抓住区域地产机会

　　房地产政策正进行着救市与调控的“换班”，此次是真能“敲山震虎”还是依然“骑虎难下”？春节期间全国各重点城市新房成交量均大幅下跌，甚至出现尴尬的“零成交”。成交量的下滑是否将成为价格下降转折点？在政策利空前提下，是否应布局房地产股？《投资者报》就此采访了中金公司白宏炜等三位分析师。

　　中金公司白宏炜：行业不会大幅调整

　　2010年经济发展和利率水平优于2008年，房价调整幅度不会达到2008年整体10%~15%的水平。但市场仍在担心后续还要出台严厉的政策、信贷紧缩下2010年新屋成交量大幅度萎缩以及房地产公司盈利下调。

　　地产行业泡沫主要是供给有限而货币供应量太高，未来供给释放需要时间而流动性仍充裕的情况下，泡沫的挤压是循序渐进的，行业不会出现大幅调整。

　　未来行业集中度提高，看周转而非看利润率；一线城市泡沫较大，二三线成为市场主力；高档商品房受抑制，看好普通商品住宅销售；资金压力大，重组并购活跃。可关注龙头地产和区域优质地产公司、大量廉价土地储备的公司和重组类地产公司。

　　国信证券方焱：短期反弹预期

　　2009年的疯狂透支了未来，行业政策已转向偏紧，今年销售难以达到2009年水平，预计销售下滑10%以上，这将对地产股11年业绩产生负面影响。今年上半年地产股难有持续性机会，但考虑调整时间较长、调整幅度较大、目前动态估值有吸引力，短期有反弹要求。

　　建议低配，并把握三条主线：一、区域板块，如深港前海金融服务区板块、皖江城市带板块、海南国际旅游岛板块等。二、2011年高增长较确定的品种，如中天城投、苏宁环球、华业地产等；三、捕捉超跌反弹机会：密切关注投资、新开工数据，若出现大幅向下波动趋势，可择机布局，此时调控重压有望缓解，政策甚至可能出现松动，这将引发地产股反弹。

　　渤海证券周户：成交量或现区域分化

　　“两会”将提升政策压力，但会后政策压力将有所放缓。成交量跟随推盘量回升而上升，但将出现区域分化。尽管政策压力将持续存在，但政策预期的放缓以及成交量的回升，都将带来地产股短期投资机会。

　　长期来看，担心房地产市场调控风险的同时，在土地供需旺盛、房地价上涨的局面下，更加看好具有政策优势和土地溢价的独享和先发优势的一级土地开发商或一二级联动房地产开发商。