利率市场化进程引发债市变革 信用债或将供需两旺

　　近期，央行取消金融机构贷款利率0.7倍的下限为利率市场化再下一城，分析人士指出，利率市场化将推动债券市场的快速发展，而贷款利率管制全面放开将使银行的盈利模式、资产结构发生重大变化，未来信用债市场或呈现供销两旺的态势。而正处发行之中的银华信用四季红纯债基金便以信用债券为主要投资对象，其投资信用债券的比例不低于非现金基金资产的80%。

　　资料显示，该基金为契约型开放式基金，其通过深入的宏观分析和基本面研究挖掘信用债券市场投资机会，在合理控制信用风险的基础上，增强基金获取超额收益的能力。此外，该基金不以任何形式投资股票（含一级市场新股申购）、权证和可转换公司债券（不含可分离交易的可转换公司债券的纯债部分），为风险较低的纯债基金。

　　银华固定收益投资总监姜永康表示，银华信用四季红纯债基金是银华基金在纯债产品上的延续，其只投资债券，不投转债和股票，主要通过信用债的长期价值增值为客户提供回报。海通证券数据显示，截至6月28日，银华基金固收类产品今年以来的绝对收益率达4.75%，位列71家基金公司第5名。此外，于去年成立的银华纯债信用主题基金今年以来收益率达5.78%，在同类中排名第2。

　　在刚刚过去的二季度，市场共有87只公募基金发行成立，募集总份额为1448.80亿份，其中，纯债基金平均发行份额达28.13亿份，位居各类基金首发规模之首，是市场上最受欢迎的产品。业内人士分析表示，纯债债基不投资于股票和转债，债性更纯，工具属性也更强，其业绩对股市波动不敏感，符合当下投资者的低风险偏好。

　　华泰证券近日发布研究报告称，随着利率市场化进程的推进，未来债市将从四方面发生深刻的变革，即债券融资占比将获得更大提升、信用债的配置需求将稳步提升、利率债收益率中枢有上移趋势、信用债融资成本区间有望扩大。分析人士指出，受此影响，未来信用债市场的规模和活跃度有望大幅提升，不同资质的主体债券的融资成本将呈现出更大的差异，二级市场的等级利差也将随着扩展。