逢大赛必跌

　　中国股市有个特点（也许全球股市也一样），每逢大的节日或者重大赛事就萎靡不振，或以下跌为主。表层道理是投资者忙着过节、无心恋战，或者耽于观看赛事，顾不上投资。

　　这几天正值欧洲杯足球赛进行得如火如荼，又是端午小长假前，中国股市应期下跌。

　　应该说，前一天外围股市的消息是中性甚至偏正面的，海外市场总体平稳，谁想到中国股市会是这样大跌30多点。别人生病，中国吃药的事，再次发生。

　　上周四大跌，开市期间问一个营业部的经理：你们那的股民都干什么呢？答曰：打扑克，上网让群主发粽子，聊足球。

　　中国足球的不可救药，与中国股市扶不起的阿斗形象，简直有异曲同工之妙。外国的足球水平经过10年的锻炼都能进步，中国足球却总在退步，从亚洲一流到二流都站不稳，弄得国人都在熬夜看国外球赛的转播，这总能带来些许激情与欢乐。生病的外国股市大多回到了前几年的高点，而中国股市则回到了10年前的原点，离2008年差着几个山头呢。许多中国人都在熬夜炒美股、欧股，因为多少还能赚点。

　　学坏容易学好难。中国足球向外国学习，总是先把那些糟粕学了，好的东西却很难学到。中国股市轻松地学会了国外的圈钱、欺诈等手腕，好的自律的东西却会“利用规则”躲避。另外，学跌不学涨已成习惯，几成定式了。

　　放松的政策都出来了，欧洲那边希腊的问题也到头了，好像也没什么特别的新理由导致大幅下跌。而利率政策的放松，不仅没有达到刺激市场的效果，反而加重了人们对经济下行的担忧。中国如何走出目前的经济窘境是个难题。新的增长模式没有成形，旧的靠投资拉动的方式副作用巨大，从下到上的各方都对它抱以警惕的态度。降息政策的出台，直接或间接地会调松对房地产业的控制，近期一些地方出现的房地产成交量大增，看房客户大增，成交价微涨的现象让人欢喜让人忧，也使人们的心理发生了微妙的变化。原因是，最近的经济形势，企业经营状况，比人们此前预期的要差，经济转型并不成功，拉动GDP还是靠高层并不待见的房地产。

　　温家宝总理说过：“一些地方的房价远未回到合理价格，我认为合理的房价应使房价与居民收入相适应，和合理的利润相匹配，因此调控不能放松，如果放松，将前功尽弃……”

　　这里，温总理提出合理的房价的两个标准，前一个就是使房价与居民收入相适应。就是说当地的房价应与当地居民收入、购买力相适应。以欧美国家的收入房价比作参考，按照德国柏林的标准，房价是一家收入的3.9倍；按纽约标准，房价是收入的6.9倍。假设一户北京家庭平均年收入为15万~20万元，按美国的标准类推，北京房价(五环内100平方米)起码跌到105万~140万元。可是，房价能跌到这个位置吗？如果跌不到，政府还会采取什么进一步的措施吗？

　　多年以来，中国经济一直保持近两位数的增长，然而一个令人担心的事实是，货币供应的速度却上涨得更快，远远高于收入水平相似的其他发展中国家的信贷水平。

　　房价问题根本上是货币现象，货币发得多，M2上涨得快，房价就很难下来，2012年中国的M2是1999年的7.25倍。目前中国GDP大约为47万亿元，M2达87万亿元，M2/GDP(广义货币/国内生产总值)达到1.9倍。这意味着中国一块钱的货币供应，只撬动了五毛多的GDP；而美国，一元本币拉动的是接近1.2美元的GDP。就是说，我们的资金利用效率极低，巨量的资金都跑到房地产业、固定资金投资和我们说不清道不明的黑洞里去了。我们的房价要和美国纽约相比，M2要砍掉收回数以10万亿元的数量，这怎么可能呢？

　　关键在于，我们不知道管理层对这种房市变得热闹起来持什么态度。如果房价就是不跌或者还上涨，政府是可以默认接受小幅的上涨，还是又要祭出打压的大棒？按照温总理的态度，是要坚决遏制房价的，可现在令经济回暖的还是房地产业。

　　To be，or not to be，这是个难题！

　　房价影响了经济，也影响了我们的投资心态。真的像以前曾经说的，房地产业“绑架了中国经济”。看样子在这个问题有解之前，股市也许不会有真正的大行情了。

　　欧洲杯小组赛结束的第二天没比赛，半夜没有转播了，本想好好睡一觉，可到了凌晨三点突然惊醒，头晕脑涨，许久不能入睡。中国股市要是总这样发展下去，假以时日，中国投资人就会习惯总是半夜三更熬夜炒外盘了。那时，炒股，就是专指炒外盘；就像现在说起看球，专指熬夜看国外足球赛。

　　要不然，你也去移民。

关注读览天下微信， 100万篇深度好文， 等你来看……