券商看两会：8大热点板块受关注
- 来源:投资者报
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- 发布时间:2010-03-08 11:24
3月初，A股市场严阵以待。
随着 “两会”的序幕正式拉开，一直受市场所关注的政策及投资热点逐渐浮现。
事实上，对会上可能涉及的热点话题，研究机构早已做出预测。
《投资者报》数据研究部对10家券商（中金公司、中信证券、国泰君安、申银万国、银河证券、上海证券、东方证券、广发证券、中投证券以及兴业证券）发布的，涉及“两会”的报告进行了梳理分析，这些券商普遍认为，经济结构调整、产业振兴、区域规划将成为“两会”政策的主线，调结构将是今年“两会”的重头戏。此外，促内需、保民生以及农业问题也很可能被再次强调。
在热点板块方面，多数券商认为，新能源板块值得关注。区域经济相关板块、节能环保、低碳、农业、信息通讯、生物医药、汽车等板块也被半数以上券商所提及。
经综合分析上述预测，我们认为，低碳经济、新能源、节能减排、医药生物以及汽车5个板块预测市盈率较低，业绩良好，值得关注。
调结构成“两会”重点
众多券商预测，调结构无疑是今年“两会”的重中之重。
申银万国认为，今年国内外环境与去年相比已有较大的变化。因此，在政府工作报告的重点上会与去年有所不同，尤其在经济发展方面，调结构将取代保增长。银河证券也认为，宏观政策重心将转到调结构上来。
调结构的重点，将主要集中于需求结构、产业结构以及地区结构三个方面，因此促消费、战略性新型产业以及区域经济振兴有望成为“两会”政策主线，被再次强调并落实的概率很大。此外，三农问题以及民生保障也很可能是“两会”的关注点。
国泰君安预计，在“两会”期间，调结构、促内需、保民生、产业振兴、区域振兴规划将是“两会”讨论的主要议题，政策将向特定行业或区域倾斜。中金公司观点类似，其研究报告指出，“促内需，调结构”将得到进一步的强调和支持，而三农、自主创新、产业结构优化和升级是历届“两会”的三大特征。
实际上，上述重要议题大多延续了去年“两会”的热点。
在去年“两会”中，扩大内需、保民生、推进经济结构调整、产业振兴、区域规划等多个话题已有所涉及，农业问题更是在多次政府工作报告中提及。而与往年不同的是，今年“两会”很可能会将调结构提高至一个显著的位置，往年有关科技创新、产业升级的说法将细化为战略性新兴产业，而区域规划有望更为明确。
8板块备受券商关注
“两会”之所以备受市场关注，一方面是由于货币政策等宏观层面的变化会影响市场的走势；另一方面，是因为投资者往往会从“两会”的相关信息中找寻热点板块。
大多数券商认为，作为战略性新兴产业之一的新能源领域将成为“两会”热点。8家券商均明确提及这一行业。
在调结构的大背景下，节能环保、低碳、信息通讯服务、生物医药、汽车（主要是电动汽车）等板块成为大多数券商预测的“两会”热点或得到券商的推荐。券商普遍认为在调结构政策预期下，这些板块存在投资机会。其中7家券商认为节能减排或环保行业能成为资本市场热点，低碳（包括智能电网）、信息通讯服务以及生物医药也分别被7家券商看好。
此外，作为历年“两会”的惯有热点，农业板块被半数以上的券商所关注。而有关区域振兴的相关板块也成为券商眼中的焦点。
我们发现，与去年“两会”相比，新能源、节能环保、农业、通信、生物医药等热点均属重合，而低碳、电动汽车等热点则在今年新出现。区域振兴这一话题已在多届“两会”中出现，但具体方向很可能与往年有所区别。
5板块显现价值
“两会”热点往往在会前便开始被热炒，有些板块甚至已透支“两会”行情。上海证券研究报告认为，区域板块由于前期预演行情已经比较充分，“两会”期间出现超额收益的可能性不大。因此，即使是热点，投资价值也可能大打折扣。
我们对券商最为关注的“两会”热点板块作了进一步的分析。
在智能电网、新能源、节能减排、环保、低碳经济、新疆、皖江城市带、上海、海峡西岸、海南旅游岛、成渝特区、医药生物、信息服务、汽车以及农林牧渔这15个更为具体的板块中，TTM市盈率（即按前四季度每股收益加总计算的滚动市盈率，下同）已普遍过高，皖江城市带TTM市盈率已接近120倍。
由于2009年全年业绩影响板块的市盈率，我们决定采取2009年预测市盈率进行分析。
15个板块预测市盈率大多在30倍以上，考虑到这些板块是“两会”热点，很可能得到更多的政策扶持，可以有一定的溢价，因此我们将40倍预测市盈率以下的板块纳入我们的考虑范畴。这样的板块共有9个，分别为医药生物、成渝特区、新能源、环保、低碳经济、节能减排、汽车、上海以及海峡西岸。其中汽车、上海以及海峡西岸3个板块2009年预测市盈率不足30倍。
从业绩上来看，全部A股2009年前三季度净利润同比下降0.26%，不过15个板块中大多实现正增长。其中农林牧渔同比增长超过1倍，低碳经济、新能源以及汽车板块增幅也在30%以上。
综合预测市盈率及业绩两个指标，低碳经济、新能源、节能减排、医药生物以及汽车5个板块价值最为突出。这些板块预测市盈率较低，业绩良好。
我们发现，这5个板块今年以来涨幅普遍不大。截至3月2日，仅医药生物板块涨幅超过5%，汽车板块甚至下跌11.56%，同期上证指数则下跌4.6%。
