阴跌之后是暴跌

　　A股市场本周毫无悬念，毫无抵抗地跌破2132点的前期低点，多少投资者心中的一个结终于打开了，幻想终归是幻想，一厢情愿终归是一厢情愿。A股市场的发展同样要向趋势低头，理想化的投资方式必然遭受市场的惩罚。

　　2132点的前期低点的技术特征是非常明显的，成交不密集，形成时间短，当时的日成交量平均才400多亿，如果这样一个底部，面临近在咫尺的攻击，何来支撑和抵抗，何来再次成底的能量？因此，笔者一直的观点就是一旦下跌趋势形成，2132点必然被跌破，认为2132点为大底的观点完全是无根据的理想。

　　股谚云：熊市不言底。2132点被跌破后，究竟底在何处，无法判断，也无从判断。笔者只有在尊重趋势的基础上，透过盘面的信息，得出一些技术分析的结论，协助自己的投资判断和把握。

　　在这一波大势的下跌过程中，市场基本是在不断的弱反弹中，以缩量阴跌的形式逐渐下跌的。为什么会出现这样的情况，笔者梳理出这样的逻辑来分析。之所以阴跌不止，原因就是简单的多空力量的博弈均衡状态。从整个经济基本面来看，中国经济处于结构型的经济减速阶段，因此在证券市场的盘面上反映出来的就是受经济减速影响的传统制造业股票没有上升动力，但在低估值的支撑下，这些股票下跌又非常有限，因此，这些权重较大的股票狠狠地拖住大盘，让大盘无法上升，同时还有向下的缓慢步伐。另一方面，受益于经济转型的股票纷纷走出不错的涨势，但在本身技术调整的要求下，这些权重小股票的调整和权重大股票的向下动力往往在一定时段产生共振，导致大盘出现中阴线，而当权重小的股票调整充分又纷纷拉升时，又带动大盘产生弱反弹，这样，大盘就是在中阴线和弱反弹的间隔中，绵绵阴跌不止的。对比上证综指跌破2132点来看，深成指尚未创出新低，这两个市场的指数现状，就说明前期股市下跌的这种成因，同时也能给我们后市做出判断提供参考。

　　对后市的分析，同样建立在盘面的分析上，会给我们客观的判断。最近的盘面上，前期的强势板块，包括房地产、证券、饮料食品都出现了头部特征，在涨势喧嚣过后，毕竟会有沉寂。同时，深圳的小盘股也纷纷进入下跌趋势中，走向寻底之路。因此，盘面所反映出的个股状态，是七成的个股处于下跌的初期和中期，另有两成个股，是在较低的位置无力地震荡和不断地创新低，还有一成个股是在逆势上涨。最近的数据是5元以下的个股约占两市的四分之一，而1664点及998点时，5元以下个股约占两市总数的三分之二。虽然不具有可比性，但是我们能看出，目前的市场比1664点及998点时的个股情况要乐观得多，无论是优质还是劣质，高高在上的大有股在。因此，个股的状态及股价分布决定，后市的发展仍将是中阴诱反弹，反弹受制于中阴的大势局面。这种局面如果在各方利好的超预期下，会形成较强反弹或横向波动，如果没有超预期利好的情况下，则会继续前期的阴跌。同时，作为投资者必须有警觉，如果支撑股指仅是阴跌的那些小盘股走向调整的末期，进行集体的、快速的、大幅的杀跌，那将与大盘股形成下跌的超级动力，那出现的将是连续的大阴线，整个市场将陷入血雨腥风，而这一天肯定会来到。

　　梁庆隆

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