美国持续干旱或刺激农业股上涨

　　7月23日敦煌种业（600354）涨停；隆平高科（000998）上涨6.48％；登海种业（002041）上涨4.86％……种业股的逆市崛起并非空穴来风，其背后的投资逻辑是服务于粮食生产的种子板块将成为美国持续干旱的最大受益者。

　　自6月以来，美国遭遇半个多世纪以来最严重的旱灾。持续干旱酷热天气使得目前正处生长关键期的玉米和大豆生长状况不断恶化。据美国国家海洋暨大气总署日前发布的简报预测，未来3个月除了西南部等少数区域外，美国大部分地区酷热干燥天气将持续至10月底。受美国农产品价格上扬传导带动，A股农业板块已有所表现，短期来看已跑赢大盘。

　　有业内人士认为，农产品价格的上扬无疑将使整个农业板块骤然升温，建议提高农业股配置比例，各子板块的龙头企业是可选投资标的，特别是种子板块。

　　提高农业股配置比例

　　截止目前，美国各主要农作物产区的干旱情况仍在继续恶化。美国本土48个州64%的国土面临干旱，干旱面积连续第10个星期扩大；其中42%的国土面临严重干旱，超过80%的地表土壤干燥情况超过正常水平。

　　持续干旱酷热天气使得目前正处生长关键期的玉米和大豆生长状况不断恶化：生长状况不好的玉米、大豆占比相当高。虽然美国冬小麦已经基本收割完毕，旱情对小麦产量影响不大，但由于小麦对玉米存在很强的替代效应，两者价格走势高度相关。受减产预期影响，玉米、小麦和大豆价格已创下2009年以来新高。

　　美国是全球主要的粮食供应国，对国际粮价走势影响较大。而回顾A股市场历史不难发现，农产品价格的上扬无疑将使整个农业板块骤然升温。而从近期农业股的走势来看，也的确受到了美国农产品价格上扬传导的带动，短期明显跑赢指数。海通证券建议投资者提高农业股配置比例，各子板块的龙头企业是可选投资标的。

　　农业股估值较低

　　安信证券认为，作为服务于粮食种植的种子板块将成为粮价上涨预期下最大的受益者，其传导链条为：粮价上涨→农民种粮积极性提高→对种子等农资投入增加→种子价格上涨。2008-2011年，国内玉米和水稻价格分别上涨45%和40%左右，同期玉米种子和水稻种子价格涨幅分别达50%和55%左右。

　　目前A股种子公司主要分为玉米种子和水稻种子两大类：其中登海种业、敦煌种业、万向德农主要经营玉米种子；隆平高科、丰乐种业、荃银高科主要经营水稻种子。从市场关注的角度看，由于水稻主要是在亚洲一带种植，受美国干旱天气影响较小，玉米种子涨价预期和想象空间较水稻种子更大。从基本面角度出发，首推质地优良、业绩增长明确的隆平高科，其次是估值处于历史低位的登海种业和业绩增速较快的荃银高科。

　　此外，从过往的经验来看，农业股在7、8月份的表现均较为出色，这并非偶然，而是与7、8月份属于不少农作物的产出季前期不无关系（基本面、政策、天气等可博弈因素众多）；另从估值角度来看，目前农业股2011年静态PE为29倍（相对于上证A股的溢价率为2.7），接近历史底部，Wind资讯一致预期下的2012年动态PE则为21倍，相对较低。因此，在当前的时点上，水产板块中的獐子岛、好当家；种子板块中的隆平高科、登海种业值得投资者重点关注。

　　需要提醒投资者注意的是，由于玉米、小麦、豆粕等原材料成本占畜禽养殖公司总成本的50%左右、占饲料公司总成本的80%左右。农产品价格上涨将直接导致畜牧相关上市公司生产成本上涨，因此投资畜牧板块有一定风险。

　　本刊记者 杨阳

关注读览天下微信， 100万篇深度好文， 等你来看……