O2O+P2P汽车后市场金融创新_P2P_互联网金融

　　中国汽车存量市场规模庞大，但是汽车金融资产面临着流动性困境。互联网金融介入传统汽车抵押市场，开创将O2O（线上线下相结合）和P2P（个人对个人借款）相融合的融资理财模式，是缓解民间资本借贷难题的有益探索。

　　老赵，是浙江宁波的一个私营企业老板，最近正在为扩展他的月子中心业务忙得不亦乐乎。但另外一个棘手的问题也在困扰着他：银行的300元万贷款一星期后就要到期，钱还没有凑齐。归集一下公司账上和私人的钱，凑了200万元，还有缺口。在当前经济形势下，老赵也不好意思向朋友开口，他知道大家现在现金流都比较紧张，开口不是吃闭门羹就是欠大人情。

　　老赵开着车路过典当行的时候，突然想到了解决方案，毅然把自己的奔驰S600开进了典当行……

　　汽车抵押市场的江湖

　　在民间借贷活跃的江浙一带，这个故事场景常常是小微企业主或个人解决不时之需的标准版本。这一方面说明汽车作为流动性较好的抵押物，是优质金融资产，但老赵选择资金成本相对较高的典当行而不是银行，在另一方面也说明目前的金融体制下，汽车金融资产面临流动性困境。经过这十几年的发展，中国汽车存量市场规模庞大，截至2014年2月，中国汽车（含三轮汽车和低速载货汽车）保有量已经达到1.41亿辆。业内人士预计，该数字未来几年还将以年均7%的速度增长。而相应的汽车后市场业务必然水涨船高，其中短期融资需求市场规模巨大。

　　但是这块业务对于银行等传统的金融机构来说，是一个说起来很美，做起来不易的业务。“一车一贷”模式需要大量评估工作，成本较高、利润较薄，银行没有动力开展这项服务，而且二手车估值难度较大，金融机构很难对二手车车况综合估值。高大上的银行面对这些接地气的业务掺杂着想做又看不上、嫌麻烦的复杂情绪。银行在这项业务上的空白，留下的是一个复杂的汽车抵押江湖，在这个江湖生态圈里，有正规军：典当行、小贷公司、担保公司；有专业游击队：二手车商、汽车服务公司等；还有非专业游击队：个人以及高利贷从业者。

　　他们在这个江湖，拼的是车辆评估能力、资金周转能力和车辆处置能力。这就造成这里生态特征：一片竞争激烈的红海，从业者成分复杂、业务分散、汽车抵押融资成本较高、缺乏规范化操作流程等。而在这个江湖，资金周转能力是命脉。

　　车融资的全新模式

　　在互联网时代，接着讲老赵故事的新剧情：老赵进入典当行后，工作人员递给他一套合同，除了给出比较合理的评估价和抵押价之外，他发现资金方并不是典当行本身，他的融资需求被发布到“车融资”网站进行融资，并且个人隐私都做了保护性处理，而典当行承担的是评估、质押车仓储和回购车辆义务，同时令老赵高兴的是利息比之前反而低了。随后网站上迅速融资满额，老赵收到了资金。这就是互联网金融介入传统汽车抵押市场的新场景。

　　车融资网站开创了一种O2O（线上线下相结合）和P2P（个人对个人借款）相融合的融资理财新模式：有短期融资需求的中小微企业主或个人通过线下机构发起自有汽车抵押借款需求，线下机构进行评估、仓储并承担最终回购义务，互联网金融平台车融资通过网络寻找有闲散资金的出借人，撮合双方交易，线上线下两个中介，撮合两端投融资需求。

　　车融资模式开创了一个多方获益的闭环商业模式。

　　对于借款者来说，快捷、高效地获取了低成本的短期周转资金。

　　对于投资者来说，不仅省去了去银行营业点排队买理财产品的时间，还可以享受远高于银行活期存款的收益（目前车融资理财产品的年化收益为12%）。最重要的是，线上线下机构的强势联合和严格风控措施，使资金的安全性得到了保障。

　　对于线下机构来讲，这种模式不仅盘活了原有业务的存量债权，而且撬动了原有业务的资金杠杆，使得自己能够集中精力于拓展业务、提高车辆估值精准性、完善质押物仓储，发挥出自己的传统优势，专注于线下风控的夯实。

　　对于线上平台来讲，发挥互联网优势，结合传统金融产品，解决了“钱找不到人，人找不到钱”的信息不对称难题，也在一定程度上降低了融资成本，让利于借款人。突破资金来源的地域限制，实现交易环节的便捷高效，从而获得相应的服务回报。在这种商业模式中，风控要点不在借款人，而在质押的车辆上，因此和线下机构典当行、车行等合作，可以很好地解决估值和回购的问题。

