中国国旅近期公布了2013年中期业绩快报，公司上半年实现营业收入78.4亿元，归属于上市公司的净利润8亿元，同比增长42%，公司披露主要是公司海南离岛旅客免税业务保持了快速增长的势头，导致公司利润实现较快增长。中国国旅未来最大的看点就在于旗下中国免税品（集团）有限责任公司的业务拓展。
中国国旅旗下的中免集团是唯一可在全国范围内经营免税业务的运营商，是目前免税政策持续利好下的最大赢家，未来政策放宽看点很多，比如离岛免税额度提升、京沪离境市内免税店、网上免税店、入境免税店等等。免税经营节省了关税、增值税和消费税，商品价格比国内低10%-30%，形成了“供应决定需求”的模式。三亚店平效约30万元/平米，远高于国内一般的百货和购物中心。
根据贝恩《2012年中国奢侈品市场研究》的分析预测，中国居民的奢侈品消费占比已经从1995年的1%提升至2012年的25%，成为全球最大的奢侈品消费群体，但由于国内高额的税负，60%的消费在港澳和境外（1800亿元）。假设10%的境外消费回流到国内免税市场，就能使免税行业（目前170亿元）规模翻倍。
中国游客对韩国免税业的贡献在20%-30%，且近三年保持高速增长，仅中国游客2012年在韩国乐天免税店的消费额已经相当于整个中免集团2012年的免税销售额，数额极为可观，从一个侧面说明若能有效截留国人奢侈品消费外流，哪怕仅仅是其中一部分，带来的市场也极为可观。免税政策放宽是截留奢侈品消费最有效的途径。
明年年初开出的海棠湾项目长期定位成为全球最大的免税购物中心（目前最大的单体免税店是迪拜机场免税店，收入约11亿欧元）。目前LV、Prada、Gucci、Dior等世界名品已确定进驻海棠湾。根据海口海关数据，上半年三亚店实现收入14.8亿元，同比增长48%。其中，预计购买人次同比增长5%，客单价同比增长43%。
其他对中国国旅的利好政策比如：第一，海南岛离岛免税额度有望由5000元提升至15000元，三亚离岛免税空间有望达到98-103亿元；第二，离岛免税渠道放宽至机场和网上，机场店由中免经营；第三，京沪市内免税店牌照获批，有望再造一个中免；第四，网上免税店获批，有望在市内免税店基础上增加15-20%的销售额；第五，入境免税店和入境提货点获批，有望增加相应出境免税业务1/2的销售额。
从二级市场里看，中国国旅在中期业绩刺激之下有望冲击历史新高，目前价格距历史新高不足10%，强劲的基本面决定了公司股价创新高是早晚的事情，公司是免税政策的最大受益者，未来空间广阔，建议投资者重点关注。
股市动态分析30回顾及评价
股市动态30指数上周收于760.13点，本周收于770.34点，上涨1.34%，其中股票组合上涨1.86%。本周上证指数上涨1.12%，中小板指上涨2.88%，创业板指下跌1.37%。股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌22.97%，同期上证指数下跌60.99%。本周股市动态30指数、股票组合均跑赢上证指数。
国内多个城市持续高温超过40度，高温有利于空调的销售，而目前是空调销售旺季，本周格力电器上涨5%。上周增加权重的恒瑞医药本周表现也不错，全周上涨6.7%，随着全球专利药大量的到期，未来两年将是仿制药的黄金发展期，大量储备仿制药品种的恒瑞药业明显受益，海正药业本周也上涨8.8%。稀土永磁材料是本周的热点，包钢稀土本周上涨16.7%，30成份股安泰科技上涨14%。
本周调出城投控股，调出价格6.62元，城投控股于2013年7月26日调入，调入价格6.87元，城投控股期间跌幅3.5%，另外一只水务股国中水务暂时保留，国中水务也是7月26日调入，调入价格13.92元，目前价格14.31元，期间涨幅2.8%。
本周新调入中国国旅，调入价格34.44元，调入数量60万股。本周中信证券10派3元，同仁堂10派2.5元，经上述调整后现金变为214，529，547元。
马坤
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