中国制造业的前途判断和转型升级思路

　　一、股市动态分析30回顾及简评

　　上证指数上周末收于2168.64点，本周末收于2128.76点，下跌1.84%；股市动态30指数上周末报收于737.88点，本周末收于717.15点，下跌2.81%；其中股票组合下跌3.69%。

　　股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌28.29%，同期上证指数下跌59.54%。本周股市动态30指数、股票组合均跑输大盘。

　　本周末伦敦奥运会开幕，A股在五届奥运会期间四大跌一小涨，被奥运魔咒笼罩，从概率来讲，本次也承受同样的压力。欧洲央行行长德拉吉表示将力挺欧元，美国QE3推出可能再度升温，欧元指数反弹，受此影响，欧美股指大幅反弹，尤其是债务危机严重的希腊西班牙意大利的股市涨幅较大。本周重心不断下移，热点降温，早周期板块受到资金关照程度低，控制风险控制仓位非常必要，特别是出现多杀多恐慌盘时的杀伤力是巨大的。市场技术性反弹可能随时出现，目前技术面的准备充足，只需一个助推器就能引爆。全周中小板指数下跌1.51%，创业板指数下跌0.38%，中小盘股指数表现好于大盘股指数。

　　华侨城（000069）发布业绩快报，上半年实现营业收入66.8亿元，同比增长13.82%；实现净利润10.45亿元，同比下降4.24%。由于少数股东损益较上年同期增加及深圳地区所得税率提高等因素影响，净利润略有下降。

　　宝钛股份（600456）发布公告，预计今年上半年净利润将比上年同期下降80%以上。上年同期公司净利润为7766.25万元。利润下降原因是报告期内钛行业市场仍供过于求、竞争激烈，公司主导产品销售价格仍在低位徘徊，产品盈利空间缩小。

　　二、股市动态30指数

　　本周成份股无调整内容。

　　指数维护：《股市动态分析》杂志社研究部、深圳市南方汇金投资管理有限公司

　　指数发布：股市动态网（www.gsdtfx.com）、《股市动态分析》杂志社

　　三、最新评论

　　国内来看，随着刘易斯拐点的到来，中国低成本劳动力的时代结束了，那么中国过去基于劳动力和土地的低成本比较优势逐渐消失，传统经济增长模式难以为继。国外来看，欧美寅吃卯粮导致的欧债危机和次贷危机，使他们不得不从以虚拟经济和服务业为主体的空心经济重回制造业的实心经济，并省吃俭用。欧美省吃俭用，将导致低附加值制造业需求下降，欧美重回制造业，将直接与我们在原材料能源市场正面竞争。欧美提出的从“产业空心化”到“再工业化”是建立其强大的创新制造能力之上的，那么中国传统的模仿为主的山寨模式将风光不再。

　　中国通胀压力将长期存在。欧美为刺激经济发行大量货币，推动全球流动性泛滥，导致大宗原材料价格处于高位，增加了中国的输入式通胀压力。在保增长保就业和控制通胀保稳定之间，货币政策和财政政策回旋余地有限，货币政策取向多半会从紧，对实体经济及制造业发展产生长期影响。以信息、生物医药、新能源、新材料、节能环保等为代表的战略性新兴产业，正处于产业化突变前夕，但中国在这些方面底子薄，面对欧美牢牢把握产业链价值高端环节，我们竞争优势不明显，而一旦被低端锁定，则很难翻身。

　　中国制造业虽然困难重重，但也存在机遇，中国目前进行的产业结构调整，通过增加创新投入，降低能源消耗，走可持续发展的道路，已经是生存的需要。中国强大的外汇储备也是一张王牌，在欧美出现危机之际，优质资产缩水，实业缺乏资本，我们可以充分利用外汇进行海外的并购。同时欧美目前忙于应对危机，无暇顾及新兴产业的控制，给了中国发展的宝贵机会，中国应充分利用这个机会，加快构建产业优势，掌握未来发展主动权。

　　国际金融危机后，全球产业结构将重新调整，传统产业发展空间将萎缩，新兴产业已成为中国应对危机、提振经济、抢占竞争制高点的战略选择。中国对新兴产业的战略投资和扶持政策将改变全球的资源配置和竞争格局，改善我们与欧美的技术、经济力量乃至综合实力的差距。中国多年的快速增长，不仅科技研发和整体产业技术水平有了很大提升，还拥有一定的技术储备，以及有为新技术产业化配套较为完整的产业体系，并在少数领域与国际先进水平接近，而且在此次国际金融危机中受到的冲击较小。因此，与历史上其他几次技术革命相比，即将到来的新一轮技术革命，是中国与发达国家的差距最小的一次。所以抓住机会，就很有可能缩小与发达国家的技术差距，并在制造业某些领域与其并驾齐驱，甚至赢得领先地位，实现赶超发展。

　　具体到一些突破方向上，工信部在工作规划中已经有制定，以国家科技重大专项为重点工作清单，集中力量突破一批关键共性技术，并实现成果转化。以核心装备、系统软件、关键材料、基础零部件等关键领域为重点。实施传统产业升级改造工程，围绕新一代信息技术、高端装备制造、节能与新能源汽车等新兴产业领域，完善产业链条，突破相关瓶颈，加快形成一批先进的规模化生产能力。加强工业节能节水、综合利用、清洁生产等共性关键技术开发、示范和推广应用，积极探索合同能源管理、节能自愿协议、碳交易、排污权交易等节能新机制和新模式。综合考虑区域消费市场、运输半径、资源禀赋、环境容量等因素，合理调整和优化重大生产力布局。

　　股市动态研究部 知行