8.06元/股。2008年的转让价格甚至高达15元/股,当时上海绿地集团转让了1000万股。

  上市步伐屡次受阻

  从年报业绩来看,2010年东方证券净利润为13亿元,2009年的净利润为19亿元,资产总计41.4亿元。每股收益为0.39元,出售时平均市盈率为16.6倍。

  业绩和估值并不比上市券商差,为何还有股东转让股权?而且东方证券即将上市,为何股东会急着抛售?

  有一种分析认为,股权转让是因为东方证券上市遥遥无望,眼看着方正证券、东吴证券等一批中小券商上市,股东们所持的股份迟迟得不到回报,还不如早日套现转投其他项目。

  这种分析不无道理。东方证券可以说是券商内最倒霉的券商,每次到了上市的关键时刻,总会挨一棒子。

  2001年,东方证券便有上市想法,2003年完成了首次增资扩股,却在2005年出现业绩亏损,第一次与上市擦肩而过。当年东方证券亏损原因与2001至2003年东方证券万航渡路营业部挪用资金造成的损失有关。

  2007年整装出发,依然遭遇当头一棒,由于2008年席卷全球的金融危机肆虐,公司出现巨亏,上市之旅再次无疾而终。当年,东方证券全年业绩净亏达8.8亿元。

  今年,东方证券上市计划再次提上日程,据了解,5月底其IPO申请已经提交证监会发审委审核。上海金融办主任方星海在2月份明确表示,国泰君安、东方证券在完成“一参一控”整改工作后,要积极做好上市准备工作,力争2012年实现上市。

  但没想到的是,3月份,东方证券遭遇长江证券增发包销门,损失巨大。根据IPO企业三年持续盈利的条件,上市的大门可能会再次关上。

  Wind数据显示,东方证券在今年二季度累计减持了7818.46万股长江证券,如果按平均股价计算的话,东方证券亏损了约1亿元。

  文新报业集团2002年在公司增资扩股时,成为公司的第三大股东,此后继续增资上升为第二大股东。这样算起来,文新报业集团持有公司股份长达10年。

  一位专业从事大小非减持的投资人士告诉《投资者报》记者,近期券商转让股权还有一个重要原因是政府紧缩银根,造成部分券商股东资金紧张,从产业运作和改善财务结构的角度考虑,选择了套现。

  目前资本市场跌跌不休,何时见底很难预料。券商经纪业务、自营等业务自然受影响,股权已不再是香饽饽。

  上市券商股平均市盈率仅有12.5倍,而东方证券此次出让股权的市盈率高达16.6倍,比上市券商的市盈率还要高。不用苦等公司上市和限售股解禁,股东们自然乐于在一级市场出售。

  券商股不再吃香

  上述从事大小非减持的投资人士告诉记者,他们近期正在为一个Pre-IPO券商项目寻找买家,共转让3000万股,1000万股起签。

  他说,该公司5月已经上报证监会,很快就上市,投资周期短,可获得超额收益,转让价格7.6元。该公司2010年每股业绩为0.52元~0.53元,总股本仅有10亿。

  前不久《投资者报》记者还收到一条转让短信:现转让持有的国泰君安402万股,12.75元/股,市盈率为6.8倍。

  可见股东们出售手中券商股权的愿望有多迫切。

  除了东方证券股权频遭抛售外,国泰君安、华西证券、浙商证券、申银万国等股权也频频出现在产权联合产权交易所平台上。

  与东方证券相比,其余几家股权转让就没有那么顺利了。

  9月份,上海联合产权交易所挂牌交易显示,国泰君安0.064%股权以及97万元的增资款权益被转让;浙商证券0.5145%的股权被出让;华西证券2.74%股权被出售;申银万国0.12%的股权被出售。

  实际上,这几家券商股权早在7月份就已经挂牌出售,只不过没有接盘方,不得不将挂牌期延长。

  《投资者报》记者薛玉敏
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