上市央企折戟财富江湖

　　央企上市公司中不乏“特批上市”者，像中国建筑、中国中冶等均是其中的典型代表。然而，这些公司没有让投资者分享到经济发展的成果，反而成为了“财富杀手”，折戟财富江湖。

　　“一元股”增多，众央企抢眼

　　今年股市行情继续低迷，除少数概念题材股以及有资金关照的个股外，股价下跌成为“主旋律”。以一元股的数量为例。年初时一元股数量还只有9只，截至6月23日已增加到14只。一元股数量的明显增加，是转型中经济阵痛与市场分化加剧的体现，其中股价不断降低者大都存在行业景气度下降而业绩不佳、不符合改革与转型趋势以及股价缺乏弹性等问题。而在众多一元股中，中国中冶与中国一重因为其央企身份而显得异常“耀眼”。

　　中国中冶领衔高开低走

　　进入2014年以来，中国中冶就一直在2元以下“潜水”，股价亦远远低于其2.38元的每股净资产值（今年一季度数据）。自2009年9月份上市后，中冶股价一直在走“下坡路”，期间甚至连像样的反弹也没有。挂牌当天，中国中冶高开冲高后回落，当日上摸7.50元亦成为其上市以来的最高价。

　　中国中冶的高开低走，也预示着其股价“熊市”的开启。当年中国中冶的发行价格高达5.42元，新股发行时其中签者小赚了一笔，但二级市场介入的投资者无疑绝大多数都是亏损的。而且，按照其目前的股价测算，与7.50元相比其跌幅近70%，其股价不是“腰斩”的问题，而是被斩至“膝盖”了。

　　其实，类似中国中冶这样的央企上市公司中的“财富杀手”并不鲜见。如中国中铁2009年最高点为7.47元，目前股价在2.55元左右；中国建筑2009年上市时创出7.96元的高价，目前股价为2.80元左右；中国一重2011年创出高点7.67元，目前股价1.88元；中国国航2010年最高价为17.31元，目前在3.20元左右“游荡”；中国交建2012年上市当天创出7.09元的高位，目前股价在3.70元左右“摇晃”；中国铝业2012年3月份最高价为7.89元，目前股价在3元左右“徘徊”，等等，这些央企上市公司股价跌幅也远远大于同期上证指数的跌幅，不仅拖累了股指，也导致其投资者遭受到惨重的损失。

　　长航油运破产重整

　　作为国内第一家退市央企，中国长江航运集团南京油运股份有限公司7月22日发布公告称，南京中院裁定对长航油运实施破产重整。据悉，债权人天津汇丰能源发展有限公司于7月10日向法院申请对长航油运进行破产重整，而长航油运对债权人提出的破产重整申请无异议。

　　长航油运作为中国外运长航集团旗下专业从事油轮运输业务的控股子公司，于1997年6月12日在上海证券交易所挂牌交易。自2010年起连续巨额亏损，根据上交所相关规定，该公司于今年6月5日正式从A股摘牌，并拟于8月8日登陆新三板。

　　长航油运2013年报显示，截至2013年12月31日，公司合并报表范围内账面资产总额为137.74亿元，负债总额为157.77亿元。其中，绝大部分有效资产已设定抵押或质押担保，主要债权人为金融机构。目前，长航油运共有6家控股子公司，其中一家为新加坡公司、一家为香港公司。在涉诉情况方面，截至2014年6月，长航油运尚未审结的诉讼案件9起，分别在北京、辽宁、南京。

　　此次发布的公告显示，截至2013年12月31日，长航油运合并报表范围内账面资产总额为137.74亿元，负债总额为157.77亿元。其中，绝大部分有效资产已设定抵押或质押担保，主要债权人为金融机构。目前，长航油运共有6家控股子公司，共有职工3064人。截至2014年6月，长航油运尚未审结的诉讼案件有9起。

　　值得注意的是，目前长航油运股份确权和托管工作已满足有关规定的要求，将于今年8月6日起在全国股份转让系统进行股票转让。近日，长航油运发布“催示公告”，提醒尚未办理股份确权和托管的原流通股股东到中信证券以及其他可在全国股份转让系统从事经纪业务的主办券商下属营业部办理股份确权和托管手续。

　　关于央企的二三话

　　实际上，这几年央企等个股的大幅下跌与创业板、中小板等个股的大幅上涨形成了鲜明的对比。业内人士认为，这几年央企上市公司中频现“财富杀手”，有几点值得关注。

　　首先，央企大多属于传统行业，在经济结构调整、经济增速减缓的大背景下，即使是央企背靠行业垄断这棵大树，其业绩同样会受到影响。而且，作为传统行业，央企上市公司还会受到市场环境以及行业周期性的影响。比如钢铁类上市公司既是破净的重灾区，也是“一元股俱乐部”的重要成员。周期性变化必然会传导至其业绩进而传导至其股价。

　　其次，大盘股难以吸引市场资金的青睐。央企上市公司基本上都是庞然大物，总股本大，流通盘大。相对于中小盘个股而言，撬动大盘股无疑需要更多的资金。但由于市场低迷，投资者信心不振，中小盘股更容易吸引资金的关注，而大盘股的央企则遭到机构投资者的减持。没有资金的加盟，央企等大盘股股价就没有上涨的动力；而没有财富效应，又导致投资者对其敬而远之纷纷用“脚”投票，其“财富杀手”的本色就此定位。

　　此外，央企上市公司中不乏“特批上市”者，像中国建筑、中国中冶等均是其中的典型代表。其时本不符合上市条件，由于“特批”，才成功跻身于资本市场，但其中“特批上市”的央企没有让投资者分享到经济发展的成果，反而变成了“财富杀手”，这不能不引起我们的反思。

　　值得注意的是，尽管市场频现“财富杀手”，但近日，受央企改革推进试点消息的影响，相关概念股轮番涨停，为资本市场注入正能量的同时，也带来了新的亮点，推动整个资本市场定位发生质的变化。而对于那些绑着“财富杀手”桎梏的上市公司来说，要想摆脱身上的枷锁，不妨从提升公司治理水平，重视投资者利益保护、强化市值管理，以及通过回购股份并注销等方式，不断提高公司的盈利能力，从而令公司的投资价值得到有效提升。