值得注意的是，汽车板块的热点主要在电动汽车这一新兴领域，投资时应有所选择。
……
随着 “两会”的序幕正式拉开，一直受市场所关注的政策及投资热点逐渐浮现。
事实上，对会上可能涉及的热点话题，研究机构早已做出预测。
《投资者报》数据研究部对10家券商（中金公司、中信证券、国泰君安、申银万国、银河证券、上海证券、东方证券、广发证券、中投证券以及兴业证券）发布的，涉及“两会”的报告进行了梳理分析，这些券商普遍认为，经济结构调整、产业振兴、区域规划将成为“两会”政策的主线，调结构将是今年“两会”的重头戏。此外，促内需、保民生以及农业问题也很可能被再次强调。
在热点板块方面，多数券商认为，新能源板块值得关注。区域经济相关板块、节能环保、低碳、农业、信息通讯、生物医药、汽车等板块也被半数以上券商所提及。
经综合分析上述预测，我们认为，低碳经济、新能源、节能减排、医药生物以及汽车5个板块预测市盈率较低，业绩良好，值得关注。
调结构成“两会”重点
众多券商预测，调结构无疑是今年“两会”的重中之重。
申银万国认为，今年国内外环境与去年相比已有较大的变化。因此，在政府工作报告的重点上会与去年有所不同，尤其在经济发展方面，调结构将取代保增长。银河证券也认为，宏观政策重心将转到调结构上来。
调结构的重点，将主要集中于需求结构、产业结构以及地区结构三个方面，因此促消费、战略性新型产业以及区域经济振兴有望成为“两会”政策主线，被再次强调并落实的概率很大。此外，三农问题以及民生保障也很可能是“两会”的关注点。
国泰君安预计，在“两会”期间，调结构、促内需、保民生、产业振兴、区域振兴规划将是“两会”讨论的主要议题，政策将向特定行业或区域倾斜。中金公司观点类似，其研究报告指出，“促内需，调结构”将得到进一步的强调和支持，而三农、自主创新、产业结构优化和升级是历届“两会”的三大特征。
实际上，上述重要议题大多延续了去年“两会”的热点。
在去年“两会”中，扩大内需、保民生、推进经济结构调整、产业振兴、区域规划等多个话题已有所涉及，农业问题更是在多次政府工作报告中提及。而与往年不同的是，今年“两会”很可能会将调结构提高至一个显著的位置，往年有关科技创新、产业升级的说法将细化为战略性新兴产业，而区域规划有望更为明确。
8板块备受券商关注
“两会”之所以备受市场关注，一方面是由于货币政策等宏观层面的变化会影响市场的走势；另一方面，是因为投资者往往会从“两会”的相关信息中找寻热点板块。
大多数券商认为，作为战略性新兴产业之一的新能源领域将成为“两会”热点。8家券商均明确提及这一行业。
在调结构的大背景下，节能环保、低碳、信息通讯服务、生物医药、汽车（主要是电动汽车）等板块成为大多数券商预测的“两会”热点或得到券商的推荐。券商普遍认为在调结构政策预期下，这些板块存在投资机会。其中7家券商认为节能减排或环保行业能成为资本市场热点，低碳（包括智能电网）、信息通讯服务以及生物医药也分别被7家券商看好。
此外，作为历年“两会”的惯有热点，农业板块被半数以上的券商所关注。而有关区域振兴的相关板块也成为券商眼中的焦点。
我们发现，与去年“两会”相比，新能源、节能环保、农业、通信、生物医药等热点均属重合，而低碳、电动汽车等热点则在今年新出现。区域振兴这一话题已在多届“两会”中出现，但具体方向很可能与往年有所区别。
5板块显现价值
“两会”热点往往在会前便开始被热炒，有些板块甚至已透支“两会”行情。上海证券研究报告认为，区域板块由于前期预演行情已经比较充分，“两会”期间出现超额收益的可能性不大。因此，即使是热点，投资价值也可能大打折扣。
我们对券商最为关注的“两会”热点板块作了进一步的分析。
在智能电网、新能源、节能减排、环保、低碳经济、新疆、皖江城市带、上海、海峡西岸、海南旅游岛、成渝特区、医药生物、信息服务、汽车以及农林牧渔这15个更为具体的板块中，TTM市盈率（即按前四季度每股收益加总计算的滚动市盈率，下同）已普遍过高，皖江城市带TTM市盈率已接近120倍。
由于2009年全年业绩影响板块的市盈率，我们决定采取2009年预测市盈率进行分析。
15个板块预测市盈率大多在30倍以上，考虑到这些板块是“两会”热点，很可能得到更多的政策扶持，可以有一定的溢价，因此我们将40倍预测市盈率以下的板块纳入我们的考虑范畴。这样的板块共有9个，分别为医药生物、成渝特区、新能源、环保、低碳经济、节能减排、汽车、上海以及海峡西岸。其中汽车、上海以及海峡西岸3个板块2009年预测市盈率不足30倍。
从业绩上来看，全部A股2009年前三季度净利润同比下降0.26%，不过15个板块中大多实现正增长。其中农林牧渔同比增长超过1倍，低碳经济、新能源以及汽车板块增幅也在30%以上。
综合预测市盈率及业绩两个指标，低碳经济、新能源、节能减排、医药生物以及汽车5个板块价值最为突出。这些板块预测市盈率较低，业绩良好。
我们发现，这5个板块今年以来涨幅普遍不大。截至3月2日，仅医药生物板块涨幅超过5%，汽车板块甚至下跌11.56%，同期上证指数则下跌4.6%。
值得注意的是，汽车板块的热点主要在电动汽车这一新兴领域，投资时应有所选择。
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