营业部之乱：为高佣金冒险配资

　　上海实业家王君通过券商营业部牵线搭桥，找来出资方进行杠杆炒股，一年损失近亿元。

　　这并不是营业部涉嫌违规配资酿成客户巨亏的第一起案例。

　　6月19日，中国网也报道了一则类似案件：上海有三位投资者同南京证券上海海南车站路营业部的一位经纪人违规签订配资协议，导致300万元的本金亏损了200多万元。不仅如此，这位经纪人还担当起出资方，与客户签订协议，亲自操作买卖股票。

　　两则案例中巨亏的客户都声称，在开始被介绍接触配资交易时，券商营业部的工作人员都通过承诺固定收益的办法来引诱客户参与配资炒股。

　　“营业部配资炒股被卷入纠纷的肯定不在少数，目前的两个案例只是营业部配资出现纠纷的一个开端而已。”一位配资公司的人士告诉记者。

　　结盟券商为高佣金

　　所谓“无利不起早”。在股票配资业务中，券商营业部之所以乐于为配资公司和操盘客户牵线搭桥，是因为其中收益不浅。

　　一来，营业部帮配资公司拉来客户，交易账号就开在自家，可以增加佣金收入，完成拓展交易量的任务。融资融券之所以受到券商的大力追捧，就在于能够放大资金交易，贡献成倍的佣金。

　　除了直接的佣金收入，还有有些营业部的工作人员私下里会和配资公司达成一些合作，譬如拉多少客户，配资公司会将收取的管理费和利息收入的一部分返给营业部的工作人员。

　　有媒体报道称，湖南长沙一家配资公司提供这样一种收费模式，即仅收取佣金费回扣，不收取利息收入，它的要求就是每个月换手率须在10次以上。对于券商营业部来讲，高频率交易是最乐意见到的。

　　可见，配资公司和证券公司俨然就是一个利益共同体。

　　在很多股票配资交易中，配资公司与券商签订的佣金协议价只有0.3‰，而券商向操盘客户收取的佣金率却高达0.5‰～0.8‰，这中间高达0.2‰～0.5‰差价就作为佣金回扣归配资公司所有了。在这样的交易中，某种程度上，客户成了冤大头。

　　营业部配资并不普遍

　　“券商为客户介绍配资业务，这种现象肯定有，但本身处于灰色地带，并不是所有的营业部都会涉险做这块业务。”上海一家营业部的总经理告诉《投资者报》记者。

　　早期，在没有融资融券业务的时候，很多券商非常乐意为客户牵线搭桥，介绍配资公司、担保公司、典当行等等。但随着法律法规的完善，营业部经营变得相对谨慎，再加上券商自己可以合法提供融资融券业务，冒风险介绍配资的需求就变小了。

　　一些券商营业部考虑到股票配资的杠杆很大，客户操作很容易爆仓，血本无归，虽然签订合约前，大家都会明确风险自负，但营业部的形象仍难以避免地会受到损害。

　　“营业部介入配资中介，更多的是员工的个人行为，但一旦发生问题，客户肯定把责任推到券商身上。”这位上海的营业部经理说。

　　股票配资业务最早兴起于江浙一带，营业部配资行为也多集中在附近区域，但这两起案例都发生在上海。

　　《投资者报》记者曾询问过上海证监局，对于这类业务有没有监管。

　　上海证监局没有给予记者明确回复，只是说：“判定经营的业务合不合法，最好还是找公司注册地的证监局，让他们来调查。”

　　不过对于这种客户巨亏的事情，上海证监局建议客户可以通过司法程序维护自己的合法权益。

　　信托配资成合法通道

　　并不是说，营业部不能做配资业务，很多营业部为了规避风险，都在走一条更合规的通道——借助信托公司发行结构化产品。

　　本报曾在4月份名为《股票配资市场揭秘：最高10倍杠杆 合法性存疑》的专题报道中，详细介绍过信托杠杆炒股的流程和运作模式。

　　客户如果要融资炒股，证券公司可以帮着介绍信托公司，由信托出钱。两者的资金放在一个信托账户里，交付客户投资管理。信托公司提供的杠杆比例大多为2倍，客户要交付每年10%左右的融资利息；融资期限为半年到一年不等。

　　据记者了解，华南一些营业部都在推行这类新型配资业务。

　　在这类产品中，一般是信托资金作为优先受益人，即信托公司作为资金融出方，获得8%左右的稳定收益率。

　　而券商客户作为资金融入方，作为次级受益人承担投资风险，获得总投资收益扣除优先的固定收益和所有费用之后的剩余收益。

　　有业内人士称，他们下一步还将开发券商客户作为优先受益人，券商成为连接两类不同客户之间的桥梁，收取中介费。

　　对于营业部来讲，走信托通道，基本上隔离了风险。相比一些配资公司，信托公司给予的杠杆仅有2倍，对于客户来讲，风险可控。

　　《投资者报》记者 薛玉敏