“影子”也疯狂

　　对于很多投资者而言，“影子公司”这一称呼既熟悉又陌生，而这一现状将会随着IPO再度重启而改变。

　　影子公司，黑马频现

　　尽管2006年就已在A股上市，即使在半个多月前，景兴纸业对很多投资者而言，依旧是一个陌生的名字。不过，这一切因为IPO再度重启而改变。

　　当景兴纸业参股的浙江莎普爱思药业股份有限公司（下称“莎普爱思”）距离上市渐行渐近时，景兴纸业股价在11个交易日中已实现翻番。除此之外，羚锐制药、钱江摩托等一批IPO“影子公司”，也由此成为投资者炙手可热的追捧对象。

　　2014年6月11日，景兴纸业发布公告称，参股公司莎普爱思IPO申请正式获得证监会核准，莎普爱思将会根据证监会及交易所的相关规定组织发行工作。景兴纸业表示，公司持有莎普爱思980万股股份，占发行前股份的20%。

　　发布公告当日，景兴纸业股价高开低走，最大涨幅接近7%，至收盘时涨幅缩窄至3.10%；12日，股价回落，收跌1.72%。在一些投资者看来，景兴纸业短线上涨或已画上句号。然而，令人意外的是，6月13日景兴纸业突然涨停并开启了一轮持续至今的大涨。以6月13日最低价2.35元和6月27日最高价4.64元计算，公司在11个交易日中最大涨幅达97.45%。

　　在股价持续大涨过程中，景兴纸业发布公告称，公司及公司控股股东、公司实际控制人不存在应披露而未披露的重大信息，公司经营情况及内外部经营环境未发生或预计将要发生重大变化。

　　与此同时，景兴纸业的参股公司莎普爱思，在7月2日的上市首日同样上涨约44%，而后也迎来了连续9个“一字”涨停板，按照最后一个涨停的收盘价74.21元估算，每股上涨52.36元。由于莎普爱思是沪市新股，每一个中签号对应1000股，所以中一签莎普爱思的盈利将接近5.24万元，还略高于飞天诚信。因此，莎普爱思也成为上批新股中当仁不让的“黑马”。

　　事实上，就在景兴纸业股价一路高歌猛进的同时，另一些参股了准上市公司或拟上市公司的A股公司股价，也受到投资者热烈追捧。其中，被称为“IPO重启过会第一股”的会稽山绍兴酒股份有限公司，背后也有一家和景兴纸业一样，股价沉寂已久的轻纺城（持有会稽山发行前总股本的34%）。实际上，轻纺城早在5月1日就发布了会稽山首发过会的公告，但股价实际启动时间仍迟至6月中旬。

　　凭借参股公司IPO取得重大进展成为资金追捧目标的公司，并非只有景兴纸业和轻纺城两家，如6月27日公告称参股公司江苏亚邦染料已成功过会的羚锐制药；参股大中矿业（已过会）的钱江摩托、参股海汽集团的海南高速等公司，股价近期异动明显。

　　从目前已经过会的43家公司来看，这些公司后续将成为IPO重启后的预备军。而随着参股企业IPO即将进入发审程序，相关新股“影子股”股价连续上涨，轻纺城、羚锐制药股价阶段最高涨幅超过了40%。

　　轻纺城持有绍兴会稽山酒业1.02亿股，占发行前总股本的34%，是其第二大股东，是目前已过会的43家企业中最大的“影子股”。会稽山若顺利上市，则轻纺城整体估值水平将有望向上提升。羚锐制药持有江苏亚邦染料股份有限公司1600万股股份，占该公司发行前总股本的7.41%，为其第二大股东。羚锐制药自6月20日起股价开始上涨，区间最高涨幅为45%。但是参股长春迪瑞医疗的复星医药，却被市场“打入冷宫”。虽然复星医药持股297万股，占公司发行前总股本6.46%，是其第三大股东，但复星医药6月30日宣布，其子公司终止了约32亿元的两项制药知识产权转让，股价坐了冷板凳。

