三房巷（600370）终止与数字天域的重组时给出的理由是“未能就相关重要交易条款达成一致意见”，而江苏证监局公布的一纸行政处罚，揭开了这场失败重组背后的一场内幕交易--好友间聚会藏猫腻。
10月14日，江苏证监局公布了三房巷内幕交易案的《行政处罚决定书》，认定自然人刘鹤坤的行为构成内幕交易，并对其处以6万元罚款。
资料显示，内幕交易者刘鹤坤出生于1962年1月，曾担任东华能源监事，已于2008年辞职；泄密者为三房巷重组的保荐代表人卞某某。
根据江苏证监局披露的重组筹划过程，2013年10月8日，三房巷控股股东三房巷集团董事长卞某刚接到华泰联合证券有限责任公司保荐代表人卞某某电话，称有一北京从事互联网高科技公司拟通过资本市场与三房巷集团合作，双方约定于10月9日见面会谈。10月9日，卞某刚、三房巷董秘张某、卞某某、北京数字天域科技股份有限公司财务总监杨某某四人进行了第一次接触，并初步探讨了合作的条件。杨某某提出希望重组上市公司三房巷并由数字天域做第一大股东，卞某刚也提出了三房巷资产重组的条件。10月18日，卞某刚、张某、数字天域董事长何某某、杨某某、卞某某五人在三房巷集团进行了会谈，双方就重组事项进行了沟通，当时没有达成意向，但都觉得可以继续商谈。商谈过程中，卞某某提出了双方认可的新思路，但没有形成具体方案。10月21日，应数字天域方要求，为避免三房巷股价出现重大波动影响重组，卞某某向卞某刚提出股票停牌。10月22日，三房巷股票停牌。
不过，本次借壳最终未能成行，2014年1月4日，三房巷公告称相关各方由于就相关重要条款未能达成一致意见，决定终止本次重大资产重组，公司股票于1月6日复牌。此后，上市意愿强烈的数字天域又火速搭上新世纪（002280），且借壳方案已于9月份获得并购重组委审核通过。
监管部门认为，该内幕信息敏感期为2013年10月9日至10月29日。卞某某全程参与三房巷重大资产重组的接触、谈判过程，属于内幕信息知情人。而刘鹤坤与卞某某系多年好友，关系十分密切，经常联系聚会吃饭，周末、晚上也常聚会打牌。10月份，两人不仅电话联系频繁，还聚会过好几次。
据查，刘鹤坤及刘某某的证券账户均由刘鹤坤控制并使用。2013年10月11日至10月21日期间，两账户共计买入三房巷66.95万股，总成交金额293.95万元，并于三房巷重组失败复牌后全部卖出，亏损4461元。
虽然刘鹤坤在陈述申辩材料中提出“本人买入三房巷是参考股评节目作出的个人判断，投入资金占本人资金总量的比例也不高，卞某某没有向本人透露内幕信息”，但是江苏证监局综合考量刘鹤坤与内幕信息知情人的密切关系、两人在内幕信息敏感期内频繁通话、刘鹤坤交易三房巷股票明显异常、关于交易理由的解释可信度不高等情况后，认定刘鹤坤的行为构成内幕交易，并对其处以6万元罚款。
（任思源）
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