　　虽然说在这种商业模式中平台只是扮演中介的角色，但为保障投资安全，车融资精心设置三重保险。第一重保险：抵押物。车融资在车辆评估时，按三个月后处理车价评估，防止车价波动带来贬值风险，撮合融资额度则不超过车辆评估值的8 折。合作机构及其法人承诺按撮合融资额度购买车辆，无需另行议价。汽车放在车融资指定仓库，如果债权逾期，可在三天内将汽车出售，确保投资人资金安全；第二重保险：合作机构承诺，如果债权逾期，将先行垫付资金，确保投资人资金安全；第三重保险：风险保障金，网站按项目收取一定比例保障金，以备逾期时赔付投资者。

　　目前，我国尚缺乏专为二手车设立的评估机构，因此选择权威专业的合作机构至关重要，也是平台的核心竞争力。目前车融资通过宁波、成都、重庆、上海等地的运营中心，天津、苏州、嘉兴、烟台、深圳等地有实力的专业合作机构开展线下业务。最近又与全国最大的汽车经销集团、中国500强企业、上市公司展开全面合作，确保二手车估值的准确性、车辆存放安全性和逾期回购的及时性。

　　车融资在互联网金融细分领域的探索，给汽车抵押市场插上了一个金融的翅膀，这是开放的互联网时代特有的机遇。

　　但是，时代的机遇不仅于此，汽车金融的创新才刚刚起步……

　　汽车金融的蓝海：二手车存量资产证券化的探索

　　传统汽车金融，是指在汽车销售过程中对消费者和经销商提供的融资及其他金融服务，包括对经销商的展厅建设、设备贷款和对用户的消费信贷，融资租赁、保险等。汽车金融服务是汽车产业价值链上最具价值、最有活力，也是最具潜力的一环。目前这个行业发展迅速，市场参与者除了各大品牌的汽车金融公司、银行，还有担保公司、融资租赁公司、小贷公司等。

　　德勤《2014中国汽车金融报告》指出，汽车行业价值链向后市场转移趋势将日趋明显，越来越多企业将成为汽车后市场的参与者，而互联网金融则将对汽车金融产生深远影响。只要不逾越有关部门提出的四条红线（一是要明确平台的中介性质；二是要明确平台本身不得提供担保；三是不得将归集资金搞资金池；四是不得非法吸收公众资金），汽车互联网金融创新模式和产品创新的空间巨大。

　　二手车交易市场的快速发展、消费者对二手车的逐渐认可，也为汽车抵押融资O2O模式的发展奠定了基础。据中国汽车流通协会针对潜在汽车消费者的调查显示，约80%的受访者表示会考虑购买二手车。在车价不会明显改变的预期下，中国二手车市场的巨大需求是必然的。

　　在这个巨大的汽车后市场金融里，除了个人抵押借款需求，大量的汽车经销商和零散二手车商也面临着巨大的资金需求。存量汽车库存融资目前仍是一片蓝海。

　　目前市场上规模较大的二手车商的资金来源都是通过企业和实际控制人的个人授信获得银行融资，而其存量二手车并不能获得银行对应贷款。而大量小汽车经销商和零散二手车商更是无法从传统金融机构获取开展业务的低成本资金。因此，在业务扩张期，许多汽车经销商和二手车商为求扩大经营规模通过民间借贷途径获取周转资金，不得不承受高利率的资金成本，在这种成本压力下，利润往往被成本吞噬，长远来看，不利于这个行业的健康发展。

　　在互联网金融蓬勃发展的历史机遇面前，汽车存量资产的金融化市场犹如一片蔚蓝大海，充满了诱惑也充满了挑战。汽车存量资产具有比较明显的优势：汽车是产权归属明晰的好抵押物、汽车具有较强的可变现能力、汽车存量市场巨大。

　　但是流通环节的汽车存量资产面临两个难题：一是资产估值的非标准化；二是资产流动性较快，难以固化抵押物价值。

　　汽车存量资产是一个优质的风险对冲产品，这为金融产品设计奠定了一个坚实的基础。在这方面，一些互联网金融平台已经进行了有益的探索和尝试。比如以一个可流动资产包作为抵押物进行融资，通过过程控制，实现资产包内资产的可流动性和对冲抵押价值的稳定性。还可以以资产收益权转让的模式进行库存车质押融资，这些在线下业务层面都能走通，主要考验线上线下结合中的操作风险。

　　中国汽车后市场金融是一个美好的市场，在这个基础资产优良的金融产品线上，需要有互联网金融的创新模式打开这片蓝海，风险控制第一位的是过程控制。在这项接地气的业务流里，互联网金融与生俱来的草根性和灵活性，一定能在模式上有巨大的创新空间。

　　汽车后市场、互联网金融，这两个充满想象空间的概念，正在落地生根！

　　□ 文/许赤瑜