众信旅游：多方布局实现平台化发展

　　众信旅游（002707）：公司公布半年报，实现营收31.4亿元，同比增长87.6%；归母净利润5860万元，同比增长63.3%。公司于上半年取得竹园国旅实际控制权，其上半年分别为公司贡献营收和归母净利润9.9亿元和1228万元。若剔除此影响，公司上半年营收和归母净利同比增速分别为28.4%和29.1%，业绩增速符合预期。

　　公司盈利能力稳定。各个子板块平稳发展。公司上半年毛利率为8.71%，基本持平去年同期8.75%水平，整体经营能力稳定。分板块看，出境游批发业务实现营收21.5亿元，同比增长140.1%；出境游零售业务实现营收5.9亿元，同比增长30.5%；商务会奖业务实现营收3.8亿元，同比增长18.1%，上述三个板块分别贡献公司营收的68.7%、18.9%和12.2%比重。其中，出境游批发业务增速较快主要是源于竹园国旅业务并表影响，若不考虑该影响，则该板块营收增速为29.8%。看好出境游子板块发展前景和公司的平台化发展战略。消费能力提升、可支配假期增加、签证放宽和交通的改善，将持续带动板块快速发展。此外，我们预计未来围绕出境游需求相关的留学教育、医疗、移民、置业、出境金融等出境服务市场将不断扩大。我们看好公司的平台化战略。公司未来将专注于出境游产品及相关领域，并通过在旅游领域积累的资源向相关领域拓展，加强目的地资源及客源地渠道两头布局。各平台之间将通过大数据管理分析平台实现客户和资源共享，增加各项业务的协同效用。

　　操作策略：二级市场上，近期该股在震荡中寻底，目前成交量放缓，或将寻得支撑位，可保持关注。