中国投资结构明显改善

　　未来十年，中国仍将处于高储蓄率阶段，所以，在未来一段时间，千万不能因为强调需要发挥消费的作用，而否定投资，甚至“妖魔化”投资。

　　从今年的经济走势看，从去年的四季度经济增长7.9%，到今年一季度7.7%，二季度7.5%，确实让人捏了一把汗，这时候也伴随出现了一些声音唱空中国，说是深度衰退，说是可能要硬着陆。不过，据我们的研究分析，三季度开始中国经济出现了一系列数据的好转，经济增速由二季度的7.5%提高到了7.8%。

　　之前，有很多人问，为什么中国政府这次这么沉得住气？什么时候出台刺激政策？在我看来，这有两方面的原因：一是经济增长是否明显偏离了潜在增长率，二是经济运行的趋势。中国的潜在增长率在本世纪的第二个十年已经降到了8%，这是在制定“十二五”规划之前，国内外很多权威机构围绕着“十二五”规划的前期研究最后提出来的数据。我们“十二五”经济增长预期目标定在7%，是因为要留有余地，而实际上，至少可以认为7%-9%是中国目前一个合理的增长区间。所以说目前没有必要出台刺激计划。

　　中国当前最大的问题不是速度太低，而是如何通过促改革、调结构来进一步提高中国经济质量的问题。这是我们头等大事。

　　在我们的增速比较中，大家比较关注谁唱主角的问题。在这里，首先需要澄清一些概念，有些提法讲中国需要从外需型转向内需型，从投资主导型转向消费主导型。其实这些提法都是不准确的，因为历次党代会和规划的文件里提法是要从过去投资出口拉动为主转向消费投资出口协调拉动。也就是说，从过去的两驾马车做加法变成三驾马车，由什么型转向什么型的取代观点是不对的。中国在未来一段时间，千万不能因为强调需要发挥消费的作用，而否定投资，甚至“妖魔化”投资。

　　投资率的高低，绝不是以人的意志为转移的，而是由经济发展所处的阶段储蓄率所决定的，而国家和国家之间在储蓄率的高低上是由宗教、文化等等各种原因造成的，差异很大。不过，任何一个国家在现代化发展过程当中都有一个共同的规律，即储蓄率先升后降。中国未来也会有这个现象，根据中国人口结构来看，在2023年以后储蓄率可能会随着中国正式进入老龄化社会慢慢下降。也就是说，从现在到未来还有十年，中国仍将处于高储蓄率阶段，在这个阶段我们如果不把储蓄积极地转化为投资，那就是把中国经济发展很好的有利因素、很好的潜力浪费了、闲置了。所以，我们说这时候高投资率本身不是错误。

　　我们要改变的是通过投资体制的改革，通过对投资方向更好的科学的论证，也包括对投资责任更好的追责，让我们投资效率更高。

　　从今年前三个季度的情况看，贡献率最大的仍然是投资，但是这绝不能说是我们的结构没有改变。中国投资结构中，民间固定资产投资的增速高达23.3%，占比从2012年以来一直在逐月上升，目前民间投资占固定资产投资总额的比重已高达63.6%。

　　并且，从民间投资的结构看，也在发生积极的改变。民间固定资产投资的前三位全是服务业。第一位是交通运输仓储业，民间投资的增速高达40.6%，其中更多是投向了电商、物流领域。第二位的是卫生和社会公众产业，主要和民营医院医药行业的快速发展相匹配。第三位的是文化、体育、娱乐业，民间投资增长是39.4%。

　　民间投资非常敏感，传统制造业产能过剩，大家都不投。从这个角度来看，中国的投资结构是在明显改善。

　　我们预测明年经济增速可能仍是七上八下的水平，最主要的原因就在于，除了需要甩掉落后产能的包袱，还需要培育新的增长点。对中国而言，新的增长点，可能就是服务业的巨大投资空间，中西部地区基础设施的巨大投资空间。

　　（注：本文由本刊记者刘彦华在对作者采访基础上整理而成，仅代表作者个人观点）

　　范剑平

　　国家信息中心经济预测部主任

　　文|范剑平

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