创业板指数引领三浪

　　节后外围市场继续高歌猛进，美国股市不断刷新着历史记录，欧美以及亚太股市也受到了鼓舞，相比之下，上证指数近阶段再度熊冠全球，A股投资者的确有点郁闷，不禁要问：都是股市，为什么差距这么大呢？其实真没必要妄自菲薄，如果看看我们的创业板指数，我们的心情就会好很多，本栏较早前就指出，一浪特征是普涨，三浪的特征是分化，在此情况下，我们重点强调了个股结构性三浪的机会，以及轻指数、重个股的策略，并鲜明地指出了2200以下的加仓方向：科技、文化和银行，目前来看，上述认识落实到位的话，应该可以轻松超越指数。

　　管理层将基金的持仓下限提升至80%，试图增加市场的稳定性，这当然是可取的策略，因为国外机构的持仓下限一般也都在八成以上，这给机构为排名频繁调仓制造了难度。现在能看清楚的是，在经济证伪过程没有结束之前，周期股是被抛弃的，你不抛别人抛，新兴产业是看的最清楚的，但受制于股票流动性和静态市盈率的高企，本身就不应该形成基金一窝蜂高位追涨的局面，但这种情况确实已经形成，这似乎成为创业板指数走三浪的直接动因。

　　从中小投资人的策略而言要注意两点，一是，对于成长性确定的新兴产业股可以适度追涨，比如说：移动互联、新能源车产业链、文化等，这些板块释放业绩的时间并不遥远。还有一些股价并不高，主力刚介入的品种可以参考，我们要记住，我们的优势是跑的快，5日均线可作为止损位，在乖离率过大的时候还可以打差价。二是，注意IPO重启的时间，这对于当前创业板的炒作是有明显影响的，如果说IPO重启后，创业板都按20-30倍发行，现在创业板40-50倍、甚至更高估值的品种肯定会受到很大的压力，届时记得逃跑即可。在三浪中，超额利润就是在泡沫中找到的，这是今年以来最好的个股机会了，很多股票都走出翻倍行情，不妨参与其中，记得在泡沫破裂之前，或者在泡沫破裂之初兑现利润，这很重要。

　　最近一段时间，为了刺激本国经济，欧洲、亚太、澳洲很多国家宣布降息，全球流动性泛滥的局面还在延续，这对股市而言肯定是好事，我们将全球流动性泛滥作为本轮行情的基础性因素。尽管中国央行似乎还没有动作，但中国与国外显著的利差和汇差，热钱流入是必然趋势，进出口数据的意外变化已经有所反应，随着人民币资本项目下的流通和人民币国际化的进程被不断推进，投资者会越来越重视来自国外投资者的力量，决策层希望国内投资者也可以到境外投资，从而达成一种平衡，但很显然资金的流入流出，使得市场所考虑的因素会更加复杂。

　　最后想谈一下行业，从传统产业而言，大多数周期性行业由于需求疲弱，去库存的进展并不顺利，比如钢铁、水泥、机械、煤炭、有色，从这个角度看，大机会肯定没有，股价持续超跌后，可能会出现反弹机会，本周在稀土板块的带领下，有色、煤炭等周期股一度出现异动，更多的体现的是一种补涨，空间没有太高的预期。相比之下，稀土和小金属后面的机会可能更大一些，一方面周期性较弱，另一方面整合、收储等题材不少。传统产业板块在市场里所占的权重巨大，如果有指数的三浪，必须有传统产业股脱颖而出才行。

　　地产和汽车整体数据表现不错，但预期缺乏稳定性，地产板块始终会受到政策的困扰，是否承担领涨大市重任很难说。一汽轿车和上海汽车的背离走势，已经告诉我们炒汽车股并非在炒销量，这些板块本来估值就很低，可以进行估值修复，但预期的不稳定，空间有待观察。消费股走势也相当分化，白酒、家电等很难同大盘联系起来，医药、商业更是如此。我们认为，如果指数方面有三浪，依然只有靠银行股，这个版块在全球无疑伦比的估值吸引力，就是它引领指数的动力所在。

　　从新兴产业而言，现在显然开始走出普遍的三浪行情，个股行情可用火爆来形容，对此可用99年“519”行情的思路对待现在的新兴产业炒作。如果你按照本栏的提示加仓了科技、文化等个股，那就尽情地享受泡沫吧，见到上述的警示信号就退出可以了。

　　从业绩释放的周期上看，我们认为以下板块具有更确定的成长性，一是文化传媒，大家对国产电影的票房已经刮目相看，随着三网融合的推进，文化传媒产业确实是成长最确定的行业，成为中国经济的支柱产业的目标并不是梦想。二是移动互联，随着智能手机的普及应用，移动互联业务出现爆炸式增长，手机游戏等增值业务未来成长空间巨大，由此所延伸的可穿戴智能设备，都存在几何级数的增长。三是新能源车，随着电池技术的突破，新能源车的瓶颈已经开始突破，市场将开始放量，加上政府补贴以及各项减排扶持政策，整个新能源车产业链将重回景气状态。此外，4G、北斗产业、核电等也开始进入拐点，相关机会也值得把握。

　　综合而言，整体大盘反弹趋势不会有太大变化，目前系统性风险不高，因此轻指数、重个股仍然是主要策略，把握行业方向是最重要的，创业板已经开始引领三浪行情，很多个股已经开始走牛市，除了重启IPO，其他因素很难阻挡这些强势板块个股进一步走强。此外，在操作上必须注意节奏，懂得高抛低吸、波段操作，这样才能做到利润最大化。

　　（作者系深圳国诚投资研发中心总经理）

　　薛树东

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