华电国际：集团资产注入值得期待

　　华电国际(600027)：公司2015年中期业绩实现销售收入3015.81亿元，实现合并利润总额256.52亿元，同比增长29.82%%；实现归母净利润535.05亿元，同比增长30.89%%。报告期内，公司控股总装机容量343560.3兆瓦，其中燃煤及燃气发电控股总装机容量339171兆瓦，水电、风电、太阳能及生物质能等可再生能源发电控股总装机容量计共计43389.3兆瓦。公司发电机组设备上半年利用小时2132小时，其中燃煤发电机组利用小时完成2399小时；供电煤耗302.18克//千瓦时，远低于全国平均水平。

　　集团资产注入可期。华电集团承诺公司为集团整合常规能源发电资产的最终整合平台和发展常规能源发电业务的核心企业，并承诺原则上以省为单位，在非上市常规能源发电资产满足注入条件后三年内，完成资产注入。目前集团非上市潜在注入装机规模超过5000万千瓦，超过公司控股装机规模，公司未来有望受益集团资产注入。公司及其附属公司是中国最大型的上市发电公司之一，主要业务为建设、经营发电厂和其它与发电相关的产业。中报业绩符合预期，但净利润增长受益燃料价格下跌。非公开发行推进顺利，未来财务费用有望进一步下降。不久前，公司收到证监会批复，核准公司非公开发行不超过14.18亿股，募集资金不超过71.47亿元，增发底价4.77元，用于公司奉节发电厂2x60万千瓦机组项目、十里泉发电厂1x60万千瓦机组项目及补充流动资金。我们认为非公开发行有助于公司优化资产负债结构，提高抗风险能力，降低财务成本，增强盈利能力。

　　操作策略：二级市场上，近期该股处于横盘震荡走势，成交量放缓，但目前估值偏低，可保持关注。