　　三路径盘点“影子公司”

　　随着新股持续“高烧”，参股IPO概念股的惊人表现，尤其是景兴纸业的持续大涨，让投资者更关注一个非常现实的问题：谁将是下一个景兴纸业？据梳理的信息来看，具备参股IPO概念的标的股不在少数。

　　首先，从时间来看，所参股IPO企业已过会即将进入发行程序的，相关持股上市公司受益时间也更近，或成为资金关注的第一梯队，景兴纸业、轻纺城、钱江摩托和羚锐制药正属此列。此外，复星医药持有迪瑞医疗6.46%的股份；青海明胶间接持股中材节能；华工科技和浙江龙盛分别间接持股即将上市的富邦股份和依顿电子。

　　其次，已进行预披露的公司，随着股东名单逐渐曝光，一些有望摘取胜利果实的上市公司也将受到资金关注。比如连续两天涨停的海南高速就持有拟IPO公司海汽集团25%股权，海峡股份也持有海汽集团5%。此外，类似公司还有：远望谷持有河南思维20%股份；祁连山持有兰石重装6%的股份；江南化工和南岭民爆分别持有新疆雪峰9.72%和3.04%的股份；宁波港参股舟山港4.43%。

　　就在6月27日晚间，新华网等56家企业进行了IPO预披露，又一批参股IPO公司曝光，如天通股份和东方通信分别持有博创科技发行前1100万股和973万股股份，占股本比例为17.74%、15.69%，为第二、第三大股东；雅戈尔全资子公司持有创业软件发行前股本的15.71%。

　　“影子公司”风险浮现

　　与新股被热炒相比，IPO“影子概念股”7月2日走势集体回调。此前，影子概念股可谓一片欢乐的海洋，其中，持有莎普爱思股份的景兴纸业最为抢眼，从6月5日最低2.14元飞涨至7月1日最高4.98元。

　　然而，在7月2日莎普爱思上市时，潜伏在景兴纸业的资金却纷纷出局，上演“见光死”：景兴纸业当日跌停，截至收盘时跌停板上尚有3989.59万股封单。据龙虎榜数据显示，景兴纸业卖出席位为4家营业部和一个国泰君安交易单元席位，卖出前五合计卖出金额为1.1亿元，而买入前五的合计买入金额仅为4042.11万元。

　　景兴纸业并非个案。参股会稽山的轻纺城、参股江苏亚邦的羚锐制药、因参股海汽集团而股价拔高的海南高速以及参股江苏广电的大东方等IPO“影子概念股”均一改之前大涨，股价掉头向下。轻纺城、羚锐制药、海南高速和大东方当日分别下跌6.06%、6.3%、3.99%和2.219%，随着今年第二轮IPO重启以来第二批12家获得批文企业的诞生，市场对于新股的胃口又被重新吊起。然而，新股蓄势待“发”之际，此前因持有拟上市公司股份而收获热捧的“影子股”却已经提前倒戈。7月16日，受公司二股东高位减持的消息刺激，轻纺城在早盘低开后一路震荡而下，并于尾盘躺上跌停板。至此，在6月以来的逾60%的大幅拉升后，轻纺城迎来强势反弹后的首度跌停，也为“影子股”后期的走势蒙上了一层阴影。

　　某种意义上来说，登陆资本市场既是机遇也是挑战。面对“影子”股良莠不齐的现状，我们应深入思考与研究。对于上市公司而言，应不断完善公司管理结构，结合市场发展趋势，确保公司稳健、创新、协调发展，巩固在行业内的领先地位，以更加优异的经营业绩来回报广大投资者和社会；对于投资者而言，随着新股上市的不断增多，若表现不达预期或参股IPO概念股出现明显回落，就需保持警惕，切忌盲目跟风炒作。